买股的三只锦囊

　　本报讯（记者 王斌）在形形色色的股票型基金中，南方积极配置基金颇具特色，它获取超额收益的法宝是依靠行业选择而非个股选择。针对如何选股的问题，记者近日采访了南方基金经理姜文涛。

　　作为国内首支行业配置的基金经理，姜文涛有三只锦囊去挑选值得投资的公司。在他的投资方法指导下，南方积极配置基金今年以来表现出色，风险指标很低，该基金目前正

　　姜文涛表示，他看好的证券、银行、医疗、地产等行业都是属于消费升级的产物。所谓消费升级，是人们在收入和财富继续增加之后产生的消费，而升级型的消费会增长更快，近年来中国消费领域的年均增长速度在13%至15%，而升级型的消费行业增长速度普遍超过20%。

　　看准了好的行业，姜文涛的三只锦囊就开始发挥作用。第一，该行业的竞争格局是否健康？有的行业如家电、纺织，竞争的方式非常落后，导致整个行业产值很大，利润却差强人意，这万万不能进入选择范围。第二，捋顺一条很长的产业链，看看利润集中在哪个环节。譬如我们熟知的家电行业，这条产业链中的利润更多集中在苏宁、国美这样的渠道商手中；再比如汽车，虽然每年有20%以上的销售增长，但是整车厂的利润却稀薄得很，利润集中在汽车的关键零部件。第三个考虑是，行业中最好的企业是不是在A股市场。比如旅游、传媒行业中最好的股票都没有实现A股上市。由此看来，就算投资者看好某个行业，如果找不到满足这三个条件的股票，则宁可放弃。