□记者 钱妤

　　晚报讯 8月份总共有144家上市公司有限售条件的流通股解禁，解禁股量为244亿股。按最新收盘价计算，8月份的解禁市值接近3000亿元，仅次于今年2、3月份的解禁规模，成为2008年下半年解禁市值最大的月份。这将是今年最大规模的月度大小非解禁高潮。一些分析人士认为，限售股解禁对市场的影响作用可能会低于预期。

　　统计显示，8月份钢铁行业的上市公司解禁股数占到半壁江山。仅宝钢股份一家便解禁119亿股，市值近1000亿元，经过此次解禁后，宝钢股份将进入全流通时代。而电力行业上市公司解禁股数也有扩大趋势，8月解禁的电力行业上市公司中，先后有华电国际、国投电力、申能股份和国电电力的股改限售股上市流通，国电电力表示大股东不会减持。此外，金融板块由于占市场指数权重较大，其限售股陆续解禁后的市场压力也同样不容小觑。

　　而从近期大小非减持解禁限售股的情况来看，即便A股估值水平大幅下降，但并未减弱大小非股东的减持欲望。如近期最典型的案例白云山，其第二大股东自然人蒋菲，便在近期大量减持股份。其中，通过二级市场减持近1%的股权，通过大宗交易平台减持4.26%。分析人士认为，大小非股东如此手笔的减持，在一定程度上也反映出其对后市的判断或许并不乐观。

　　据统计，自4月22日《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》出台至6月底，两市A股通过大宗交易系统共成交161笔，成交金额高达65.46亿元。而在这161笔买卖中，总共涉及52家公司股票，可见个股成交的集中度较高。业内人士指出，频繁出现的品种，一般是持有该股的“小非”，在限售股解禁后进行分批减持所致。

　　南方基金最新发布的第三季度投资策略报告认为，从实际的减持数据来看，限售股东减持行为更多是逢高减磅，而不追涨杀跌，随着市场的下跌，其减持意愿在下降；同时大非减持比例显著低于小非。自2006年6月至2008年5月30日的两年间，大小非实际卖出股数占解禁比例约为30%，金额接近4000亿元。随着市场中枢的下移和相关政策限制，投资人对于大小非减持的理解也趋于充分和冷静，虽然未来两年仍将是减持的高峰期，但预期其影响不会是整体性冲击，投资人更多会依据具体情况区别对待，对于估值有吸引力的个股，预计影响十分有限，近期陆续已有限售股东自愿提高减持门槛，这也意味着产业资本和金融资本博弈的平衡点逐渐来临。

　　上投摩根基金公司研究副总监许运凯认为，大小非减持可能会逐步趋缓。据招商证券研发中心测算，A股市场未来三年预计将有近16万亿的限售股解禁流通，但可预期的减持规模仅为1.7万亿元，减持压力远远小于预期，且减持压力主要集中于2008年，2009年之后减持规模将大幅缩减。

　　海通证券认为，未来随着 “大非”解禁比重的不断上升，减持规模占解禁规模的比重会逐步下降。根据中国登记结算公司2008年6月统计月报披露的“大小非”解禁数据显示，截至2008年6月，由于股权分置改革而形成的限售股份共4572.44亿股，未解禁股改限售股份存量为3717.84亿股；而累计解禁股数量为842.96亿股，累计减持股数量为250.07亿股。预计由于“大非”受制于控股地位和国企的身份，大规模减持的可能性很小，因此，未来随着“大非”解禁比重的不断上升，减持规模占解禁规模的比重会逐步下降。