华侨城整体上市获批　注资超预期

　　本报讯 (记者／骆海涛)昨天，华侨城A(000069)公告表示，控股股东华侨城集团公司拟向公司转让其持有的深圳华侨城房地产有限公司、深圳华侨城酒店集团有限公司和香港华侨城有限公司等相关公司的全部股权，实现华侨城集团公司主营业务整体上市。

　　公告称，华侨城集团公司已与国资委就通过华侨城A推进主营业务整合上市工作的有关问题积极进行沟通，并已获得原则同意。昨日，华侨城A复牌后即封于涨停，报于63.83元。同时 权证侨城HQC1(031001)也封涨停板。

　　华侨城A于10月16日下午停牌，公司表示将有重大事项公告。由于华侨城集团在股改中就已经承诺股改后将整体上市，因此市场对于其有关整体上市事宜已经有所判断。

　　不过，国都证券研究员归凯认为，虽然在公司股权分置改革中，华侨城集团已做了将把主营业务注入上市的承诺，但集团本次将其下属最赚钱的优质资产一次性全部注入上市公司还是显示出非常大的力度，特别是将香港华侨城100％股权注入是超出市场预期的。申银万国的分析也认为，华侨城集团拟注入的资产超出了预期。

　　据即将注入上市公司的三家公司股权结构情况显示，深圳华侨城房地产有限公司：华侨城集团公司持有其60％股权，华侨城控股(即华侨城A)持有其40％股权；深圳华侨城酒店集团有限公司：华侨城集团公司持有其82％股权，深圳华侨城房地产有限公司持有其18％股权；香港华侨城有限公司：华侨城集团公司持有其100％股权。

　　申银万国表示，此次公告并没有明确未来资产注入方式这一关键问题，估计未来可能通过再融资或定向增发，又或者二者同时进行，来反收购母公司的资产，很有可能是一次性全部注入。

　　而国都证券则表示，如果采取定向增发的方式实现资产注入，那么较高的股价将使上市公司以比较低的代价收购上述资产。

　　国都证券认为，根据即将注入的公司2006年业绩的测算，本次资产注入将增加华侨城A的权益利润5亿元以上，预计将会明显提升公司摊薄后的每股收益。申银万国也估计，资产注入将为华侨城A新增2008年权益净利润6亿—7亿元，甚至有望达到近10亿元。因此，申银万国大幅上调对华侨城A2008年、2009年盈利预测，预计公司2007—2009年EPS(每股盈利)将分别为0.64元、1.44元、2.45元。

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　　招商证券：华侨城合理股价在68－86元

　　招商证券昨日发布的报告认为，华侨城集团公司主营业务整体上市，对华侨城构成重大利好。据测算，集团主营业务整体上市后，上市公司总市值将达到1350亿元，合理股价68－86元。给予华侨城“强烈推荐－A”评级。

　　根据华侨城发布的公告，华侨城集团将华侨城地产60％、酒店集团100％、香港华侨城100％的股权全部注入华侨城控股，一次性实现旅游地产主营业务的整体上市。

　　研究员分析，长期来看，这有利于充分发挥华侨城的品牌效应、促进旅游地产业务的协同发展，公司长期发展预期更加明确；短期内将大幅增加公司资产规模、提升经营业绩，对公司构成重大利好。建议投资者继续战略性持有。

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　　昨日华侨城A(000069)强势涨停。 吴伟洪 摄