本周大盘走出缩量下跌行情。从五个交易日来看，周一保持了小幅盘升之势，周二至周四则是节节走低，其间美股、港股一度大幅反弹，但A股市场却是我行我素，仅仅是短暂的高开之后便一路走低，尤其是周四，市场全盘皆墨，连关键时刻护盘的权重股中国石化也出现大幅跳水，好在周五尾盘银行、地产股大幅拉抬，才使得沪综指2800点失而复得，沪市一周成交2724亿，较上一交易周减少758亿。

　　与前期相比，本周市场出现了一些变化。一是盘中热点日渐稀少，二是量能继续萎缩，三是护盘行为显得力不从心。量能的减少表明场外资金进场的主动性不足，同时也表明场内存量资金活跃度下降，使得短期赚钱效应无存，这种格局又加剧了资金的观望情绪，于是不良循环就产生了。

　　造成这种现象的主要原因在于以下几个方面：首先近期“维稳”舆论出现于媒体的频率较高，但未见具体措施，同时大盘股的IPO又在中国南车即将发行下拉开序幕，使得市场一度的做多热情在等待中慢慢消失，获利盘落袋为安，选择观望占据上风。其次，宏观政策调控为“一保一防”，较前期的“双防”有了一定的微调，但具体措施没有出台，而通胀的压力仍然较大，未来预期不明朗，使得资金不敢大肆做多，在此氛围下，市场上的风吹草动都会引起资金杀跌效应。第三，从二级市场的资金流向来看，主要是游资的短兵散打行为，没有机构的参与，这从超跌股与题材股的短期行为上就能得到佐证。从行情的性质而言，若是以游资参与的题材股的行情，注定是短暂的，操作上的快进快出特点使得操作难度加大，无法有效吸引人气。最后，以美国为代表的周边市场近期屡次暴涨暴跌，波动幅度显著加大，在一定程度上加剧了对A股市场的心理影响，造成了周边股市跌、A股跌，周边股市涨、A股未必涨的尴尬局面。

　　后市方面，近期国际油价与美股市场呈负相关走势，道指大跌引发港股及其他主要国家市场下挫，而具有跟跌不跟涨的A股市场也难出脱离弱势格局。从宏观政策来看，近期不会有明显的变化，而“维稳”将是管理层在奥运会期间的主基调，市场出现大跌的可能性不大，大盘维持区间震荡是近期市场的主基调，考虑到一些个股已出现明显的破位下行，操作上仍以观望为宜。