中国人寿：火爆回归，憧憬几何？

　　龙头股猜想

　　中国人寿A股发行网上申购时，股民王先生也把近10万元的积蓄全部投了进去。在8325亿元资金的争购下，未能中签虽是意料中的事，但王先生说:“不管怎样也要试试，如果中了签肯定稳赚不赔。”

　　像王先生这样的股民大有人在。新浪网一份7000余人参与的调查显示，80％的人看好国寿回归A股，50％的人认为上市首日国寿A股将上涨25％以上。

　　18.88元的上限定价，超过90倍的“天价”市盈率，难挡投资者对A股市场保险第一股的追捧。目前，大部分市场人士普遍认同，中国人寿上市后高开到30元并不是件很难的事。

　　一些投资机构嗅到了危险气息

　　民族证券分析师徐一钉认为，作为全球最大的新兴市场第一只保险股，中国人寿上市将是众多机构投资组合中的必配品种。另一方面，中国的寿险业发展前景非常光明，从全球保险行业看，中国保险行业正处于积累的黄金期。作为市场上最大的企业，中国人寿的业绩前景令人有无限的想象空间。“中国人寿A股2007年目标价35元，3年后目标价90元。”招商证券一份研究报告更加乐观:中国人寿作为国内最大的寿险公司，将受益于政策放开和竞争扩大；其估值预期将有较大上抬空间。

　　但一些投资机构在一片狂欢中嗅到了危险气息。“国寿上市后可能会因为市场热捧而表现火爆，但这并不意味着可以不分价格高低地买入。”一些基金和券商认为，对于投资者而言，价格越高意味着利润越少，国寿30元至35元以上的定位是短期内所不能接受的。“国寿发行市盈率目前已高达90多倍，上市后如果再涨50％，市盈率就能到150倍，从静态的角度来看有点不可思议。”广州某基金公司研究人员告诉记者，从动态角度来看，除非中国人寿每年能保持30％以上的高速发展，否则根本配不上这么高的市盈率。

　　而海通证券一份研究报告预测，按照国内会计准则，2006年—2008年中国人寿净利润将分别为76.35亿元、102.45亿元、137.58亿元；增长率分别达39.9％、34.2％和34.3％。

　　有望成为上证指数前五大权重股

　　在2006年股市赚钱效应的驱动下，2007年将有越来越多的资金向机构投资者手中聚集。但一个尴尬的事实是，在股指频频攀高的情况下，目前众多股票价值已明显高估，2007年哪里才是资金理想的避风港？长江证券投资总监肖明表示，从总体来看，目前大盘新股上市后留给机构还有一定的盈利空间，新股已经成为市场资金难得的安全避风港。

　　由此可见，2007年在新股发行上获取盈利将会成为众多机构投资者的重要策略。除了国寿，平安保险明年一季度的“回归”预计也将受到投资者的热捧。

　　国寿A股正式挂牌上市后，有望成为上证指数前五大权重股。这意味着国寿A股股票上涨也必将推动A股指数攀升。但投资者千万要记住，指数大涨有几分虚、几分实。

　　本报记者孙君成