Visa上市缓解美次级债之痛？

　　本报记者 刘丁 北京报道

　　全球最大信用卡组织维萨公司(Visa)2月25日宣布，他们正酝酿首次公开发行股票(IPO)，总额达188亿美元，这将是美国有史以来最大的IPO。

　　2月25日，Visa在向美国证交会（SEC）递交的文件中称，将会以每股37美元至42美元的价格，发行大约4.06亿股的股票。根据2007年Visa向美国证交会提交的上市申请，该公司股票将在美国纽约股票交易所上市，股票代码为V。

　　美国市场的强心针？

　　一些分析家和机构投资者对Visa上市非常有信心，认为在稳固的需求下，这次上市一定会非常成功。

　　“市场现在正需要一剂强心针，Visa的这笔交易正是这支针。”股票交易员摩瑞尔说。

　　虽然美国今年经济面临困境，对经济衰退的担心不断增长，消费指数也正在下降，但是一些分析家还是指出，Visa上市的前景比较乐观。

　　首先，Visa是信用卡市场领域的领头羊，占全球信用卡份额的65％，相比起来，其竞争对手万事达仅仅只有28％。而美国运通、日本的JCB等公司则仅占剩余的7％。

　　另外，分析家说，Visa上市提供了一个极富吸引力的增长机会，因为它全球的业务非常诱人。信用卡业务一直在强劲增长，2006年，整个美国的信用卡消费达到42％，而2001年是29％。据预测，到2011年将上升到55％。

　　“虽然从技术上看，它仅仅是一个金融公司，但相比于其他公司，它承担的风险非常小，这样就非常诱人，尤其是在这样一个经济环境下。”一位投资战略专家说，“这是一个信用卡迅速代替纸币的世界，这的确是一种世界性的变革。”

　　但是，并不是所有人都如此看好Visa的前景。Huntington Asset Advisors的投资主管兰迪·贝特曼说，他计划减少对信用卡公司的投资。去年夏天，他就减少了对电子付账系统的软件提供商ACI Worldwide公司的持股，因为他担心经济衰退会导致消费者减少消费，他认为这种现象对所有的信用卡公司都会产生影响。

　　“我们依然非常在意消费者的变化，”贝特曼说，“我们近一段时期会避免对信用卡投资。”

　　在美国国内，Visa的这笔IPO规模要远远大于之前的任何IPO。目前为止，最大的IPO是2000年4月AT ＆ T无线服务的106亿美元。但从世界范围来看，最大的IPO还是要属中国工商银行的上市，2007年10月27日中国工商银行在境内外同步上市，发行规模为191亿美元。

　　眼红对手万事达上市

　　Visa是一个信用卡品牌，由位于美国加州旧金山市的Visa国际组织发起，是一个由全球2.1万多家金融机构会员所组成的非股份、非盈利性国际银行卡组织。Visa全球电子支付网络－VISANet－是世界上覆盖面最广、功能最强和最先进的消费支付处理系统。目前，全世界有超过2000万个特约商户接受Visa卡，还有超过84万个ATM遍布世界各地。

　　Visa国际组织本身并不直接发卡，而是由Visa国际组织的会员银行发行。与它的竞争对手美国运通不同，Visa在信用卡支付处理方面非常严格，从不直接为消费者的信用负责，也不直接发行信用卡或与中间商直接发生关系。在这方面，Visa的做法与它的竞争对手——万事达卡如出一辙。

　　“Visa只是把两类银行连接在了一起，一类是给消费者发布信用卡的银行，另一类是商人存储他们信用卡收入的银行。”常年监测信用卡行业的尼尔森报告出版社的洛宾逊解释说，“他们只不过把数据从A点传输到B点，盈利可能是4美分，也可以是400万美元。他只是收取每笔交易的百分之几。”

　　也正是对手万事达上市的成功，提升了Visa上市的信心和步伐。自从两年前成功IPO后，万事达卡的股票一路飙升了408％，25日接近了198.45美元，目前其总市值达到260亿美元。

　　为了赶上对手万事达的步伐，2006年10月以来，Visa一直不断在重组其管理架构，除了保留欧洲分支外，整合了所有全球的运营。Visa还聘请来了Providian金融公司的前主管约瑟夫·桑德斯出任CEO，作为代价，Visa公司2007年向这位高管支付了110万美元的薪酬。

　　缓解次债痛楚

　　目前，IPO的日期还没有最后确定。如果顺利的话，Visa的IPO或许将在一定程度上缓解美国次级债的痛楚。Visa上市筹得的资金除支付法务费用和公司正常开支外，其余超过100亿美元资金将会流入其成员银行腰包。

　　包括摩根大通银行、美国银行、汇丰银行以及花旗银行在内的这些正经受着美国次级债危机煎熬的大银行也都是Visa的会员。如果Visa的股票能够以39.50美元的中间价成功卖出，那么其最大的股东——摩根大通银行将有望得到大约11亿美元的注资，美国银行也许将得到5.45亿美元的注资，国家城市银行将分到3.8亿美元，而花旗银行将能分到大概2.4亿美元。

　　“Visa的上市对银行和消费者而言都是好事，”美国信用卡门户网站CreditCards.com市场总监本·沃尔塞指出，“这可能会缓解一些信用危机。”

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