全球金融寒流重创A股 美联储罕见降息75基点救市(图)

　　昨天，上证指数盘中一度暴跌400点直指4500点，两市近千只个股跌停，股民一脸无奈。早报记者 高剑平 实习生王浩然、新华/路透、IC

　　高估值筑起的大坝终于没能为A股挡住全球金融市场的“寒流”。受次贷危机引发的全球股市持续性下跌影响，沪深两市1月中旬以来上涨乏力。21日中国平安抛出的一项高达1400亿的融资计划更点燃了两市大幅下挫的“导火索”。截至昨天收盘，A股总市值在两天内蒸发了3.9万亿元。

　　早报记者 孙晓旭

　　面对动荡的金融形势，美联储昨晚宣布降息75个基点至3.50%。不过，美国三大股指数开盘依然全线下跌，欧洲股市的表现也力度疲软。

　　“跌跌不休”两天蒸发4万亿市值

　　中国平安的巨额再融资计划显然打开了A股市场忧虑情绪的闸门。本周以来，沪深两市连续大跌。昨天，上证指数盘中一度暴跌400点直指4500点。最终，上证指数收盘下跌355点，跌幅达到7.22%，下跌点数创下了历史最大单日跌幅。两市近千只个股跌停。

　　期间，沪市前二十大权重股无一上涨，多达13只个股跑输大盘。沪市五大权重股中国人寿、中国平安、中国铝业、中国国航、大唐发电齐齐跌停，为A股历史上所罕见。大盘蓝筹股和题材股泥沙俱下，导致股指两天跌幅比“5·30”期间更为惨烈，上证指数6个交易日内的下跌幅度将近20％。

　　交易所公布的最新数据显示，截至昨日收盘，沪市总市值为23.45亿元，流通市值为5.89万亿元，平均市盈率为51.36倍；深市总市值为5.34万亿元，流通市值为2.68万亿元。至此，沪深两市总市值在两天内市值蒸发了近4万亿元，达到39049亿元。

　　分析人士表示，全球股市跌声一片加剧了各路资金对全球经济陷入衰退的担忧，受此影响，多头的做多底气迅速消散。不过，两天的巨幅大跌也使得市场整体市盈率急速下降，就短期而言，市场估值风险得到快速释放。

　　心理打击太大致恐慌性抛售

　　“人们的心理受到了强烈的打击，恐慌性抛售一下子爆发。”中国社科院金融所金融市场研究室主任曹红辉表示，“现在的全球联动性越来越强，心理预期已经成为一个最实实在在的传导方式，这是多少监管政策都无法管住的。”

　　事实上，去年8月美国次贷危机爆发以来，全球金融市场就显露了大幅动荡迹象。而随着时间的推移，次贷危机造成的实质性影响也越来越清晰地表现出来。1月份以来，全球重量级金融机构花旗、美林、雷曼兄弟等华尔街巨头相继宣布提取巨额次贷减值准备而造成巨亏。与此同时，据报道，继中国银行之后，工商银行、建设银行也已将次贷拨备比例分别增加至30%和40%。“次贷危机对中国的影响和中国经济增速是否会回落目前都是未知数。”燕京华侨大学校长华生对早报记者表示，对于目前的A股市场，震荡整固比上涨更加实际。

　　而国内某大型券商的一位高管更是认为，美国经济疲软造成的全球经济走弱的最大“受害者”就是制造业，中国恰恰是以制造业为主，甚至被冠以“世界工厂”。“尽管目前强调消费拉动，但一个国家的转型不是轻而易举的。”

　　与此同时，全球股市一片风声鹤唳。昨天，香港恒生指数继21日暴跌5.5%后再度狂泻8.65%至21757.63点，跌幅逼近“9·11”时创下的纪录。日经指数收盘更是重挫5.65%，达到28个月收盘低点，创“9·11”以来最大单日跌幅。“这里像是办丧事。”日本新光证券一位资深股票交易员表示：“我们就像眼睛失明一样一片茫然。在看到美股表现前，能做的就只有卖股了。”

　　 A股大跌内在因素更多

　　让全世界金融从业者略感宽心的是，终于，美联储昨晚宣布降息75个基点至3.50%。此举大大提高了市场的人气，英国金融时报100立即反弹近2%。整个市场亦对美股表现充满期待。记者截稿时，美国三大股指全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标准普尔指数跌幅分别达3.11%、3.27%和3.29%。其中，纳斯达克指数开盘跌幅达5.1%，为历史上最差开盘表现。

