指数基金是长期投资的最赚钱工具

　　基金经理面对面

　　林飞，男，1975年3月生，经济学博士，具有4年证券从业经历。曾任融通基金管理有限公司基金经理助理，2006年3月进入易方达基金管理有限公司工作，目前担任易方达深证100ETF和50指数基金的基金经理。

　　记者：从三季度看，深证100ETF以206.95％的净值增长率排名第一，其他指数基金排名也很靠前。为何今年来指数基金会好过很多主动型基金？

　　林飞：相比一般股票基金，指数基金可以满仓运作，充分受益市场长期向上的主趋势；另外跟踪一篮子股票进行均衡投资，受益于市场行业板块轮动的特征。当然，当市场出现调整时，指数基金的投资风险也将同步加大。指数基金波动大，更适合长期投资。巴菲特说过这样的话，“成本低廉的指数基金也许是过去35年最能帮投资者赚钱的工具，但是很多投资者却经历着从高峰到谷底的心路历程，就是因为他们没有选择既省力又省钱的指数基金，其投资业绩要么非常普通，要么非常糟糕。”

　　记者：因为指数基金是被动管理的，不用去调研、看报告，是不是比主动型基金经理要轻松得多？主动型基金基金经理的报酬同业绩挂钩，指数基金基金经理的业绩怎么考核？两者之间的薪酬水平是否相差很大？

　　林飞：(笑)很多人问过我这个问题。同主动型基金比较，指数基金只是侧重点不同，管理起来并不简单，为了减少跟踪误差，日常管理上有很多细微的东西要做。纯被动的ETF还好，像易基50是增强型的指数基金，既要控制跟踪误差，又要超越指数，比管理主动型基金的难度还要大。对于指数基金经理，有另外一套考核标准，包括跟踪误差等等。我不了解其他人的薪酬，所以不大好比较。

　　记者：如果现在投资的话，100ETF和50指数基金哪个更好？这两年都是上半年深市强，下半年沪市强的情况。

　　林飞：这其中并没有必然规律，指数是无法预测的，最好从个人的风险偏好上去选择。50指数成份股流动性好，波动相对小，适合一些稳健型的投资者。100ETF，波动性大，适合一些激进型的投资者。

　　记者：指数基金可以参与股指期货么？股指期货出台后，对指数的影响怎样？

　　林飞：目前指数基金还不能用股指期货这样的工具。从对指数的影响看，股指期货推出，必然带来对指数权重股现货的增量需求，这批股票的走势短期受到影响，股指期货推出后，增加权重股交易活跃程度，市场交易量将更集中。但决定指数长期走势的，还是经济的中长期运行趋势。

　　记者：中石油马上挂牌了，你会在什么价格买入呢？

　　林飞：一般这样大的权重股，上市两周后计入指数，如果是纯被动型的指数基金，必须在计入指数后迅速完成配置；如果是增强型的指数基金，可以根据市场变化提前或者延后配置进来，具体价格要根据当时情况决定。

　　贾肖明

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　　林飞和他管理的50指数基金。 制图：李冉