牛市看老 熊市看新

　　□通讯员 郑时

　　早报讯 下半年以来，伴随着上证指数的节节攀升，大部分个人投资者发现行情越好越赚不到钱，于是基金投资风起云涌。但面对业绩显著的老基金和蓄势待发的新基金，很多人觉得难以选择。那么，在目前牛市格局中，到底应该如何投资基金呢？

　　牛市中老基金显优势

　　“牛市看老，熊市看新”，有关理财专家指出，“如果市场看涨，那就购买老基金，收益更高”。在持续走高的市场中，高净值的老基金比新基金更具优势。净值高的基金一般反映了该基金投资管理人的投资水平。更重要的是，在后市看涨的情况下，由于老基金有现成的资产配置，能够直接获得上涨收益，而且老基金在前面的运行中，已经可见运行风格和收益情况，风险相对较低。而新基金则必须在持续走高的市场环境下缓慢建仓，逐渐热身，不仅建仓成本高，而且容易错过突如其来的市场机会。

　　不过，由于老基金收益好，眼下净值都较高，很多投资人会因“恐高”而不敢买。理财专家建议，在这种情况下，投资者可以选择正在进行持续营销的老基金，如大成精选基金，截至12月5日，其今年的收益率已达到120%。为满足投资人的需求，即将进行基金拆分，目前正在农行和交行开展一元预约申购活动，这种绩优老基金，有今年业绩表现，又能一元申购，是目前牛市中较好的选择。

　　小规模基金业绩更佳

　　基金规模也是选择基金必须关注的一个问题。今年新基金发行市场异常火爆，百亿基金屡屡出现，甚至规模高达400多亿。有关专家指出，由于开放式基金的合约特性，每日可以进行申购赎回，因此，基金规模的管理是直接影响到基金运作成绩的重要一环。大量的实证分析表明，只有合理的基金规模才能保持良好和稳定的基金回报率。

　　有关数据显示，在今年表现最好的50只基金中，只有2只基金超过20亿规模。这是因为基金规模大到一定程度会影响到投资组合的流动性，规模太大导致无论是买入还是卖出股票时均会推动股票价格朝不利于组合的方向发生变化，从而对收益率产生一定的负面影响。对于只有5个亿的基金来说，基金经理可以进出自如地买卖股票，所谓“船小好掉头”。

　　因此，专家建议，在其他因素确定情况下，积极型投资者优先考虑选择10～20亿元规模的激进性股票型基金。比方说像大成精选基金，由于规模小能紧跟牛市热点转换，尽享牛市收益；稳健型投资者优先考虑20～30亿元规模的低股票配置的保守型基金；保守型投资者优先考虑30亿元以上低股票配置的保守型基金。