油价下跌主导一季度热点转换

　　自2006年8月份以来，国际原油期货价格已持续6个月下跌。从技术上分析，未来两至三个月内油价仍将保持下跌趋势。

　　在国际原油价格出现上述波动的情况下，即便我国成品油价格机制改革正在渐进式地进行当中，国际油价下跌对一些行业的利好作用其实也尚未立即反映到相关公司的成本项目中来，但是，油价若形成中期持续性的下跌，国内成品油的价格最终将会反映这一事实。因此，与油价关系密切的企业的成本项目也必然对此作出反应，成本将大幅下降的主要是一些油耗大户，如航空、运输、火力发电以及直接或间接以原油或原油制制品为原料的化工、化纤、橡胶、塑料、涂料、染料类上市公司。此外，间接受益行业有汽车、高速（公路、路桥）、机场港口等。这类板块的个股，大多数业绩都相当优良，而且几乎都是去年由于受油价高企影响而在一轮大牛市行情当中尚未很好表现，涨幅远低于大盘的个股。

　　因此，无论后市大盘将如何波动，这类个股都将由于其本身优良的业绩和基本面，又具油价上涨成本回落这一事实，吸引市场各方资金连续不断地大举介入，走出相当不错的风水轮转式的大幅上涨行情。

　　以下，列出一些油价下跌受益板块和部上市公司，并点评其中部分板块和个股供参考：

　　这些板块当中，笔者比较看好的板块有：航空、运输、机场港口、高速和火力发电。

　　目前的航空板块与2005年底的券商板块在业绩及业绩影响因素、股价、行业地位等方面都有相似之处。

　　我们先看看2005年底的券商板块及其之后的走势：经历4年多的大熊市调整之后，证券业连续三年亏损。随着2005年下半年牛市启动，行情逐渐火暴，成交量猛增，使得券商业绩快速回升。因此，券商股在2006年行情大放异彩。中信证券股价一年多暴涨10倍。

　　我们再来看航空板块。几年来油价快速上升，使得航空业亏损累累，几近资不抵债。然而，航空公司与证券公司一样，具有营业牌照的资源优势。虽然民营航空公司已获准经营，但该行业基本上仍属于国家垄断。随着人民币持续升值，航空公司成本持续下降，更兼有油价可能中期回落之利好存在，航空业利润快速回升可期，而其股价与2005年的券商板块一样，都处于启动时相当低廉的状态，如利好因素持续，股价很可能出现象券商板块一样的大幅飚升走势。该板块的一些品种，笔者认为堪与中信证券的股价相提并论。建议关注上海航空、海南航空。

　　油价下跌，火力发电、机场港口、高速公路等行业业绩有望快速回升。

　　这几大板块的共同特点就是：1、业绩优良，市盈率低，估值被严重低估，都是权值较大的国企；2、都具有垄断经营的行业特点；3、由于受油价高企影响，这几大板块的个股几乎在去年大牛市当中都没有象样表现，股价多数在原地踏步，涨幅远远小于同期股指。随着油价回落，利空转为利好，上述板块的公司业绩将有望快速回升，加上其本身优良的质地和竞争力，在目前机构云集的市场状况下，这些公司的股票很可能成为机构换仓的主要选择对象，其股价将在今年特别是第一季度出现恢复性上涨，而且涨幅估计会相当可观。

　　建议关注：华能国际、国电电力、国投电力、白云机场、深圳机场、营口港、深赤湾，盐田港、皖通高速、重庆路桥等。珠海博众袁剑龄