个股普涨欢喜背后有隐忧

　　股市三人行

　　本周多空指数

　　尤晓光:★★★★☆

　　袁季:★★★☆☆

　　李大霄:★★☆☆☆

　　从“二八”到“八二”

　　记者:上周股市再度冲高，而且从“二八现象”过渡到普涨的“八二”现象，如何看待市场的变化？

　　东莞证券李大霄:市场非常强劲。当前面的“二”在休息的时候，“八”又出现了大涨，延续了市场的强势。但需要关注的是，本周境外市场出现了波动，特别是银行股，从而造成了境内银行股的小波动，这种现象值得进一步观察，虽然境内市场的表现要比境外要强得多，但因为当初银行股是受到境外的影响而走强的，不能不重视。

　　广州证券袁季:应当说，上一周的市场总体表现与指数所反映出来的走势比较相称，东方、西方都亮了，不少投资者稍稍得到了安慰。但新的问题又出来了:市场风险是不是已经很大，市场是不是在赶顶？客观地说，风险必定是在加大。原来“二八”现象确实有不合理之处，但这种不合理恰恰在一定程度上削弱了风险，因为不同的板块、品种涨跌节奏各异，可以减少齐涨之后齐跌的压力；而对这种看似形势一片大好的景象，我持谨慎态度，建议投资者提高风险防范意识。

　　风险或在股指加速跑中释放

　　记者:调整何时会出现呢？

　　万联证券尤晓光:即将推出的股指期货，将为机构投资者提供高位套现的工具，因此即使在目前股指已经出现大幅上涨的情况下，机构投资者也敢于大举买入。加上以上证50为代表的一批蓝筹股未来在交易制度创新方面如放开涨跌停、买空卖空等等存在较大的机会，导致机构对权重股筹码的争抢，从而表现出核心蓝筹的权重估值溢价。随着大盘蓝筹股筹码不断被锁定，外围增量资金的进场推动股指进入加速拉升阶段。在股指振荡幅度加大的时候，把握节奏、抓住主流是关键。

　　袁季:最近百亿基金越来越多，而且根据基金经理的观点，不少新基金都将加快建仓步伐，如此一来，市场的供求关系可能在近阶段出现失衡，资金供给汹涌澎湃，市场上升顺理成章。在供求关系改变之前，市场上涨势头难改，但对短期加速可能引发的风险应高度重视。新资金涌入，无非是两个方向，其一是一线股，包括大蓝筹和优秀的成长股；其二是二、三线股，即可能有机会但也存在相对较大风险的品种，无论资金涌向哪里，都会导致低估品种以较快的速度回归，成长股快速反映预期(指股价方面)，最终的结果是溢价；而到三线股大涨时，估计距离风险释放就非常接近了。

　　在不确定中把握可预期机会

　　记者:如何对年底和明年的资金进行布局？

　　尤晓光:在操作策略上，投资者依然应该重点关注蓝筹股。稳健的投资者可以关注银行、电力、钢铁等蓝筹股。而激进的投资者可以关注3G、有线、快速消费等二线的蓝筹股。汽车蓝筹股还有上升空间，看好一汽夏利。

　　李大霄:煤炭和电力板块有走强的迹象，可能会起到一定的带动作用。不过一般来说，股指越冲高，仓位的配置越来越轻，这样操作是比较安全的。但是很多投资者做不到，因为这段时间的利润是最丰厚。

　　袁季:在纷繁复杂的市场中，必须抽茧剥丝，找到主要线索，尽量在不确定的未来中把握可预期的机会，比如奥运板块、3G板块、封闭式基金板块等，都属于这一类机会。目前至明年二季度封闭基金可能涌现抢权、填权行情，创新业务的出现将进一步推动封闭式基金加速价值回归，相信会有优质基金出现溢价交易。品种可关注基金天元、基金科瑞、基金普惠、基金鸿阳等大盘高折价率基金。

　　本报记者贾肖明