存贷款利率再次上调 央行四管齐下引导投资

　　[扬子晚报网消息]●加息：一年期存款利率上调0.27%，一年期贷款利率上调0.18%，公积金贷款利率上调0.09%

　　●存款准备金率：上调0.5%

　　●汇率：人民币兑美元交易价浮动幅度从3％。扩至5％。

　　●利差：以一年期为例，存款利率上调幅度比贷款高0.09%

　　昨天，央行宣布，从2007年6月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从2007年5月19日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。这是近10年来我国首次同时宣布上调存款准备金率和存贷款基准利率。其中，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，调整后执行3.06%的利率标准;一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，调整后执行6.57%的利率标准;其他各档次存贷款基准利率也相应调整。其中，五年期以上贷款基准利率上调0.09个百分点，调整后执行7.20%的利率标准。另外，个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。央行昨日还在其官方网站上同时宣布：自2007年5月21日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由3％。扩大至5％。

　　央行称，此次小幅上调金融机构人民币准备金率和存贷款基准利率，旨在加强银行体系流动性管理，引导货币信贷和投资合理增长，保持物价水平的基本稳定。就上调存贷款基准利率而言，这是央行自2004年以来第5次调整基准利率。作为上调存款准备金率，这是央行自2006年以来第8次上调存款准备金率，今年第5次动用这一货币政策工具。这次调整后，普通存款类金融机构将执行11.5%的存款准备金率标准。央行昨日之举可谓调控股市解决资金流动性过剩的组合拳。

　　[帮您算账]

　　储蓄：10万元存一年利息多216元

　　【案例】 南京市民杨先生3月底在银行办理了10万元的一年期整存整取，明年3月底到期。6月5日加息后，杨先生想看看加息后再把这笔钱转存是否划算，利息是否受影响？

　　【算账】按照央行规定，一年期整存整取定期存款利率将从现在的2.79%上调到3.06%，按新利率计算，10万元存一年定期的利息为3060元，比现在利息多270元，再去掉20%的利息税，税后利息多216元。如果是存三个月定期、六个月定期以及两年、三年、五年定期存款，按新利率计算，税后年利息也分别要比现在多72元、144元、288元、360元和432元。

　　【提醒】兴业银行南京分行理财分析师严萍认为，央行上次加息后，到银行存三年、五年定期的储户大大减少，只有存一年定期还比较多，她表示，目前利率已进入上升通道，这次央行加息后，储户完全没有转存的必要，因为即使现在转存划算，也难保央行不会再加息，老是这样转存，最后实际利息可能很少。

　　房贷：30万元贷10年每月多还11.55元

　　【案例】市民李先生4月份为买房向银行贷款30万元，执行的是浮动利率，贷款期限为10年，加息前每月还款3337.17元，加息后要还多少钱？固定利率房贷是否会受影响？

　　【算账】 这次央行加息，一年期贷款基准利率从6.39%上调到6.57%，而购房人一般贷款年限都在五年以上，这个档次的贷款利率从7.11%上调到7.20%，与一年期基准利率比，上调幅度不是很大。考虑到实际房贷利率一般都打85折，实际住房贷款利率是从6.0435%上调到6.12%。因此，如果以10年贷30万元计算，按新利率和等额本息还款法，李先生每月还贷额为3348.72元，比现在每月多还11.55元。

　　【提醒】严萍认为，房贷利率上调后，对已办理房贷的人暂时没有影响，因为浮动房贷利率绝大多数要到明年初才上调。但是对于准备购房的人来说，购房的负担将增大，尤其是将五成以上月收入用来还贷的购房人，因此购房人要根据收入来合理安排月供。

　　理财：固定收益产品收益缩水

　　【案例】市民王先生最近刚买了三年期国债，另外他年初还购买了固定收益类外汇理财产品，预期年收益为6.5%，加息对收益有影响吗？

　　【算账】6月5日加息后，银行三年期存款利率将从3.96%上调到4.41%，如果扣除掉20%的利息税，三年期存款税后利率则为3.528%，只比目前三年期国债票面年利率3.66%低一点点；银行五年期存款利率从4.41%上调到4.95%，扣除利息税，税后利率则为3.96%，而目前五年期国债票面年利率为4.08%，也相差无几。如果同样拿10万元来买国债和存银行定期，分别按三年期和五年期计算，投资者买国债的年收益只比存银行定期多132元和120元。因此加息会缩小国债与银行存款利息之间的差距。对已购买外汇理财产品以及人民币固定收益产品等的投资者来说，加息也会导致产品的相对收益缩水。但是对今后新推出的理财产品，则是利好，它们的收益水平将“水涨船高”。

