做空思维尤为重要

　　随着我国对外开放力度的加大、经济增长及增长方式的变化、新政策的实施、资本市场改革的深入和创新的加速，展望2007年预计A股市场将发生更加积极而深刻的变化。

　　结构性牛市行情

　　经过了一轮持续的上涨行情后，A股市场出现超预期的能力越来越弱。在近一年的涨势中，多头倾注了极大的热情，大量潜在预期已经被充分挖掘。另外，目前A/H溢价已全面显现，“洼地效应”逐渐消失，这意味着大盘上涨的空间受到制约。

　　因此，行情的演绎将从牛市初期的普涨性牛市向结构性牛市转变。2007年的投资机会将更多来自A股市场的结构化分化。包括企业整体上市、股权激励、兼并重组等结构化变革。这将推动相关行业和优秀公司业绩不断增长，从而带来内生性的投资机会。

　　培养做空思维

　　行情运行到2006年末后，权重蓝筹股气势如虹的走势让大多数投资者产生了不同程度的疑问，既按捺不住做多热情，又担心套在新的高点。以工商银行为首的权重蓝筹股估值已经偏高了，为什么股指还能上涨，并加速上行呢。

　　制度性变革赋予了机构投资者能做空才敢于做多的能力。机构投资者不仅仅是做多可以赚钱，做空也可以赚钱了，杀跌的损失可以从做空的利润中得到弥补。最为关键的是只有大幅上涨，才有充沛的做空动力。正是在这样的背景下，机构重仓股才能有别具一格的表现。投资者可以从做空思维来看待当前的大盘股的疯狂。由于我国股市长期以来不能做空，只有做多才能赚钱，因此培养做空思维是2007年成功的关键性因素之一。

　　把握投资热点

　　大盘股猛涨，提升“大象”的估值，也为今年大盘股顺利发行A股提供了较好的环境，可以肯定的是，今年将迎来大盘股发行的狂潮。只有让尽可能多的大盘股登陆A股市场之后，A股市场才存在股指期货运行的基础。所以新发大盘股今年将有可能成为市场中的热点。

　　自主创新题材也是投资者要关注的重点。可以关注核心电子器件、高端通用芯片以及信息、生物等战略产业领域，能源资源环境和人民健康等题材。

　　保持中长期强势格局

　　宏观经济的总体持续高速增长和A股市场反映整体经济形势的代表性增强，进一步提升了上市公司盈利能力和业绩水平的预期空间；而人民币升值中长期趋势仍将延续，股改使得股东利益开始趋于一致，市场制度逐步完善和创新步伐加快，这构成了A股市场摆脱旧有格局束缚，吸引国内外资金关注，迈向稳步发展和开放新阶段的坚实基础。

　　同时，尽管股改已经进入了收官阶段，但价改、汇改和税改都会产生众多的投资热点和投资机会。众多的热点奠定了A股市场中长期强势格局。余凯