大蓝筹独舞预示最后疯狂？

　　股市三人行

　　本周多空指数

　　尤晓光:★★☆☆☆

　　袁季:★★☆☆☆

　　李大霄:★★☆☆☆

　　从价值投资到机构博弈

　　记者:上周五上证综指盘中一举突破了1900点，再创新高。但是现在的个股演绎从“二八”变成了“一九”:一边是大蓝筹独舞，另一边大多数股票下跌。

　　东莞证券李大霄:现在大盘指数和个股的背离越来越明显，大股票在不断上涨，小股票在不断下跌，“二八现象”表现得淋漓尽致。毛主席说得好，广大的人民群众才是革命胜利的根本保证。目前股市中这种脱离群众的上涨方式，不一定能够长期维持；当这种背离越演越烈时，高潮就在最激烈时出现。现在离最高潮出现的时间是越来越近了，而最高潮延续的时间是极为短暂的。

　　广州证券袁季:尽管股指继续上涨，但大盘股的贡献显得越来越突出，不仅不能掩饰多数股票的下跌事实，更令投资者对后市产生顾虑。近日市场对大盘股的表现有两种截然不同的看法:积极者认为在千八之上大盘蓝筹股毅然发力，表明机构主力对后市坚定看好，这指数看似很高，其实仍有空间，且上涨的主要趋势不会改变；担忧者认为大盘股行情可能只是补涨性质，这很可能是机构投资者在实施金蝉脱壳之策，将股指上升趋势及市场氛围营造好，掩护出货行为，一旦大盘股冲高回落，对市场将形成很大冲击。

　　记者:大盘蓝筹股现阶段的冲劲还有多大呢？

　　袁季:目前看来，一些不具备投资价值的品种还没有回归到合理价格，尽管绝对价格仍低，却依然享受着溢价。当背离加剧之际，市场的振荡也会随之加剧，尤其是恐高情绪可能将振荡区间进一步放大，短期来看，当大盘蓝筹股完成一段加速上涨之后，市场应有振荡整理的要求。

　　万联证券尤晓光:从整个大蓝筹股行情来看，现在已经从价值投资阶段转向机构博弈阶段。目前，工商银行、中国银行、招商银行、民生银行、浦发银行、华夏银行六家银行股占上证指数的权重接近30％，日成交接近上海市场日成交的15％，这一板块的走向已经成为大盘指数的绝对风向标。当前银行股的平均市盈率超过了25倍，平均市净率超过3倍，后市一旦银行股出现加速放量拉升，或者两家超级大盘股工商银行、中国银行出现大幅放量补涨时，投资者则应该提高警惕。

　　摘“熟苹果”控制风险

　　李大霄:银行股和地产股无疑是大赢家，表现得异常勇猛，随着这类资产表现得越来越充分，份额配置比例越来越少是比较安全的操作方法。股票并不会稀缺，市场将步入市场化改革时代，股票供应会加速。对过分高估的股票，目前是摘熟苹果的时候了。

　　记者:大盘股和小盘股，配置哪个品种更安全一些？

　　尤晓光:本周银行股平均涨幅均超过了10％，这种加速拉升可能导致市场结构失衡，引发股指高位大幅振荡。投资者目前在操作中应注意控制风险，但在配置中还是应该重点关注蓝筹股。

　　袁季:在市场主要趋势向上的背景下，投资者应着眼于评估投资对象是否物有所值，而不应将股本大小、是否为热点等因素作为主要的考虑因素。

　　基金视点

　　华夏基金总经理助理王亚伟:

　　银行股存在过高估值风险

　　华夏基金总经理助理王亚伟是今年最“牛”的股票基金经理，他管理的华夏大盘精选今年的回报率超越了100％，是全部基金品种的冠军。本周六，借他来广州为即将发行的华夏优势增长造势的机会，记者针对目前投资者对市场的担忧对其进行了专访。

　　对于大盘短期的走势，他表示，“调整是有必要的”，目前只有大盘股在涨，“二八现象”非常突出，结构性调整的迹象非常明显。对于目前的龙头品种银行和地产股，他认为要保持谨慎，“银行股的市净率已经高达4倍，存在过高估值风险”。但是他认为，目前股市资金面宽裕的情况不会变化，明年仍将比较乐观，老基金的仓位只是调整不会降低，市场调整对新基金来说很好的建仓机会。

　　不断调整重仓股，将资金投向最有投资价值的股票是王亚伟的特点。对于明年的热点板块，他认为要关注行业景气度和资金的偏好。具体来讲，他看好消费类板块中的旅游和传媒板块。对于近期大盘股的走强，他表示主要是三季度业绩超出预期带来的。他表示，近期配置钢铁股是比较安全的，但也不能给予过高的估值；而航空股将迎来行业的拐点，但会受油价走势等变数的影响

　　除了白马股外，擅于选股的王亚伟还挖掘了不少冷门股。他特别提到，3G的到来，除了电信设备制造业和运营商外，还将给一些相关行业带来投资机会。“例如今后3G手机将有前后两个摄像镜头，而目前国内专攻相机和手机镜头的凤凰光学，公司市场规模将迅速放大”。