　　【提醒】今年以来国债一直卖的就不太好，建议投资者在加息背景下最好选择期限短、收益稳定的理财产品，如目前一些货币型基金年收益达2.7%，比扣税后的一年期定存收益还高，另外，受加息影响不大、预期收益较高的外汇理财产品、基金等也可考虑。

　　保险：分红险退保未必划算

　　【案例】市民肖女士去年购买了一款分红险，其预定收益率为2.5%，加息后一年期定期存款的税后收益是2.448%。“万一再加不就超过保险收益了嘛，还是退保算了！”

　　【算账】对肖女士的想法，南京大学金融与保险系副教授叶朝晖认为不可取：现在的保险跟10年前的不同，其与银行利率的联动不再那么紧密。虽然保监会目前规定保险的预定收益率上限为2.5%，接近存款基准利率，但一些分红产品在此之外还有额外分红；万能险也有账户内的现金价值，算下来最后还将超过银行存款收益。而退保却要承担比较高的经济损失。

　　【提醒】如果为了规避加息风险，投保人可选账户较多、风险分散的投连险，或可随加息同幅度上调的险种，如华安的理财型家财险，人保的理财型家财险、意外险。南京审计学院金融学院院长汪祖杰教授强调，保险的首要功能还是保障，保户不宜一味对比收益进行选择。

　　[调息影响]

　　股市：下周不会有大动荡

　　南京证券研发中心负责人李青松认为，距离今年3月18日加息尽管仅隔两个月，但此次加息幅度也不大，对后市不会有太大的影响。主要是因为前期央行在货币政策上的调整大家都已经看到了，股市也早已对加息有了相应的预期消化。如果说加息会对股市有影响，那应该是在股市处于4000点大关的时候。我们判断，央行在今年七八月份的时候还会有一次加息。

　　他分析，近期的股市实在是火爆，央行有不小的压力，再加上物价抬头，加息其实早就在预期当中。股市近期内应该不会有大的调整，起码下一周的股市不会因为这次加息有大的动荡。能够影响股市的应该只是市场资金的流入速度以及流入量。

　　楼市：对购房有心理影响

　　省社科院科研处研究员田伯平昨晚在接受记者采访时直陈，股市和楼市一直以来就是一副“跷跷板”：股市在冷的时候，房地产就会稍稍抬头；同样，股市在火爆的时候，房地产就会低迷一阵子。加息无非是为了提高储蓄量，减少流向股市的资金，但总体上利息还是一个负利率的状态，所以资金往银行回流的可能性不是很大。而这时候，老百姓手中的闲钱没有去处，有可能会刺激老百姓的购房欲望，有可能房价还会涨。但是，因为这次加息的点数不是很多，所以对房地产市场的影响也有限。南京一家大型房地产开发企业的负责人昨晚表示，房地产市场的需求是一个刚性需求，投资房地产的人很少。这次加息贷款利率幅度上调并不高，老百姓每个月在利息上最多就多付几十块钱，影响不大，只是在心理上会对老百姓产生一些影响。

　　汇市：居民购汇难度将增加

　　兴业银行南京分行首席外汇分析师邱峰认为，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由3％。扩大到5 ％。 对炒汇没什么影响，但却增加了国内居民的购汇难度。目前银行的外汇牌价一天之内可以早、中、晚各变动一次，浮动幅度扩大后，居民同一天到银行换汇，不同时间段内外汇牌价可能相差比较大，给购汇带来一定难度。

