牛市进入第二阶段

　　本报讯（通讯员 卫鸿）今年的股市异常火爆，上证指数从年初的1161点起步，昨日收盘涨到了1896点，一轮罕见的跨年度行情正在展开。

　　对于后市走势，正在发售的申万巴黎新经济基金的拟任基金经理常永涛认为，经历股改后的证券市场已经颠覆了许多固有的传统观念，正在塑造新的投资理念。举例来说，与年初相比，市场涨幅已超60%，但A股市场的市盈率并没有发生多少变化，而基金核心投资组

　　谈及目前的操作思路，常永涛表示，结构调整是重中之重，为来年做好准备。今年的行情只是牛市行情的第一阶段，主要表现为指数的恢复性上涨，因此投资者在上半年赚钱很容易。目前已经进入第二阶段，个股的选择将成为关键，股票的分化不可避免，因此投资者感到赚钱难度在增加。不过，在第二阶段，基金所具有的专业优势将更为明显。