短线或将维持缩量震荡走势

　　美股暴跌加剧A股市场不确定性

　　短线或将维持缩量震荡走势

　　□渤海投资研究所 秦洪

　　早报讯 上周A股市场在震荡中重心有所上移，尤其是后半周大盘出现积极回暖的迹象，个股相对活跃，似乎表明A股市场进入到“春升”行情中。但可惜的是，上周五美股暴跌，从而使得A股市场的回暖趋势在本周面临着考验。

　　美股暴跌加剧不确定性

　　从近段时间的A股市场走势来看，美股的暴跌对A股市场有着较大的影响力。这不是亦步亦趋的跟随关系，而是因为美股暴跌的背后显示出主流资金对美国经济衰退的预期。而由于美国是全球的重要经济体，美国经济回落可能会影响到全球经济发展趋势。作为“地球村”一员，我国经济可能也难以独善其身，至少外贸出口会受到一定的压力。所以，美股暴跌后的A股市场大多也会出现回落的走势，反映出当前主流资金对美国经济衰退后的A股市场上市公司业绩增长面临着考验的担忧。

　　而且，美股的急跌也会使得中国人寿等在纽交所交易的权重股股票出现回落走势。这样就会使得其H股以及A股股价面临着较大的压力。这在前期的联动走势中已得到佐证。所以，随着上周五美国市场的再度暴跌，业内人士担心美国次贷冲击波再起，从而会使得本周的A股市场面临着一定的考验。

　　政策回暖或成A股动力

　　不过，细心的投资者发现，在上周后半周，A股市场的走势已经具有一定的抗周边市场回调压力的能力。比如上周四，美股的走势并没有使得上证指数在上周五出现回落走势，再比如上周五港股的回落也没有让A股市场出现回落走势。如此走势特征，在一定程度上似乎提振了多头底气，说不定本周A股市场能够扛住周边市场不振的压力。

　　之所以如此，业内人士认为主要是因为近期A股市场的政策面持续回暖：一是重塑再融资预期，尤其是浦发银行的增发方案低于原先市场预期，在一定程度上减缓了市场对未来资金面需求的压力预期。这有利于市场重新构建对未来资金面需求的预期。

　　二是政策面关于发展壮大机构资金的表述以及新基金发行明显提速等诸多信息，有利于提振多头的做多底气，甚至有媒体刊登的观点称“政策面拐点来临或将迎来市场拐点”，如此的确有助于市场参与各方持股底气的回升。

　　与此同时，美股急跌与美元急跌相伴相随的特征也给A股市场带来了两大做多动能：一是人民币汇率在美元急挫的背景下出现跑步升值的趋势，而人民币升值又是A股市场超级牛市的动力源泉之一，毕竟人民币升值将有利于维持市场关于资金流动性过剩的乐观预期。二是美元急跌也使得国际商品期货价格持续暴涨，锡、钛等产品更是突破历史新高，从而使得有色金属股在上周末出现弹升行情，成为A股市场止跌企稳弹升的强大引擎。这可能也是上周A股市场在震荡中重心上移的原由之一，更是上证指数能够在量能萎缩的前提下保持着热点活跃的原由之一。

　　短线维持缩量震荡走势

　　当然，由于近期市场的量能尚未完全放出，意味着目前市场仅仅是持股底气的回升，场外资金尚未大规模介入A股市场。在此格局下，本周一A股市场能否抵御住美股急挫所带来的压力就面临着较大的考验。当然，由于政策面回暖，不排除A股市场在低开后企稳的可能性，A股市场或将继续维持上周末在缩量震荡中重心有所上移的走势。

　　在实际操作中，建议投资者仍可在保持一定现金比例的前提下，有选择地跟随市场热点。其中有两大板块值得跟踪：一是产品价格上涨预期强烈的品种，前文提及的有色金属股；二是新能源等朝阳产业品种也可跟踪。

　　（0311001）