　　与此同时，连续两个交易日遭受重创的欧洲股市也显得十分无力。尽管略有回升，但截至记者截稿，法兰克福DAX指数与巴黎CAC40指数依然分别下跌2.15%和0.74%。市场人士表示，“9·11”事件中，美联储也仅仅降息50个基点。现在，美联储大幅降息75个基点的行动表明了美国经济的确存在滑向衰退的边缘的风险。

　　影响全球股市包括A股市场的正是这种对于不确定性的担忧。多位接受早报记者采访的经济学家和业内人士大都认为，目前A股市场与国际的联动性大大增强，但鉴于金融管制所造成的A股市场相对封闭性客观存在，本次大跌由内在因素导致，国际市场只是“心理影响”。

　　 众生相

　　这边刚喊“看牢手里的股票”那边就说“割肉吧”

　　早报记者孙晓旭

　　“这个世界（股市）太可怕了。”1999年5月19日的海南，初涉股市的刘震（化名）几乎亏尽了本金。九年之后的2008年1月22日，面对七天跌掉1000点的上证指数，已经是证券公司高管的他又一次重复了当年的感慨。

　　这一天，上海的天空飘起了雪花，浦东上海证券交易所的电子交易屏幕上满是跌停的股票。不过，当“暴跌”变得司空见惯之后，对手中股票不离不弃甚至大举抄底的股民依然数量可观。“这才是最让人担心的。”刘震称。

　　营业部股民异常冷静

　　2007年，A股新开账户数一路攀升，从7800万户一跃达到了1.3亿户。第一次，中国股民吸引了全世界的目光。2007年12月30日，香港《亚洲周刊》刊出了一个“史上人数最多的封面”———“一亿内地股民”赢得了“2007年度风云人物”的桂冠。

　　就是在这一年，中国股民经历了A股市场史无前例的牛市行情，见识了“5·30”中一批股票连续四个跌停的暴跌，更因为沪深两市“无视”国际股市震荡而感受到了未曾有过的优越感。

　　这期间，人们逐渐熟悉了存款准备金率上调、加息，熟悉了人民币升值、人口红利，熟悉了次贷危机、“AH”股溢价。当然，也逐渐接受了日复一日不断抬高的市场估值水平。也许正是因为这一切，“见多识广”的中国股民开始变得“成熟”、“冷静”。于是，在面对上证指数高达7.22%的跌幅时，股民们的紧张程度似乎远比“5·30”时低得多。

　　“怎么办？大盘怎么没底了，指数到底要跌到什么时候啊？怪吓人的。”昨天，上海某券商营业部内，一位中年女股民拉着身边一个“股友”不停地絮叨着。对方显然已经开始不耐烦，大声“教育”道：“大盘涨跌和你有关系么？指数谁也说不准，猜这个有什么用？现在要看牢你手里的股票，想想个股能涨多少钱！”旁边一位股民马上附和称：“就是说呀，去年11月大盘震荡难道不厉害吗？但是个股行情很活跃的呀。”

　　说这话时，时针已指向15：00，上证指数收盘下跌354.68点，两市跌停个股合计达到了978只。人们没有像平时一样马上散去，营业大厅内的交易电脑前站满了研究技术指标的股民，一些人还拿出小本子仔细记录。几分钟后，大厅中央的电视机响起了激扬的乐声，股民们挤到电视机前收看一档备受欢迎的证券评论节目。

　　“对于股市的动荡，投资者不用过分担忧，更不应该盲目杀跌。这只是市场热点切换的一个过程。”一位股评人士侃侃而谈。而在另一位备受投资者喜爱的分析师———刘勘出场时，一位股民在人群中喊道：“刘勘！反弹！银行股！”

　　“大资金”纷纷撤退

　　和营业部大厅形成鲜明对比的是这家营业部的一个大户室。“割肉吧，这次来得太猛了，中国平安已经把炸药包点着了。港股你看了么？香港那边昨天跌了1千多点，现在还没有要停止的意思。我跟你说，现在和以前不一样了，最好先出来看看。这个行情谁也讲不清楚。”在那位股民高喊反弹的同时，一个“大户”正在电话中劝他的朋友尽早清仓。

　　与此同时，刚刚从营业部大厅回到办公室的这家营业部负责人张魁（化名）摇了摇头。“其实现在场内大资金都在抛股票，基金公司早在去年10月份时候就开始不断降低仓位了。这波反弹以来，机构也几乎没有什么作为。”