　　公积金：贷款人以昨天为界计利率

　　江苏省住房公积金管理办公室的有关负责人昨晚解释说，公积金贷款利率的计算，与银行商业贷款利率执行的时间一样——5月18日之前办的公积金贷款老客户（五年期以下含五年），仍按照原来的贷款利率4.32%还贷，到明年1月1日起执行新的利率，5月18日后的公积金客户就按照新的利率4.41%还贷。

　　这位负责人士还表示，目前省级公积金和南京市公积金每人最高可贷15万元，最长可贷30年（南京市规定二手房最长贷款期限20年，首付30%）。

　　[宏观视角]

　　银行出口企业利润将因此下滑

　　南京大学金融与保险系教授杜亚斌认为，如果加息、提高存款准备金率、人民币汇率浮动幅度加大是“三管齐下”，那么存贷款利率上调幅度不一致以起到收缩利差作用就是“第四管”。他坦言，“四管齐下”他也很是“吃惊”，不过分析后杜亚斌认为，这种做法足以显示央行的决心和强硬态度。

　　他说，收缩利差有两大意图：一，通过让银行这一货币的供给者感到压力，达到收缩贷款的目的。二、从存贷两个方面阻止银行资金流向股市，希望较高的利率能吸引资金从股市回流，这对银行有利，但银行同时也得为此付出利润收缩的代价。此外，这次调控与之前的不同还在于，重点不单放在国内调控上。我国经济增长的一个特点是，主要依靠出口推动，这也可谓经济过热的根源，而出口过热又跟人民币汇率不能自由浮动有关，所以这次加息同时也放宽了人民币的浮动幅度。这样分析看来，央行这次“四管齐下”是“标本兼治”，但对银行和出口企业而言，必定会带来其利润空间收缩。

　　汇率交易价

　　浮动幅度扩至5％。

　　央行昨日还在其官方网站上同时宣布：为进一步完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，促进外汇市场发展，提高金融机构自主定价和风险管理的能力，中国人民银行决定扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度。自2007年5月21日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由3％。扩大至5％。，即每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下5％。的幅度内浮动。

　　挂牌汇价价差幅度不变

　　公告还强调， 银行间即期外汇市场人民币兑非美元货币交易价的浮动幅度和银行对客户美元挂牌汇价价差幅度管理办法不变，仍按2005年9月23日中国人民银行发布的《中国人民银行关于进一步改善银行间外汇市场交易汇价和外汇指定银行挂牌汇价管理的通知》（银发 〔2005〕250 号）规定执行。

　　并不意味人民币大幅升值

　　央行负责人表示，扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率浮动区间是进一步完善人民币汇率形成机制的一项制度性建设措施，并不意味着人民币汇率大幅波动，更不意味着大幅升值。

　　股市观点对峙

　　1、牛市远比人们想像中好

　　国泰君安证券研究所所长李迅雷：这次的调整中存款类金融机构人民币存款准备金率上调0.5个百分点，比金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点多一些，是为了防止目前银行的利益太丰厚。调整不会对股市产生太大的影响，在一段时间内牛市将持续，而且远比人们想像中要好得多。

　　2、小幅上调对股市没啥影响

　　银河证券研究中心副主任丁圣元：此次央行上调存款准备金率和存贷款利率，对股市影响不大，与中性利率6%比，目前的利率只到3%，上升空间还很大。投资者已经不能容忍长期低利率，有迫切的投资冲动，股市只不过提供了一个渠道，所以央行此次小幅加息对投资者不具实际意义。

　　看空——

　　1、银行股利空保险股利好

　　东吴基金研究部的副总监陈宪：此番存款利率调整幅度超过贷款，这对于银行股而言将是利空，同时对保险股则是利好。加息与提高存款准备金率“双管齐下”，再一次表明了其抑制固定资产投资过快、收缩流动性的坚决态度，这将在一定程度上影响到上市公司全年的整体业绩。

　　2、加息不管用还有更厉害的

　　北京大学中国经济研究中心徐滇庆教授：央行此举是个信号，说明政府并不赞成过热。如果市场无视于这个警告，那么不只是加息，还有更多的手段会陆续出台，比如征收资本利得税、上调交易税等等。因为现在股市换手率大幅增加，从一天百来亿涨到几千亿，这是一种过度投机的表现。撰稿 管小峰 马燕 陈春林 沈春宁