权证投资的风险

　　理财小博士系列十三

　　正如其他证券一样，权证投资也存在风险。投资者在看到权证投资有机会获得可观的回报的同时，也应对权证投资蕴含的风险进行充分的认识和了解。简单归纳起来，权证投资的主要风险有如下三大类：

　　一是杠杆效应风险。权证是一种高杠杆投资工具，可以放大正股的涨跌幅，投资者投资于权证，有机会获得比投资正股更大的收益，但一旦判断失误，也有可能在短时间内蒙受全额或巨额的损失。

　　二是时间风险。与其他的有价证券不同，权证有一定的存续期限，且其时间价值会随着时间消逝而快速递减，尤其是价外权证临近到期时价值流失得更快，风险巨大。没有行权的权证到期以后，将成为一张废纸。

　　三是错过到期日行权的风险。除了现金结算型权证在到期日会自动将有行权价值的权证进行结算之外，其他类型的权证均必须由投资者主动提出行权要求，因此投资者必须留意所持权证的行权期和到期日期。值得一提的是，按照现行的权证管理办法，权证存续期满前5个交易日停止交易，但可以行权。因此，需要在市场上卖出权证的投资者，尤其是没有行权价值的价外权证，要留意权证的最后交易日。

　　投资者还要注意理解清楚权证的行权条款，避免出现误行权而导致损失。所谓误行权是指对价外的权证进行行权。如果在到期时，标的股票价格低于行权价，认购权证将“一文不值”；如果到期时标的股票价格高于行权价，认沽权证也将“一钱不值”，对这些“一文不值”的权证行权将会给投资带来额外的损失。

　　最后值得提醒投资者的是，目前国内权证的交易价格受到市场供求的影响较大，其价格可能背离正股价格，尤其是绝对价格较低的价外权证，较易吸引投机资金参与，初涉权证的投资者切勿图一时之利参与此类投机活动，特别是对价格远远高于其理论价值的高风险权证品种，如缺乏专业知识或风险承受能力有限的散户要想参与的话，要特别谨慎对待，提高风险意识，以免成为权证投机炒作的牺牲品。