5月，646只股换手一遍

　　尽管昨日受交易印花税上调消息的影响，两市均出现暴跌行情，但根据统计数据显示，整个5月依旧表现出新一轮的牛市势头。

　　数据表明，自5月9日至28日，上证指数在4000点附近大幅震荡上扬，其间仅有15、16两日收盘在4000点以下，其余12个交易日收盘均稳稳站在4000点之上。从此间两市个股换手情况的数据来看，仅14个交易日换手率超过100%的上市公司共有646家，平均每交易日换手达9.36%。而统计数据进一步显示换手率前100家上市公司平均每交易日换手更是高达12.38%，根据一般的市场经验，如此高比例的换手显然不是市场散户行为，其背后反映的是资金对这些个股的关注。

　　统计数据显示，5月9日至28日，两市换手率前100家上市公司其二级市场股价平均上涨25.48%，总体表现情况良好。具体来看，股价下跌上市公司仅4家。从上涨公司来看，96家上市公司中最大涨幅高达96.55%，涨幅超过40%的公司有11家，涨幅在20%至40%之间的上市公司有51家，而超过同期上证指数6.45%涨幅的公司多达91家，几乎所有上涨的公司在市场震荡期间都跑赢指数。从以上数据反映情况来看，在震荡行情中，市场换手率高，交投活跃的个股，在一定程度上显示出资金对其的青睐，因此上涨可能性大。

　　此外，统计显示，换手最大的100家上市公司2007年一季度平均每股收益为0.0545元，但考虑到其中*ST长控一家就贡献达每股4.7263元，因此剔除以后实际99家公司一季度平均每股收益0.0073元，平均净利润仅有129.12万元，平均净资产收益率甚至为负的1.65%，其中25家公司亏损，亏损最大的*ST华源一季度净利润为-36396.70万元，但5月9日至28日涨幅竟也有37.2%。

　　以上指标可以反映这些上市公司整体业绩表现并不良好，但其在成交活跃和换手水平高企的同时伴随较大幅度的上涨，则显示出市场在大盘4000点以上的历史高位区间运行中，市场资金依然停留在题材股等业绩较差个股的炒作上，作为市场中流砥柱的蓝筹股等绩优股并未明显获得资金介入。

　　以2007年一季度公告业绩计算，这100家换手靠前的上市公司剔除亏损后平均市盈率高达430.64倍，其中市盈率在100倍以下的上市公司共19家，*ST长控、园城股份、新乡化纤3家公司市盈率在40倍以下，而1000倍以上公司多达9家，估值风险明显。同样以2006年末业绩数据计算市盈率结果显示，剔除20家亏损公司后，剩余80家公司平均市盈率仍高达378.07倍。

　　聚源数据研究所 钟杰 黄翔 邓海