　　张魁告诉记者，不只是基金，这波杀跌开始时或者是更早，私募资金也已经大举撤退了。“私募的资金很多都是从信托公司拆借来的，借款合同的规定非常详细。面对大幅杀跌的市场，在前景不明朗的时候，它们只能斩仓。”

　　“现在在市场中的差不多是机构和私募的残余资金，还有大户和散户的资金。”张魁表示，一旦杀跌真的开始，已经仓位不重的机构不会在乎三、五个点，所以最近的跌幅才这么吓人。

　　事实上，最近一段七个交易日以来，股民的账户已经大幅缩水。“去年10月份以来全都白忙活了。”张魁这样评价他最近一段时间的“收获”。不过，与很多去年下半年才入市的新股民相比，他依然是幸运的。

　　刚刚毕业一年的股民小李（化名）去年4月底开始进入股市。她告诉记者，到昨天收盘为止，她不仅输掉了所有盈利，而且还亏掉了本金。“里面有一半是我入市以来一点一点转账进去的工资。”

　　“散户抄底让我害怕”

　　“我早就提醒大家离场观望了。”刘震说，“看到美国股市和欧洲股市大跌，22日一早我就通知所有的朋友和客户，叫大家全部清仓，把钱取出来去存定期存款，免得自己手痒去抢反弹。”

　　不过，让他失望的是，收盘时公司的交易数据显示，他管理的客户中有70%以上都在22日上午大举买入。“一看到这个结果我就知道行情不行了。”刘震几乎是躺在椅子上叹气道，“完了，‘大行情’开始了。”

　　回忆当年，刘震说，“市场的危险往往在于投资者都意识不到危险，尤其是现在A股几乎没有任何利好消息的情况下。现在很多散户根本不知道害怕，今天上午进去抄底的下午就被套牢，这些人明天势必出逃并造成股指震荡，然后又会有人继续抄底。一次大级别的调整往往是这样展开的。”

　　他表示，对于真正意义上的调整而言，下跌首先会吞噬投资者的收益，然后再吞噬本金，直到投资者都没有资金、没有信心进场买股票的时候，调整才会结束。“现在最让我担心的就是散户的风险意识不高。”

　　就在离开这家营业部的时候，记者在交易大厅看到，尽管交易时间已经结束，但业务柜台前依然有5位股民在办理开户业务。一个工作人员一边处理手头的文件一边笑着说：“今天人怎么这么多。”

　　 重磅导读

　　 私募上周五前已完成大撤退

　　早报记者昨日采访了多位私募负责人，作为市场的另一股“隐性”主力，私募在大跌前已经提前撤退。三家私募机构透露，他们均已在上周五之前清空或是大幅减少了仓位。决定清空的理由主要是从技术上看，有些跌过头了，这显示市场趋势开始变坏，“说明风险加剧，只有赶紧出来看看”。

　　 A股市场资金出现暂时失衡

　　在“新基金即将放闸”多次被传言后，市场一次次失望：A股市场股票供应在不断加大的同时，新股票型基金断粮已近半年。在中国平安等大型股票的融资需求重压下，A股市场出现资金的暂时失衡。伴随着昨日市场的再度大跌，有关新基金开闸的预期也越来越强烈。

　　 秦洪：年线拉锯战一触即发

　　总体来看，短期内割肉盘、中长线获利盘等都将继续蜂拥而出，短期内市场将继续向下，但年线位置将出现一定的支撑，能否真正止跌上扬，还需要政策的配合，以及市场人气的恢复，再加上新热点的出现。

　　 没有更好办法，只有等反弹

　　七月投资分析师赵文认为，后半周市场会出现反弹，近期继续杀跌已经不足取了。他直截了当地指出，没有什么更好办法，耐心等待为上。市场人士普遍认为，大盘在经过连续大幅杀跌，尤其是很多恐慌性抛盘涌出后，报复性反弹随时可能发生，在此点位不宜盲目杀跌，操作上不要过于恐慌。

　　 不必盲目杀跌，逢高减仓

　　2008年市场走弱已成定局，从短期来看，上证指数6日RSI为9，已处于严重超卖状态，不必盲目杀跌，目前市场已处于“满街流血时”，在5500一线成功逃顶的资金对下跌30%以上的有业绩个股可以适当补仓，获利目标10%~15%。仓位较重的，后市应以逢高抛出为主，建议持币过春节。