市况低迷 基金还有没有投资价值？

　　本报记者 魏子丹 北京报道

　　上周四，沪指重挫跌破5000点，投资者有的终于熬不住了，想割肉走人；有的跃跃欲试，开始关心基金暴跌后的投资机会。但有关专家建议，已经持有的基金出现损失不必忙于割肉止损，同时也不应盲目买入低价基金，保持观望是近期基金投资的明智选择。

　　面对日益深化的市场调整，越来越多的新基民开始感到茫然。在一次谈话中，孟小姐向记者表达了她的担忧。“股票指数跌得我都不敢看了，我是不是应该把手里仅有的一只基金赶快赎回啊？有人跟我说现在可以逢低买入，但谁知道究竟要跌到什么时候啊。”孟小姐谈道。

　　带着孟小姐的疑问，记者采访了包括证券公司、基金公司以及研究机构在内的各方专家。综合各方观点，其结论正如银河证券基金研究中心高级分析师王群航向记者多次提到的一样：“作为一种长期投资产品，个人投资者投资基金时应根据自身情况判断，如果没有能力分析市场走势，干脆就不要考虑时点这个因素，主要精力还是要选择适合的投资对象。”

　　某证券公司的分析人士同样表示：“对于已经持有基金的基民来说，即便有部分新基民由于建仓点位较高出现亏损，但由于长期上升态势并未出现拐点，仍有较大希望实现盈利，目前的跌幅尚不应急于割肉，毕竟个人投资者很难准确判断合适的申赎时点。”

　　反弹成共识 时点难把握

　　虽然分析人士普遍认为投资基金在不违背市场大环境的前提下可以不过多考虑具体时点，但银河证券基金研究中心的分析师魏慧君表示：“由于近期市场调整尚未结束，未来走势仍不明朗，准备新开户的基民不妨暂时保持观望态度，但这并不代表现在不可以买基金。”

　　在咨询目前的买入时机时记者发现，对于此次震荡的整体趋势，业内分析人士达成了两点共识：一为市场心理底线将在5000点左右；二为近期将出现明显反弹。

　　某资深业内人士认为：“今年12月将有可能比11月的情况更为残酷，将进一步探底，而明年1月市场状况会出现好转。”

　　但兴业证券某分析人士却认为，反弹将有可能在12月出现，因此11月底将是把握此次短线机会的理想建仓期。“关键在于股指期货的不确定因素，市场将随着其形势的明朗而变化。”该人士表示。

　　期指推出日 市场风向标

　　正是受到股指期货的影响，才使得业内对于反弹时点和投资机会的看法出现分歧。某业内人士向记者表示：“近期股指期货推出日趋临近，据判断在股指期货准备推出的消息公布后，市场整体会有一次反弹，出现较为明显的上涨。但股指期货推出本身恐怕还是一大利空消息，对市场造成心理恐慌的可能大于其实际影响，因此，这次可能的上涨恐怕仍是阶段性行情，权重股和券商股恐怕仍将是领涨的龙头。”

　　对此，东吴基金公司认为股指期货的推出已经箭在弦上。在目前市场氛围下将加大其后几周大盘的震荡幅度，为市场的反弹增加了不确定性。“股指期货的明朗化可能给市场带来动力。目前市场震荡，而对于大部分的机构投资者来说无法通过建仓来规避系统风险，股指期货的推出正面地迎合了套期保值的需求，因此股指期货在技术和制度上面的完备也将刺激现货市场的稳定。”东吴嘉禾基金经理庞良永认为。

　　虽然对于股指期货推出的市场影响还很难下结论，但华宝兴业基金公司市场总监宋三江认为，由于基金公司等机构投资者能够利用股指期货实现套期保值，从而有效规避系统风险，因此个人投资者通过投资以基金为主的集合理财产品，可能会分享股指期货风险控制和套利等投资功能。

　　高抛难低吸 基金回暖慢

　　在本次调整中，基金业由于早在9月就已经开始有计划地整体减轻仓位，因此所受影响小于预期，但近期开始出现的基金公司低价吸筹现象再次生变，本应成为基金行业整体回暖重要基础的优质筹码高抛低吸计划未能实现，从而使基金未来的走势更加不明朗。

　　“9月以来，基金公司大幅减仓，很大程度上缩小了本次震荡带来的影响。近期，基金公司确实有开始低价吸纳筹码的迹象，但我们的数据显示，受到可能的赎回压力和监管层要求的影响，基金公司并未开始大幅吸筹，甚至再次抛出了部分已吸纳筹码。从监管层角度来看，很可能是为股指期货的推出进行前期准备，毕竟指数点位过高时并不适合股指期货的推出。”某证券公司相关人士表示。

　　封闭式基金 不应受冷落

　　面对开放式基金纷纷折戟，封闭式基金近期再次表现出良好的抗风险价值。银河证券基金研究中心首席分析师胡立峰认为，大盘自6100点跌落以来，面对800点的跌幅，封闭式基金净值下跌幅度较小，同时二级市场交易价格跌幅更少。受到高折价保护和高分红预期的双重影响，基金组合在5300点的风险已经开始得到释放。当然基金过往业绩并不完全代表未来业绩，投资风险仍然存在。

　　而华林证券北京营业部相关人士称，随着市场震荡的进一步加剧，封闭式基金折价率的好处越发明显，但目前关注这一品种的投资者比例还是很小，其原因不是封闭式基金缺乏投资价值，而是很多个人投资者根本不了解封闭式基金。“很多老投资者了解早期封闭式基金存在的问题而心存疑虑，而广大新基民进入市场时封闭式基金已经被开放式基金边缘化，因此无从了解其投资价值。实际上封闭式基金持有的股票并不差，未来的收益预期不输给开放式基金。”该人士表示。

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