存款准备金率再上调0.5%

　　自去年初至今已连续4次上调，新政15日起施行，银行股大幅下挫

　　据新华社电央行昨日宣布，决定本月15日起上调存款类金融机构存款准备金率0．5个百分点。根据历史数据，自2006年初至今中国已连续4次上调存款准备金率，合计上调2个百分点，存款准备金率如今执行9．5％的标准。

　　“上调0．5个百分点，幅度不大。说明央行继续沿用不使用猛烈手段、但维持小步调整的策略。”中国人民大学金融与证券研究所李永森教授表示，“这是为了巩固上一个年度三次调整存款准备金率、两次动用贷款利率的调控成果，以进一步控制银行流动性过剩”。

　　所谓“银行流动性过剩”，主要是指银行资金充裕，信贷投放的冲动性较强。在2006年动用存款准备金率工具时，央行就曾明确表示，在银行流动性充裕的条件下，小幅上调存款准备金率属于“适量微调”，并不属于政策“猛药”。

　　对此次再度上调存款准备金率，央行5日解释说，近几个月货币信贷增长有所放缓，但宏观调控成效的基础并不牢固。由于国际收支持续顺差，银行体系过剩流动性又有新的增加，贷款扩张压力较大。此次提高存款准备金率，旨在适应当前流动性的动态变化，以巩固调控成效。

　　对于此次调整，发改委经济所经济运行与发展室主任王小广表示，央行因为货币压力太大，为抑制流动性过剩而采取上调存款准备金率措施。“外汇储备太大，央行非常着急，担心投资反弹”，王小广说。王小广预计，央行还将继续上调存款准备金率。他主张紧缩政策应当加息与上调准备金率两手都要硬，国内利率目前仍然偏低。

　　据中国社会科学院经济学家易宪容预计，此次上调举措将有望从银行系统回笼资金人民币1700亿元。

　　有业内人士认为，此举对商业银行有一定的资金紧缩压力，但对于局部的信贷冲动控制，政策效果仍不会很明显。虽然上调存款准备金率直接冻结商业银行资金，与老百姓关系不很直接。但此举发出的紧缩资金这一政策信号，可能对股市有所影响，波及股市投资者。

　　“这一段时间，股指持续大幅攀高，沪指4日最高达到2847点，股市本身也有内在调整需求。5日工商银行、中国银行两只最大的权重银行股，在股市中双双跌停，或许就是个先兆。”李永森说，“股市下周可能借着存款准备金率上调的消息，进行短期调整。不过，从长期来看，央行政策有利于经济发展，对股市而言仍属良性举措。”

　　■专家说法

　　瑞士信贷：避免资本市场出现泡沫

　　瑞士信贷董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬表示，此次存款准备金率上调并非针对实体经济，而是旨在吸收市场流动性，避免资本市场出现泡沫。陶冬预计，最近六个月内央行还将上调1-2次存款准备金率，并且有1-2次的小幅加息可能。

　　茅于轼：上调准备金率不如加息

　　著名经济学家茅于轼表示，央行上调存款准备金率还不如提高利率有效，此前已连续上调了多次，但是流动性过剩并没有明显缓解，“上调存款准备金率仅仅加重了银行压力，加息则增加了贷款者负担，加息的效果更明显一些”。茅于轼最后表示，央行这一举措可看成2007年宏观调控拉开大幕。

　　摩根大通：美元兑人民币将至7元

　　摩根大通的龚方雄表示，1月15日起上调存款准备金率可能只是2007年系列加息举措的开始，人民币存款准备金率可能会从9.5%持续上调至11%。他还预计，未来数月基准利率再次上调27个基点的可能性达到了66%，2007年底美元兑人民币汇率或将接近人民币7.0元的水平。据悉，昨日美元兑人民币在询价交易市场收盘7.8047元，4日收盘为7.8090元。

　　（日京／编制）