以时间换取更大上涨空间

　　■冉兰互动专栏主持人：骆海涛

　　读者王先生：近期股市政策面进一步收紧，那么这段时间股指大约会调整到什么程度才会平衡？也就是说，我们适合在哪个点位重新启动操作？

　　金元证券深圳理财中心总经理冉兰：近期而言，管理层对市场采取了非常严厉的监管措施，一是扩容，二是切断新资金(主要指公募基金)的入市，减少了市场中的血液。对于股市近期的高估值、轻微的泡沫，此举可以缓解股价继续快速的攀升，尤其是基金重仓的蓝筹股。而对于中国金融发展来说，最不利的是金融市场不完善、市场不成熟、投资者心态不稳等导致金融市场波动频繁，市场不稳定。有利的是很多都是国际上已经历过的经验，人民银行维护金融稳定性可以借鉴成熟国家的经验，前期央行行长周小川就曾说过，央行还将维持紧缩的货币政策以维护金融市场的稳定性。

　　公募基金可能要做的漂亮50，看样子管理层也是意识到了，并且可能不会让国内基金这样做。管理层表态是不让股市大起大落，由此说来，管理层还不会放松对资金流入的限制，同时也在防止股指暴跌下去。由此推断，股指符合管理层要求的是在5000点左右高位反复整理，用时间换后市上涨空间。在市场层面，大量的投资者近期入市后高位套牢，市场向下的空间不容易打开，市场在5000点左右高位盘整符合市场各方博弈力量的心理平衡点。

　　读者范小姐：上周亚太股市呈现普涨普跌的局面，那么中国股市是否也跟海外股市实现了联动？如果是的话，参考海外股市的走势来指导自己投资A股是否有用？

　　冉兰：全球金融市场联系越来越紧密，此前我们说过的A＋H联动下，内地股市和港股互动影响越来越明显，同时港股又是和国际金融市场联系非常紧密的一个成熟市场，那么内地市场通过港股影响全球市场或全球市场通过港股影响内地市场都是很正常的。

　　就近期来说，目前我们存在着对国际金融市场动荡可能引起国内市场波动的不确定性的思考。目前，国际金融市场再次遇到动荡不安的时期。此次金融的不稳定是西方经济发达国家信用体系内的新问题。对于西方经济的发展来说，高度发达的金融体系是以信用制度为根基的，此次“次债”危机，虽然在西方发达国家金融市场下，金融衍生品已经是金融市场里主要的交易品种，但是，对于出现的新问题，西方各国也都没经历过。事实上，在欧洲市场存在这样的问题比美国更严重，未来西方经济是否会发生经济危机，现在依然无法作出判断。西方国家经历过大大小小的经济危机，如果管理得当，应该可以避免金融危机的发生，并避免这样的危机导致世界经济的衰退。

　　读者黎先生：这一轮调整让人真难受，我对牛市基础有点失去了信心。中国股市与全球市场联系紧密，那么中国经济也跟世界经济有密切关系了。世界经济的情况对于我们投资有哪些参考价值？

　　冉兰：世界银行近日发布了对中国经济明年增长率的预测，调低到10.8％。由于油价的高企，将有可能导致世界经济的放缓。值得关心的是，在当前我国经济和世界经济联系非常紧密的情况下，并不能期待世界经济的放缓对我们的影响可以忽略。拉动中国经济高速增长的三驾马车是投资、出口和消费。而中国经济靠出口的拉动不是减小了，而是继续加大，如果美国经济出现大幅衰退，不但会影响中美贸易，美国经济同时会拖累整个世界经济的发展速度，中国对欧洲和日本的出口也会受影响，由此看来，世界经济再次衰退，中国也许并不能再次独善其身。这个是未来世界经济的不确定性对中国经济的影响。

　　谈及对牛市的信心，我认为，虽然目前中国股市面临的不确定因素在增多，国内市场面临的国内和国际影响因素更多、更复杂，不过，我相信中国市场在经历各种洗礼后会更健康，发展更完善。中国资本市场在经历风风雨雨后，一定会发展成熟完善并成为世界上主要的资本市场之一，基本面保持稳定，后市还可以期待牛市创出新的高点。现在是通过时间换取更大的上涨空间。