股市“重感冒”　投连险“打喷嚏”

　　去年以来，节节攀升的牛市使得投连险炙手可热。在股指一路走高的带动下，今年前三季度，不少投连险以超过80％的收益率直逼基金。但进入11月份，A股市场遭遇了前所未有的寒流，沪指从6124点高位掉头向下，目前仍在5000点上下徘徊。股市的一场“重感冒”，也让投连险不停“打喷嚏”。记者发现，随着近期沪深股市的大跌，投连险账户的单位价格也出现波动，特别是偏股型的进取型账户止住了前期一路攀升的步伐，呈现“缩水”态势。

　　对此，保险专家提醒投资者，短期内，股市调整会造成投连险股票型账户收益受损，但投资人通过灵活调整不同账户，可达到分散风险的目的；同时，从长期来看，投连险的收益不一定最好，但其抗跌性却优于基金和股票，因此不宜像投资股票那样追涨杀跌。

　　现象

　　进取型账户呈“缩水”态势

　　得益于股市的红火，去年以来，与股市休戚相关的投连险成为理财市场上杀出的一匹“黑马”。统计显示，目前国内共有平安人寿、泰康、太平人寿、新华人寿、友邦、中宏、金盛、中德安联、海尔纽约、海康、广电日生、生命人寿、国泰人寿、信诚人寿、联泰大都会和中意人寿等16家公司分别在各个渠道推出了新一代投连险产品。而国寿、合众人寿等公司也相继获批投连险账户，推出此类产品不过是时间迟早问题。

　　投连险受到如此热捧应归功于其牛市中的高收益：今年前三季度，多家公司的投连险产品均为投保人取得了80％以上的收益率。但11月份以来，A股市场的一场“重感冒”，让投连险的账面收益迅速蒸发了不少。如平安人寿精选权益投资账户11月1日公布的买入价为1.0536元，12月6日则为0.9810元，月余时间缩水7.40％；中德安联成长型账户11月8日买入价为2.0290元，12月6日买入价则为1.9819元。除此之外，中意人寿、信诚人寿等多家投连险进取型账户均有不同程度“缩水”。

　　但与股票型基金相比，在股市调整中，投连险仍显现出了其优越的抗跌性。按照基金评级机构晨星的分类，11月股票型基金的平均跌幅为12.15％，积极配置类基金的平均跌幅为11.05％，保守配置类基金平均跌幅为6.23％，债券类平均跌幅则为0.31％。即使将投连险最激进的账户与对应的基金类别相比，显然大多数投连险账户的跌幅均在同类基金的平均水平以下，显示了较强的抗跌性。

　　“从投资渠道来看，投连险比基金更为稳健，目前开放式股票基金只能购买股票，而不能购买基金，投连险则既可以购买基金，也可以购买股票。”太平人寿相关人士解释说，如果说基金是选择股票的专家，那么投连险就是选择基金的专家，它是“基金中的基金”。

　　上述人士进一步解释说，在市场下跌时，由于投连险账户里有多只基金，其涨跌幅度会互相牵制，因此，即使下跌，幅度也会小于市场平均幅度，表现出较好的抗跌性。

　　分析

　　适时调整账户规避风险

　　在偏股型的进取型账户大幅“缩水”的同时，近日股市的振荡对投连险非偏股型账户的影响几乎可以忽略不计。如平安价值增长账户主要投资方向为大额银行协议存款、国债、金融债、企业债券、债券回购等，投资风格稳健、长期，其11月8日买入价为1.5803元，11月22日短暂回调至1.5595元后，12月6日又回升至1.5745元。

　　“股市震荡，消费者应随时调整账户避险。”业内人士介绍，目前，几乎所有公司的投连险产品都设计了激进型、稳妥型、保守型等风格不同的投资账户供客户选择。以某公司产品为例，一个是平衡稳健账户，资金主要投资于银行存款、国债等；一个是动力增长账户，主要投资于股票、基金等。客户可以根据股市行情，在账户之间灵活转换，以保证资金安全。

　　而为了将投资者面临的风险更加细化，目前不少投连险产品给出了更多的备选账户。如信诚“金御双全”设计了从保守型到进取型、特征各异的7个投资账户，账户之丰富在当今投连险市场上首屈一指。消费者可以更加轻松地从中找到最适合自己的投资目标和选择投资风险承受度。

　　假设张先生是某公司投连险客户，该投连险基金投资账户为进取型投资账户，11月1日买入价为3.6435元，12月6日买入价为3.4399元，缩水5.91％；而其保证收益账户则未受股市调整影响，11月1日买入价为1.2591元，12月6日买入价为1.2642元，略有上升。如果张先生在11月1日前将资金从基金账户转入保证收益账户，则可保全6％左右的收益。

　　值得一提的是，目前已有多家保险公司的投连险产品不仅可以提供不同类型账户间转换，且一律免收转换费用，这有利于客户降低投资成本。

　　虽然如此，信诚人寿相关人士认为，因为投连险的积极账户本身就分散了风险，人们根据自己的承受能力选择一个账户最好不要轻易动，除非熊市已经来临。有保险专家指出，除非股市大跌30％以上，进入持续性下跌状态，投连险才考虑较大账户调整。因为很多保户正是因为缺乏炒股炒基的经验或精力，才选择了投连险这一专家理财方式，如果保户有频繁转换账户赚取高收益的能力，建议不如直接炒股或买基金。

　　建议

　　投连险“赚钱”需等五年左右

　　在CPI不断攀高，流动性仍然过剩的大背景下，调控仍是我国明年宏观经济政策的一个主题，对尚未走出调整阴影的股市来说，前途仍然未卜。在这种情况下，业内人士提醒，中国股市长期看好，短期的波动并不影响投连险的价值，保户最好不要因为短期的账户“缩水”而盲目退保。

　　“由于前期费用较高，如果购买投连险产品，前五年的投连险收益客户基本很难看到，这是投连险和基金最大的区别之一。”某保险公司资深人士告诉记者，投连产品与基金相比的优势，是在进行投资的时候，另外提供风险保障，且在长期投资过程中，跑赢基金的可能性比较大。

　　以某公司的投连险为例，每次保费进入投资账户一次性扣除5％的初始投资费用，其基金投资账户每月的资产管理费比率为0.1％，如果在前5个或10个保单年度退保，保险公司还将收取2％－10％不等的退保费用。而通常，股票型基金的申购费率上限为1.5％，赎回费率上限为1％，管理费率年利率为1.5％。“这就决定了投连险不应盲目投保，而一旦投保就应该选择长期持有。”上述人士说。

　　本报记者 孙君成

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