交行下周上市　能否刺激银行股上涨？

　　交通银行A股将于下周二(5月15日)正式在上海证券交易所挂牌交易，而由于交通银行是A股市场又一只大市值股，也是A股市场银行股的新成员，因此，业内人士猜测交通银行的上市会否成为银行股上涨的催化剂？

　　交行股价或一步到位

　　从以往走势来看，某板块迎来新成员之际，新成员能否成为板块上涨的催化剂，关键在于两点，一是该板块是否估值低估。二是该新股能否快速飙升。就目前来看，似乎均不具备这一点，首先银行股目前的估值并不明显低估，一方面是因为动态市盈率普遍落在40倍左右，另一方面则是动态市净率落在4.2倍左右，均属于历史高位区域，如此就抑制银行股的快速涨升。

　　其次交通银行极有可能一步到位。因为目前A股市场非常火爆，从而使得新股发行上市后往往迅速一步到位，反映了未来一至两年的增长势头。

　　银行股走势要看成长预期

　　因此，银行股在短期内很难出现较大的表现。但是，由于银行的业绩增长一直超越GDP的增长速度，比如说在2006年报中，A股8家上市银行净利润达1151.88亿元，再加上香港上市的建行与交行，10家上市银行净利润1704亿元，两地10家上市银行净利润同比增长34％。

　　因此，业内人士认为，短期银行股虽然存在着一定的估值束缚，但未来业绩超预期增长的概率较大，一是因为两税合并所带来的税费降低，目前银行业的所得税率大多为33％，而合税合并之后只有25％，所以，即便不考虑银行业的自然增长率，也有望达到20％以上的增长速度。

　　二是我国经济已进入到重工业化阶段，而重工业化的特征就是资本密集期企业比重上升，而这必然会对银行业的发展提供更为广阔的平台。同时，居民财富的增长，货币总量也随之增加，这也给银行业的发展提供了极佳的外部环境。

　　综上所述，目前银行股短期走势面临着估值束缚，但因为业绩的快速增长，有望化解短线的估值束缚，所以，中长线趋势相对乐观。更为重要的是，由于银行股是典型的人民币升值概念股，短线内也会有突破短期估值束缚的压力举动，而出现短线脉冲行情特征。

　　故在目前操作中，建议投资者重点关注两类个股，一是中小市值银行股，因为中小市值银行股的成长预期极为强烈，极有可能出现超出市场预期的增长，比如说民生银行、浦发银行、招商银行等。二是通过内部结构改善而业绩大幅增长的个股，比如说深发展、华夏银行等。

　　渤海投资 秦洪