基金一周

　　中国银河证券研究中心王群航

　　开放式基金

　　净值突破3元基金首现市场

　　截止到1月12日，在这2007年度的前7个交易日里，牛劲十足的股票市场曾经两次冲上了2800点历史新高位，为基金们提供了大量的获取收益的良好机会，绝大多数基金在这7个交易日里获利非浅。

　　股票型基金

　　股票型基金今年以来的平均净值增长率为5.08％，98只基金的净值增长，2只基金的净值折损，这两只基金都属于同一家基金公司，而且净值损失的幅度很大。中邮核心优选、华夏大盘精选、华安宏利这3只基金在这7天期间的净值增长率都超过了10％，紧随其后的有万家公用、大成价值、光大保德信红利等基金，上述基金当中，万家公用近期的绩效表现十分突出。

　　股票型基金中近期最为值得市场关注的一只基金是景顺长城内需增长，截止到1月12日，该基金的净值已经达到了3.01元，是目前市场上第一只净值突破3元的基金。对于这种高净增基金的出现，市场上有不同的观点，从绩效来看，正是因为业绩好，才促使它的净值能够突破3元，但同时，也正是由于这只基金长期坚持不分红，把原该归客户所有的收益保存在自己的账户上，从而使得自己可以更多地提取管理费，这种有明显损害客户利益嫌疑的做法，十分值得市场重视。更为值得注意的是，目前这种现象正在有进一步蔓延之势，一些基金公司已经开始修改分红条款，废除原先确定的每次分红的比例限制，为将来在业绩良好的时候能够保留更多的基金资产在账面上，做大提取管理费的基数，以便于更多地提取管理费做准备。

　　偏股型基金

　　偏股型基金今年以来的平均净值增长率为4.99％，42只基金的净值增长，1只基金的净值折损，华富竞争力、益民红利、华夏红利这3只基金的绩效表现领先，7个交易日的累计净值增长率均超过了8％。此类基金里较为值得关注的基金是博时价值增长二号，该基金准备以1月15日为登记日向基金持有人每份基金分红0.37元。作为一只尚处于建仓期内的基金，而且是曾经受到市场争议的复制类基金，能够在成立后不足4个月的时间里实现大额分红，无疑具有多方面的积极意义。

　　封闭式基金

　　分红行情并未如期到来

　　上周的平均周净值增长率为5.58％，51只基金的净值增长，1只基金的净值折损，总体绩效情况较好。开元、安顺这两只分属于老公司旗下的老基金周绩效表现优异，周净值增长率分别为10.28％和9.44％。从公司层面上看，银华、南方、华安、富国这些公司旗下的封闭式基金总体绩效表现情况居前，尤其是南方，旗下4只封闭式基金的周绩效排名分别位于第1、第5、第6和第7位，这样的绩效表现比较少见。

　　从直接原因上看，基础市场行情冲高受阻，基金市场行情也丧失了动力。统计数据显示，第一，在周价格变动方面，两市有四分之三的基金在上涨，部分基金上涨乏力，这两类基金里大盘、小盘基金皆有，市场总体呈现出一种跟随基础市场同步进行震荡调整的态势，并与此同时逐步消化前期支持封基独立行情的一些题材，如分红。

　　第二，从周成交量变化情况来看，由于上周与前周分别是有5个交易日和2个交易日，因此从交易总量上看无法进行对比，但从日均交易情况来看，上周的日均成交量在下降，这也表明前期市场传说中的一些要在2007年初兑现的浮动赢利筹码已经兑现了很多，市场的平均持筹成本又有了进一步抬高。

　　第三，周换手率指标已经是连续第4周在显示同样的信息:26只大盘基金中有25只排列在前25位，唯一掉队的大盘基金还是天华。这表明市场资金的主要流向仍然是大盘基金，大盘基金还将是后市行情的重点目标。

　　总体来看，随着时间已经进入了2007年，但市场期望中的封基分红行情高潮还没有如期到来，造成这种现象的根本原因还是在于相关基金公司的“边缘化”封基行为，即不分红、少分红。基金公司这种行为还在继续损害投资者的信心，但最终损害的是封基在中国的发展格局，只要封基投资者的利益得不到有效的保护，封基的未来仍然是一片黑暗。

　　鉴于基础市场的调整和封基在分红问题上的十分不积极，截止到上周末，封基的隐含收益率指标又开始扩大，大盘基金的该项指标平均为36.84％，小盘基金为17.9％。具体来看，在大盘基金方面，隐含收益率高于40％的基金达到了10只，隐含收益率有重新走高的迹象，其中的主要原因在于相关基金公司在分红问题上的所作所为太让市场失望了；在小盘基金方面，基于对后市的谨慎性考虑，所有基金的隐含收益率都回升到了10％以上，这种做法其实是比较理性的行为。

　　小盘基金隐含收益率

　　基金代码基金简称管理公司隐含收益率折价率

　　500013安瑞华安15.42%13.36%

　　500019普润鹏华12.21%10.88%

　　500010金元南方15.25%13.24%

　　184711普华鹏华14.24%12.47%

　　500035汉博富国16.09%13.86%

　　184708兴科华夏13.18%11.65%

　　184738通宝融通15.52%13.44%

　　500021金鼎国泰10.54%9.54%

　　500016裕元博时16.93%14.48%

　　184695景博大成18.47%15.59%

　　184696裕华博时14.76%12.86%

　　184709安久华安18.39%15.54%

　　500039同德长盛12.48%11.09%

　　184710隆元南方20.59%17.08%

　　184718兴安华夏18.78%15.81%

　　500007景阳大成16.73%14.33%

　　500029科讯易方达17.35%14.79%

　　184719融鑫国投瑞银20.44%16.97%

　　184700鸿飞宝盈24.04%19.38%

　　184712科汇易方达16.58%14.22%

　　184713科翔易方达21.58%17.75%

　　500025汉鼎富国30.47%23.35%

　　184703金盛国泰19.64%16.41%

　　184705裕泽博时30.02%23.09%

　　平均值17.90%15.05%

　　大盘基金隐含收益率

　　基金代码基金简称管理公司隐含收益率折价率

　　184706天华银华35.71%26.31%

　　500001金泰国泰34.27%25.53%

　　184688开元南方34.66%25.74%

　　500008兴华华夏29.41%22.73%

　　500003安信华安36.82%26.91%

　　500006裕阳博时33.43%25.05%

　　184689普惠鹏华39.93%28.54%

　　500002泰和嘉实29.72%22.91%

　　184690同益长盛41.42%29.29%

　　184691景宏大成41.48%29.32%

　　500005汉盛富国40.15%28.65%

　　500009安顺华安31.15%23.75%

　　184692裕隆博时36.23%26.59%

　　500018兴和华夏42.15%29.65%

　　184693普丰鹏华34.97%25.91%

　　184698天元南方35.50%26.20%

　　500011金鑫国泰25.62%20.39%

　　184699同盛长盛41.63%29.39%

　　500015汉兴富国41.95%29.55%

　　184701景福大成42.31%29.73%

　　500038通乾融通44.06%30.59%

　　184728鸿阳宝盈43.34%30.24%

　　500056科瑞易方达33.96%25.35%

　　184721丰和嘉实36.66%26.83%

　　184722久嘉长城29.32%22.67%

　　500058银丰银河41.85%29.50%

　　平均值36.84%26.82%