宝钢中石化四日大涨18％和9.9％　“基石”抬升夯实牛市基础

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　　继周二创出5年新高后，昨日沪指股指再度创出新高，并以全日高点收盘。至此，沪指在千八之上已连续上涨三天，“三连阳”走势凸显多头气势如虹，行情进展确实超出市场预期。盘中中国石化、宝钢股份、长江电力等大盘股构成的“市场基石”继续被大幅抬升，最近四个交易日，宝钢、中石化分别上涨18.04％和9.9％，这对大盘再创新高起到关键作用

　　我们认为，“市场基石”抬升导致的股指大涨具有基本因素支持，考虑到二季度以来上市公司业绩出现逆转，未来市场仍可继续看好，沪指冲击2000点的时间可能提前。在牛市运行过程中，寻找最能赚钱的诚实公司是获取高收益的法宝。

　　“基石”抬升导致股指大涨

　　前期我们在讨论“利空为何扳不倒牛头”时，认为市场不能出现深度调整的主要原因，在于以宝钢、中石化、长电为代表的蓝筹股的股价处于沪指1200点、1300点的位置上，它们构成了市场难以调整的基石。现在，上市公司如中国石化、宝钢股份等大蓝筹业绩显著超出市场预期，中国石化第三季度收益同比增长55.78％，前三季度收益同比增长28％；宝钢股份前9个月的经营状况也初步显露钢铁行业有望走出低谷，迎来向上拐点。这些因素对于低估大盘蓝筹股价值回归起到了积极的推动作用。

　　除了市场“基准”抬高外，三季度业绩公布还导致投资者发现了另一个低估群体——交通运输板块。事实上，该行业在三季度实现了翻番增长。三季报显示，22个主要行业中有18个行业净利润实现同比增长，其中环比增长的有7个行业，而交通运输、传播与文化产业、食品饮料分别以135.21％、40.01％、37.13％的环比增幅居前三位。在业绩大幅增长的推动下，交通运输板块大幅上攻，机场、高速、港口等相关股票全面上涨。

　　工行筑就新底线

　　到昨日收盘，沪指已经收在1850点之上，那么，市场此次上攻的目标究竟在什么位置？笔者认为，此次市场上涨目标在2000点。一方面，蓝筹股整体估值有望提升10％到15％，这是蓝筹股三季度业绩增长所决定的，而且这一次的估值提升应当会在年底之前完成。蓝筹股提升10％到15％，意味着大盘要上涨8％到10％，这是由蓝筹股占市场整体权重决定的。大盘上涨8％到10％就意味着沪综指将在年底前达到2000点。

　　另一方面，工行上市小涨筑就了市场调整的新底线。目前工行A股比H股大体低估10％到15％，在这样一个估值水平下，即便大盘整体出现上涨过程中的调整，工行低估也将支持大盘不至于调整太深。这一状况与当初宝钢、长电筑就的调整底线有异曲同工之处。

　　当然，微利股、概念股高估导致的市场结构性问题，在未来必将显示出其严重性。不过，由于大盘蓝筹股IPO的不断进行，导致这类股票占市场比重越来越小，概念股、微利股边缘化趋势已经形成，所以其未来可能的暴跌对指数的冲击不会太大。近日，我们看到个别老庄股出现连续暴跌，但其对市场并未构成太大打压。但如果投资者不幸持有该类股票，其后果则不堪设想。

　　中证投资徐辉

　　图:

　　日K线图--宝钢股份(600019)

　　受益于业绩增长，宝钢股份近四个交易日上涨18％。