沪指全天震幅近10% 场外资金加速涌入(图)

　　早报记者 孙晓旭

　　昨日10：30，中国石油、中国平安、交通银行复牌后大跌推动股指下挫，沪指探至3531点，下跌超过230点。赵佳峰制图

　　10:30

　　外围美股市场的再度杀跌，浦发银行高票通过增发计划及更多敏感事件的影响，昨日两市股指双双低开，沪指跌幅超过1%。随后，中国石油、中国平安、交通银行三大权重股复牌后大跌再度推动股指下挫，在10点30分沪指探至3531点，下跌超过230点。不过，随后奥运、地产、钢铁等板块带动反弹，跌幅逐渐收窄。午后，大盘买量迅速增加，市场开始惜售，于13点30分左右开始翻红，沪指站上3800点。

　　上证指数

　　开盘3721.50点

　　最高3857.62点

　　最低3516.33点

　　收盘报于3804.05点

　　上涨42.45点

　　涨幅1.13%

　　深圳成指

　　开盘12894.41点

　　最高13651.57点

　　最低12291.91点

　　收盘报于13548.61点

　　上涨504.41点

　　涨幅3.87%

　　341点绝地反转！昨日，A股市场上演了戏剧性的一幕。上证综指盘中从下跌245.27点到最多上涨96.02点，上下最大落差高达341.29点，全天振幅逼近10%。

　　受隔夜美股暴跌影响，昨日沪深两市纷纷低开。随后，10点30分，在中国石油和中国平安这两只因公布年报而停牌一小时的股票几乎以跌停方式复牌的影响下，两市股指瞬间急速下挫，双双分别跌至全天最低点3516.33点和12291.91点。而后，在大量蜂拥而至的买盘集中进场的推动下，两市绝地反转。最终，上证综指以上涨42.45点、1.13%的涨幅成功收复3800点，报收于3804.05点。阔别了近10个交易日后，上证综指终于收盘站上5日均线。

　　而深成指在万科A的强势带动下，涨幅显著大于沪市，最终以上涨504.41点，3.87%的涨幅收报13548.61点。两市共计成交1605.5亿元，较上一交易日放大246亿元，成交量呈现稳步放大趋势。

　　 众生相

　　 2008.3.20 10:30

　　股民惊魂：很慌很脆弱

　　异动！大盘异动！“现在大盘多少点？我的电脑坏了，指数跟直线一样往下掉。”昨天上午10点30分，上海一家公司的总经理周先生急匆匆地从办公室冲到办公区，开口便嚷。行政人员无奈地回答他：“不是电脑坏了，是中国石油复牌了，现在3516点。”

　　此时，因前晚发布年报而临时停牌一个小时的中国石油（601857）刚刚复牌。由于这份年报披露的中国石油2007年每股收益只有0.75元，远远低于市场预期，其开盘价比前日收盘价下跌达9%。

　　作为占上证综指权重达23.53%的两A股第一权重股，中国石油罕见的大幅低开随即引发恐慌，抛单蜂拥而出，短短两分钟时间内上证指数下挫近百点，将跌幅从4%直接扩大到了6%。

　　“难道美国打仗了？”

　　“怎么回事？是不是宣布什么利空了？难道美国又‘9·11’了？”面对股指的瞬间下挫，入市十年的股民梁先生（化名）的疑惑并不亚于周先生。当时我就傻了。”梁先生回忆称，“1997年以后，像这样一下子跌七八十点的情况就从来没有见过，真是不知道该怎么办。”

　　的确，经历长达5个月的股市调整之后，中国股民的信心已经脆弱到了极点。去年10月16日，上证指数创出6124点历史新高。就在人们为此高喊一万点口号的时候，A股市场却“不合时宜”地陷入调整。以昨日最低点3516点算，上证指数本轮调整幅度累计高达43%。

　　期间，中国石油累计下跌55%，成为拖累A股的主要因素。对于这样的调整幅度，大多数分析师没有料到。让股民们更想不到的是，就在上证指数3月20日的上涨重新点燃了市场热情的次日，中国石油这只下跌“始作俑者”又跟股民玩儿了一把心跳。

　　“我都蒸发了好多万元了，实在受不了了。”昨天上午，股民杜小姐没有怀疑她的电脑是否坏了，她选择了“鸵鸟战术”———直接把电脑屏幕关了。幸运的是，40分钟后杜小姐再次打开电脑屏幕的时候，上证指数已经止跌企稳，并且收复了3650点，而她持有的深发展则从一度下跌7%变成了上涨0.5%。

　　“太神奇了，有种劫后余生的感觉。”说这话时，刘小姐笑了。她告诉记者，昨天收盘之后，她在博客上写了一首小诗，诗的首尾两句是：开始充满希望，就要开花，你却凋谢了……我能做就是坚持下去，现在，我哭了，那是高兴的泪。

　　抛或不抛？这是个问题

　　对于许多股民而言，刘小姐眼中“高兴的泪”不是因为解套了，而是来自解套的希望。“入市的时候我买了一本巴菲特的书，很贵。当时梦想做一个巴菲特，自己开投资公司。不过，最近我在看教人怎么解套的书。”新股民小张略显腼腆地告诉记者，因为股票账户缩水，自己都觉得在女朋友面前抬不起头来。

　　“当初记得最清楚的是巴菲特说，只有退潮的时候才能看清谁在裸泳。现在，我发现原来身边的人全都没穿泳裤。”眼下，经过股市的深幅调整，许多新股民都和小张一样，曾经的激情已经退去。

