货币财税双轮制动通胀压力

　　本报记者 吴丽华 北京报道

　　通货膨胀压力之巨大，不言而喻。

　　14日，猪肉价格继续小幅上涨，达到每斤12.6元。10月份，全民消费价格指数（CPI）同比上涨6.5%，前10月累计上涨4.4%，距央行三季报预期涨幅4.5%仅一步之遥。

　　10日，央行再调存款准备金率，至此准备金率年内已上调13次，再创历史新高。同期，央行已5次加息。

　　但这些似乎并没有改变物价上涨的势头，通胀压力依然巨大。市场人士表示，单纯的货币政策已经很难抑制本轮物价上涨，需要财税货币同时发力来调控通胀。

　　此前，十七大报告也明确指出：“综合运用财政、货币政策，提高宏观调控水平。”

　　而这一周的种种消息表明，财税政策正在发力：国土资源部副部长汪民透露，资源税改革方案正在讨论中，目前已基本成熟；钢铁行业内部流传的提高出口关税的传闻，更是增加了抑制物价的筹码。

　　货币政策左右为难

　　央行的加息幅度与频率始终未能赶上CPI的快速攀升。

　　上周，猪肉批发价格上涨3.2%，全国食用农产品市场价格总水平较前一周上涨0.8%。粮食价格继续小幅上涨、食用油价格继续高位运行。而且这种由食品引领的涨价大有蔓延之势，上周，全国生产资料市场价格总水平较前一周上涨0.48%。

　　统计局公布的数据也显示工业品出厂价格创下新高，同比增长3.2%。

　　分析人士担心此轮涨价会转变成成本推动型通胀。

　　中信证券首席宏观经济分析师马青表示，确实这种成本推动型压力在日益显现。“能源、原材料、劳动力、环保成本、粮食价格等，我们可以列出一串的涨价因素。”

　　针对前期不容乐观的经济数据，央行预先采取了调控措施。11月10日，宣布今年第9次上调存款准备金率至13.5%，希望进一步回收流动性。

　　对此，清华大学教授魏杰认为，存款准备金率上调日益频繁，说明在央行加强对流动性过剩的宏观调控的同时，形成流动性过剩的国际收支失衡还在继续甚至加重。央行三季度货币政策执行报告也认为，仅仅依靠对冲银行体系过多流动性，以及加强信贷调控等措施，并不能够从根本上解决流动性不断生成和经济的结构性问题。国家开发银行政策研究室吴志峰博士则表示，央行调控的空间已经不大，现在货币政策有点左右为难。

　　因为，目前中美利差已经由年初的245个基点降到70个基点，且美联储极有可能继续降息。在美国减息、美元加速贬值的情况下，一旦中国再次加息，将无可避免地在源头上导致更多的流动性涌入。

　　吴志峰认为，相对于日益严重的通胀预期，解决问题需要加快人民币升值。马青也表达了相同的观点：“人民币相对于美元是升值的，但欧元和我们周边国家的货币都比人民币升值快。”

　　日前，央行行长周小川接受采访时明确表示：“充分发挥价格杠杆工具调控作用，稳定通货膨胀预期，加强利率和汇率政策的协调配合。”央行三季度货币政策执行报告中也强调，“本币升值有利于抑制国内通货膨胀”。尽管货币政策并没有阻止物价的上涨，分析人士仍一致认为，货币政策仍将继续发力，加息预期已经非常明显。

　　三税齐发抑制过热

　　针对货币政策左右为难的现状，本报采访的多位专家提出发挥财政、货币等政策的配套作用。央行货币政策委员会委员樊纲提出，中国经济当务之急是推进财税体制改革。

　　而近期引起关注的财税动向也让人联想到财税政策发力，解决通胀问题。

　　钢材出口关税再次提高，其中就考虑到抑制物价过快上涨的因素。知情人士透露，近期，国家将再次上调部分钢材的出口关税，调低出口退税。长材由10%调高到15%，钢管、焦煤则有10%的上调幅度，焊管更是从零关税上调至15%。

　　而且该人士分析，国家此次调整钢铁出口关税的意图有变，并不仅仅像今年四五月份那样为减少钢材出口，而是考虑到物价因素。

　　资源税改革也一直是各界关注的焦点。日前，汪民透露，中国正考虑将资源税的征收方式由“从量计征”改为“从价计征”，改革方案正在讨论中，目前已基本成熟。

　　对此，市场人士担心，资源税改革将引起涨价连锁反应。但是，也有分析认为，廉价资源是中国出口顺差大幅度增长的重要诱因。居高不下的顺差，也迫使央行为了稳定汇率不得不持续购进美元，并且通过发行基础货币的方式进行对冲操作，这是国内流动性过剩的主要原因。

　　社科院研究员易宪容表示，长期看来，资源税改革对流动性过剩起到抑制作用。

　　樊纲则表示，国企不分红和资源价格猛涨，资源企业的盈利变成了企业留利，大量的盈利变成了储蓄，这些都是财税制度方面的问题。解决上述问题，需要进行新一轮的经济体制改革，首要的就是财税体制的改革，包括资源税、物业税、资本所得税等。企业所得税细则出台也在近期引起关注的热点。虽然于2008年1月1日实施的企业所得税法会降低企业税负对企业是个利好消息，但分析人士表示，关于企业持股收益未满一年的不在免税范围，也彰显了国家有关收缩流动性的意图。

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