降低收益预期 积小胜为大胜

　　□本报记者 金侃群

　　早报讯 目前在国内公募基金中份额占头把交椅的华夏基金，上周六在杭州举行的“五星基金聚华夏”全国巡回投资策略会上指出，今年A股以结构性机会为主，只有对个股的优中选优和大势的波段操作，才能积小胜为大胜。本报作为本次活动的协办方，众多早报读者也有幸在现场与投资专家进行了互动交流。

　　上半年货币政策依然从紧

　　受世界经济增速趋缓以及国内雪灾的影响，“从紧”的货币政策会暂时放松吗？对此，申银万国证券研究所博士梁福涛预计，上半年央行仍将继续严控信贷增长，加大回笼过剩货币力度，也不排除继续灵活调整利率的可能。

　　在央行发布的《2007年四季度中国货币政策执行报告》中，还提到了要继续增大汇率弹性，进一步发挥汇率在调节国际收支、引导结构调整和抑制价格上涨中的作用，增强货币政策的自主性和有效性。梁福涛认为，由此可以看出汇率将在今年货币政策中扮演更为重要的角色。从人民币升值角度来看，自年初以来，人民币兑美元汇率已经升值超过2％，达去年全年升值幅度的1／3，但这样的快速升值不会持续很长时间。随着欧盟经济受外部冲击的影响在逐步加大，二季度后美元可能相对企稳，人民币快速升值的态势或有所改变。

　　操作策略上积小胜为大胜

　　去年11月开始，美国愈演愈烈的次贷危机，让市场存在不少变数。华夏基金策略总监赵新宇就表示，短期市场影响因素相当复杂，起码要等到一季度结束，各项经济数据披露之后，才能有个清晰的认识。因此，华夏基金对2008年总的看法是谨慎乐观，认为不管投资者还是社会各界，应大幅降低自己的投资收益预期，追求一个比较适当的收益率；选择那些业绩快速增长、确定性更强、更合理估值的公司。而且一旦情况出现不利变化，也要及时止损。另外，要制定合理的目标价和收益预期，不贪求非理性的高度。华夏基金表示，今年能取得20％～30％的平均收益率已经很好了。在股票操作上要积小胜为大胜，达到盈利目标就及时卖出。

　　不过与去年上半年基金销售火爆行情，容不得投资者过多考虑品种就赶紧出手相比，目前的震荡行情正好可以使投资者静下心来挑选优秀基金。华夏基金上海分公司总经理董黎明认为，在选择基金时还是要记住三个原则：低风险承受能力的人选择新基金；中等风险承受能力的基民可以考虑指数基金、ETF产品；高风险承受能力的基民则不妨考虑业绩优秀的老基金。此外，以理性化的投资理念来应对市场的不确定性，坚持长期持有，才能获得稳定增长的投资回报。（0311002）