就事论市

　　点评人：广州运财行理财投资有限公司执行董事 阙鸾锋博士

　　设立创业板一方面有利于抑制A股主板市场过热，另一方面也是对香港创业板的支持

　　股事：本月，中国证监会将召开会议，部署有关创业板的具体工作，由此，创业板的推出进入了倒计时。此前，《创业板发行上市管理办法》(草案)已于8月22日获得国务院批准。

　　点评：设立创业板一方面有利于抑制A股主板市场过热，另一方面也是对香港创业板的支持。我认为，可以说目前香港的创业板的情况并不理想，但是内地居民可以借助“港股直通车”直接投资香港创业板。将来内地的创业板建立以后，香港的创业板会出现更多的投资机会。相比财政部“5·30”通过上调印花税这种行政手段来抑制股市过热，设立创业板、开放私人股权投资和港股直通车都是市场手法。

　　今年将逐步开放内地居民直接投资港股后，B股存在的必要性就会减弱，我认为解决B股问题有3种可能采取的办法

　　股事：上周，沪深B股股指呈现先抑后扬的走势特征，虽然就周线来看，沪市收阳线而深市收出阴线，但两市股指都是上涨的。其中，沪市B股股指呈现高位横盘的技术特征，意味着正在积蓄着新的向上能量，而深市B股则是反弹消化前期暴跌的压力，并没有明显的止跌迹象。

　　点评：有关股市制度的各方面问题，股权分置改革已经基本完成，“港股直通车”加快了内地与香港股市接轨，而创业板和股指期货的推出已经“箭在弦上”。现在，只剩下B股是最后一个股市制度改革的历史遗留问题。其实，今年将逐步开放内地居民直接投资港股后，B股存在的必要性就会减弱。我认为解决B股问题有3种可能采取的办法：同时在A、B股上市的股票，进行A、B股合并；或者B股与同一公司的H股合并；又或者由上市公司回购B股。个人认为，可能性较大的做法是：部分A、B股合并，另一部分B股实现回购。采取B、H股合并的做法可能性相对小一点。

　　如果进行A、B股合并，就相当于上市公司进行定向增发，或者将B股当作ST公司纳入到A股市场中，那么，这样一来，B股就存在政策性的交易机会，值得引起投资者的重视。尤其纯B股的股票，即仅在B股上市的股票，更是存在革命性的机会。

　　中央会通过加强基础性制度性建设促进市场持续健康发展

　　股事：胡锦涛总书记在中共中央政治局第四十三次集体学习时强调，要充分认识做好金融工作重要性，推动我国金融业持续健康发展；要大力发展资本市场，加强资本市场基础性制度建设，促进资本市场主体健康发展。

　　点评：这次会议其实为资本市场的发展定下了调子，即中央会通过加强基础性制度性建设促进市场持续健康发展。同时也能解读到的信息是，老百姓可以通过投资健康发展的股市来分享经济增长的成果。

　　从“港股直通车”的推行来看，表明国家重视支持和稳定香港的国际金融中心地位，在10月份后，包括QFII等各路资金涌入香港的迹象会比较明显。在这个过程中，因为不少银行会在“港股直通车”中扮演重要角色，所以，中资银行股的未来走势将会很有看头，值得投资者关注这一板块的投资价值。此外，从现在开始，3个月后，港股直通车会对未来内地A股冲击6000点形成压力。

　　在沪指5000点以上，投资机会包括香港主板市场的优质股票、香港创业板股票和内地的B股

　　股事：8月29日，人民币汇率再度刷新汇改以来的历史新高，美元对人民币中间价报7.5505。上周，财政部向银行间市场发行了首批6000亿特别国债。

　　点评：人民币相对美元的汇率创出新高，对房地产、股票的价格形成重要的支持，这跟政府希望平抑资产价格暴涨是矛盾的。而对于如何减缓房价升速，将是一个考验。

　　股指在5000点关口依然敏感，现在5000点主要由蓝筹股所拉动，是新发的基金所增加的资金量推动起来的。虽然蓝筹股长线是上升的，但是在5000点关口蓝筹股要调整。现在二线蓝筹股、题材股也蠢蠢欲动。

　　特别国债的发行对股市没有太多的影响。虽然特别国债的发行会收缩一定的流动性，但是因为现在的上市公司都在做多，只要法人股还没套现，大部分股票都不会改变上升的趋势。

　　总的来说，在沪指5000点以上，投资机会包括香港主板市场的优质股票、香港创业板股票和内地的B股。而科技股则有短线的机会。 本报记者 骆海涛