　　这种变化最为明显的就是证券公司营业部。“早晨来就没开交易机，看什么啊，都被深套了。”许阿姨告所在的上海某证券公司营业部内，往日被散户们看作“香饽饽”的交易机，眼下已无人问津，座位上三三两两的股民眉头紧锁的瞅着电子显示屏。

　　不过，寂寞的人群在昨天下午1点30分，随着上证指数的再度翻红开始露出了些许人气。“抛不抛啊？你怎么看？”许阿姨赶紧问旁边的朋友。她得到的回答是———“先不抛，看看，说不定还能涨呢，没准反转”。“那就不抛了，过两天再抛。”许阿姨马上“空翻多”。

　　现在，和许阿姨一样，大多数中国股民都在心里无数次权衡着“抛或不抛”这个问题。毕竟，就在两天前，人们还谈论着熊市是否来了。事实上，就像股民的徘徊一样，此刻的A股市场亦站在涨与跌的十字路口，看似上涨一触即发，却又暗流涌动，贪婪与恐惧这对资本市场孪生兄弟的样貌从没像现在这样清晰。

　　分析

　　25亿资金狩猎50ETF机构入场前奏敲响

　　早报记者 孙晓旭

　　素有指数风向标之称的上证50ETF（510050）昨天创下十个月以来的交易额新高，三天合计成交24.98亿元。分析师们普遍相信，涌入上证50ETF的是中长线机构资金，它们对这一指数化产品的青睐不仅是上证指数的可靠支撑，还会鼓舞更多资金入场，A股已处于阶段性“铁底”。

　　 交易额创十个月新高

　　上证50ETF是A股首只ETF产品，属于交易型开放式指数基金，交易方式与股票相同，一份上证50ETF相当于一篮子上证50指数成份股。由于密切跟踪上证50指数，上证50ETF素有指数风向标之称。

　　自3月18日上证指数重挫3.96%，一度跌至被喻为“牛市止跌线”的21个月均线以来，这一指数化产品的交易额骤然放大。当天，上证50ETF交易额较前一交易日大幅增加93%，达10.76亿元。次日，上证指数大幅高开，上证50ETF交易额放大情况有增无减。

　　昨天，这一产品的交易额更是达到了12.73亿元，创出自去年5月11日以来的新高。至此，三天以来，上证50指ETF已合计成交24.98亿元，累计涨幅达到4.8%，高于上证指数同期3.7%的涨幅。

　　回顾历史，去年2月份以来，上证50ETF一共在三个阶段出现过日交易额频繁高于1亿元的情况。它们分别是去年2月初至3月初的“2·21”前后，去年4月底至7月初的“5·30”前后，以及去年10月底至今年2月初的上证指数创出历史新高处。这三个阶段正是上证指数之前两波上涨和本轮调整的头尾区域，涵盖了去年以来A股市场走势的三大波段。

　　 中长线资金建仓指数

　　“如果是机构买入上证50ETF，那肯定是中长线资金，并且它们买入的基础一定是确认目前已经到了中期建仓的合理位置。”上证50ETF连续三天交易情况异动，德邦证券分析师周亮深感蹊跷。他认为，上证50ETF日常交易额比较小，不利于大资金短期进出，因此机构大举介入这一产品之后通常会持有相当长时间，买入和卖出需要一个过程。

　　“一定是机构所为。”对此，万国测评研究部主管周戎的态度更加确定。周戎称，上证50ETF去年末总份额为32亿份，能够满足机构买入的“胃口”。并且，一个交易日数十亿元的交易额不是一般中小投资者力所能及的。

　　根据周戎的经验，在A股上涨过程中，上证50ETF等指数型基金以往都是保险资金、社保基金等大资金的对冲工具，它们通常会在卖出股票的同时持有上证50ETF，以规避“踏空”指数的风险。也就是说，这些前期大幅减仓的资金现在重新建仓上证50ETF，相当于重新关注指数，这在相当程度上封闭了指数大幅下行的空间。并且，长线资金的行动还能有效激发其他机构资金的入场积极性。

　　基金空翻多不怕赎回

　　事实上，资金重新流入A股市场的情况早已露头，以农业、创投为代表的题材股在游资的炒作下风光一时。

　　“游资的嗅觉非常灵敏。”周亮对昨日市场走势的理解是，中国石油等权重股早盘的一度大跌让游资觉得蓝筹股已经跌无可跌，逼近极限，“因此它们敢于放手一搏”。

　　有趣的是，3月份以来，包括大多数基金公司在内的机构投资者纷纷唱好蓝筹股，而现在它们入市的兴趣看上去并不比游资浓厚。

　　“基金的盘子比较大，整体运作又涉及方方面面，它们行动肯定没有这么快。”周亮称，基金由“空”翻“多”需要一个过程。并且投资者赎回的压力可能妨碍它们的行动。

　　不过，在周戎看来，对于基金来说，赎回已经不足为惧。“现在基金现金很多。”周戎透露，目前基金的持仓比例与“5·30”期间的低点相似，当时正是它们买入蓝筹股推动了行情。

　　Topview数据显示，到19日为止，沪市机构持仓比例为18.9%，与“5·30”期间的最低点18.24%相差无几。并且机构已经在旅游业和酿酒食品板块打响了“头炮”，酿酒食品机构持仓比例从2月中旬的16%一路上涨至目前的18%。

　　有媒体粗略估算，春节发行的15只新股票型基金和部分基金分拆，能带来新增资金2000亿元。并且，老基金此前套现资金也在1000亿元左右。