区域限批搅动股市　 四大电力集团二级市场股价受挫

　　◆特约撰稿 余凯

　　2007年1月10日，国家环保总局副局长潘岳向媒体通报了投资1123亿元的82个严重违反环评和“三同时”制度的钢铁、电力、冶金等项目，并表示将首次启动“区域限批”政策，来遏制高污染高耗能产业的迅速扩张趋势，在违规项目整改结束前，将对4个行政区域、4个电力集团(企业)所有建设项目实行停批，并建议监察部门追究有关人员行政责任。

　　根据《国务院关于落实科学发展观加强环境保护的决定》的第13条和第21条，环保总局首次动用“区域限批”政策来惩罚严重违规的行政区域、行业和大型企业，即停止审批其境内或所属的除循环经济类项目外的所有项目，直到其违规项目彻底整改为止。这是环保部门成立近30年来首次启用这一行政惩罚手段。

　　尽管已经过了一周的时间，但市场余波未消，相关上市公司对此反应相当激烈。国电电力、华能国际、华电国际等持续调整，而桂东电力、九龙电力等相关受益公司表现突出。我们认为，“区域限批”政策的影响会持续一段时间，而对相关公司的影响也将持续。

　　四大集团股市受挫

　　在上周，因未按环评要求关停相关机组，大唐国际、华能、华电、国电等四大电力集团被国家环保总局列入“黑名单”。除循环经济类项目外，四大集团所有建设项目均被停止审批，直到违规建设项目彻底整改为止。

　　从近期走势来看，这几家电力集团旗下的上市公司中，包括刚上市不久的大唐发电，华能国际、华电国际、国电电力等表现都弱于市场。日前，大唐发电公告称:为积极响应国家“建设资源节约型和环境友好型企业”的号召，经大唐集团公司批准，2006年12月31日，大唐安阳发电厂2×100MW机组关停。1月11日，这个厂举行了隆重的仪式，向被关停的机组作最后告别。同时，公司投资13.7亿元，在洛阳双源、三门峡华阳、安阳发电、首阳山发电厂和信阳华豫5个发电厂建设完成烟气脱硫工程，每年可减排二氧化硫近10万吨，成为河南省建成脱硫项目最多的发电集团，在全国发电企业中处于领先水平。从这也可以看出，从事清洁能源的上市公司机遇凸现，上市公司积极向此靠拢。

　　电力行业可能要流行环保项目

　　宝新能源控股子公司——广东宝丽华电力有限公司投资兴建国家资源综合利用技术改造项目——2×135MW煤矸石低质煤发电机组。以宝新能源为开端，“环保项目”大有成为电力行业“流行语”之势。宝新能源的荷树园电厂二期工程项目，采用流化床锅炉燃烧当地煤矸石和劣质煤，是国家鼓励的环保电力项目。广东在电量、电价和税收等方面给予其享受政策优惠，公司的上网电价更是明显高于广东标杆电价。这对公司来说具备明显的竞争优势。

　　除电力行业以外，82个违法违规项目中钢铁企业也不在少数。尽管包钢、马钢、莱钢的违规项目主要是母公司集团项目，与上市公司关联性较小。集团受罚不会对上市公司产生直接影响，但未来项目的审批周期可能会受影响。同时，钢铁、冶金等用电大户也是此次调控的主要目标，在一定程度上可能影响电力需求的增长速度。再则，未来各相关上市公司的环保成本和资本支出将会有所增加，短期受到的冲击仍然应该引起警惕。

　　清洁能源机遇凸现

　　目前，国家通过对环保、技术标准等方面提高电力行业投资门槛，是借鉴国外产业升级的成功经验。过去在这方面的缺失，不少地方的小企业、落后产能纷纷上马，使整个产业鱼目混杂。此次环保总局再出重拳，对于违规企业实施力度较强的处罚，一方面使得相关上市公司受到一定冲击，但另一方面，则使得从事清洁能源的上市公司机遇凸现。

　　此前，国家发改委制定并发布了《可再生能源发电有关管理规定》。《规定》明确，可再生能源发电，电网企业应当根据规划要求，确保可再生能源发电全额上网；发电企业应当积极投资建设可再生能源发电项目，并承担国家规定的可再生能源发电配额义务。对此受益首当其冲的应该是水电企业。国家发改委全年共核准水电项目13个，总装机容量1951.1万千瓦，预计当年投产装机容量约1000万千瓦，目前水电在建规模约9000万千瓦。因此，像长江电力、梅雁水电、桂冠电力、桂东电力、钱江水利、金山股份、岁宝热电、吉电股份、天威保变等较有前途。

　　同时，国家要求风力发电机组国产化率达到70％以上，这对国产制造商而言，意味着巨大的商机，其中湘电股份、天奇股份、特变电工等无疑是行业中的佼佼者，近期此类品种的联袂上扬更应该引起重视。