连建明

　　这几天，纽约期货市场原油价格突然大跌，短短一周从每桶145美元下跌到125美元，跌了20美元。这次油价下跌有点出人意料，前期大家都认为油价在100美元之上并不合理，也想法抑制油价，可石油价格就像脱缰的野马，一路上涨到接近150美元，让人觉得油价难以下跌。此时，油价却突然“跳水”。

　　这样的事情不只是发生在油价上，市场总是在理性与非理性、合理与不合理之间摇摆。我想起美国投资家拉瑞·威廉姆斯发生在1974年的一个投资故事。当时，他判断牛肉价格低于其价值，于是以每磅43美分大量买进，跌至40美分时，他买得更多，接近38美分时又抢先买进，但是，他却看着价格一路暴跌到28美分。此时，威廉姆斯的资金被打爆了，不到30天他损失了300万美元。

　　其实，威廉姆斯的判断并没有错，两个月后，牛肉的价格飙升到每磅60美分以上，但他没有享受到应得的胜利果实。我们看到价格最终还是回归到合理的位置，但是价格的波动方式让人受不了：先大幅下跌到极其不合理的价格，然后回归到合理价值。

　　仔细观察各个市场，无论股市、楼市还是其他商品市场，都存在这种现象，这次石油价格的涨跌似乎也是这样一个过程，虽然无法预测油价今后的涨跌，但是我相信价格上涨到谁都难以承受的时候，离下跌就不远了。因此，投资者不要被天天波动的价格表象所迷惑，关键是要确定一个经过充分论证的合理价值，不管涨得多高或跌得多深，相信价格一定会回归价值，我们只是不知道时间。

　　[本文上海电台今天下午4时半在《晚报大家听》（中波990、调频93.4）同步播出]