多空分歧加大　股市一度跳水

　　多空分歧加大股市一度跳水

　　指数震荡加剧显示调整风险加大

　　专家看盘

　　在经历了周一大幅上涨后，周二沪指一度冲击到2381点附近，但经过了连续四个交易日的大涨后，多空双方对短期市场走向出现了明显的分歧，沽空盘的涌出使得大盘产生一波跳水走势，而食品饮料以及科技股整体崛起，推动市场再度走强。收盘时沪指报收2364点，仍上涨31点；深圳成指报收6369点，下跌24点，值得关注的是，周二市场成交明显放大，两市合计达到了876亿元，为12月11日以来的最大成交量。

　　资金推动型牛市股指波动加大

　　从新老划断到中国石化股改，市场行情已经从“股改＋价值回归行情"逐步转变为价值发掘行情。在中行、工行等先后登陆A股市场后，中国股市将更加能够反映出国民经济的晴雨表功能，行情的长期发展趋势值得期待。而从短期来看，在上涨惯性作用下沪指、深圳成指联袂创出历史新高，显示出多方信心之充足。但是目前市场呈现资金推动型牛市特征，在市场整体估值并不具备十分吸引力的情况下，在资金的作用下市场随时可能产生较大震荡。

　　在这样的背景下，个股板块运作的速率明显加快，从地产股因人民币升值而精彩，到二线蓝筹股的年末补涨，再到周二市场开始转向了食品饮料和科技股板块，尤其是网盛科技以60元的超高价定位后仍然能够收于涨停，场内、场外资金的短平快思路凸现盘中。显然，这种过快的热点转换看似行情火爆，但短期内所孕育的风险实际上在加大，一旦后市大盘出现较大的波动，必然会放大其中的风险，这一点投资者一定要有所防范。

　　管理层已为基金过热降温

　　中国股市在摆脱了长期制度性熊市的困扰之后，已经出现重大转折并且迎来持续增长的大牛市。然而，牛市发展的历程也必然是曲折的。市场重新恢复其活跃性是管理层所期望的；但如果过度投机产生太大泡沫从而给市场造成新的隐患，尤其是对金融秩序产生较大的冲击，则是管理层所不愿意看到的。

　　随着证券市场的日趋火爆，投资者的投资热情高涨，基金销售日趋火爆，嘉实策略成长一天即募集资金超过了400亿元，创下了股票方向基金发行之最。针对高热中的基金行业，日前证监会基金部发出通知，指出"面对行业和市场快速发展的新形势，各基金公司应当保持冷静的头脑，不急功近利，不盲目扩张，不贪大求多，坚持量力而行"，对现在火热的基金业起到了降温的作用。

　　临近年关市场风险渐显

　　根据历史经验，股票市场和房地产市场同步上升，只有在资金流动性非常大的时候才能实现，这样情况最终会导致价格泡沫的出现。因此，为了防止人民币资产泡沫产生，抑制资金流动性过剩和抬高资金成本，央行显然有必要采取货币政策加以防范。上调利率、存款准备金以及必要汇率改革都是可以期待的。这对A股市场的压力是显而易见的。

　　目前临近年关，无论是上市公司清欠、股权分置改革，还是证券公司综合治理都进入了最后的倒计时，管理部门对于这些老问题无疑会有冲刺性的推进；而另一方面，工行“A＋H”的成功上市，为今后的超级大盘股两地上市起到明显的示范作用，新股发行速度将有所加快，近期中国人寿的海归就值得期待。在这样的背景下，个股走势分化会进一步加剧。

　　武汉新兰德余凯

　　图:

　　沪指报收2364点↑31点

　　连续四个交易日大涨后，股指有回调压力，昨日盘中一度出现跳水走势。

　　图表略，详见本报。