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在美国的按揭贷款市场中,除了信用等级较高的优等贷款市场以及信用等级较差的次级贷款市场,还存在一个介于二者之间的庞大灰色地带“ALT-A”贷款市场,它既包括信用分数在620到660之间的主流阶层,又包括分数高于660的高信用度客户中的相当一部分人。“ALT-A”贷款的全称是“Alternative A”贷款,它泛指那些信用记录不错或很好的人,但却缺少或完全没有固定收入、存款、资产等合法证明文件。这类贷款过去被普遍认为比次级贷款更“安全”,而且利润可观,因为贷款人没有信用不好的“前科”,其利息也普遍比优等贷款产品高1%到2%。但是随着失业率的上升,分析人士认为,ALT-A贷款有可能成为继次级贷款之后美国房地产市场的另一个地雷。
FBR投资管理公司估计,在5.7%的失业率下,每10份ALT-A贷款中就可能有1.5份出现断供。至于次级贷款,FBR投资管理公司认为,在目前的失业率下其断供率可能会高达35%。
在某些已经遭受了房地产价格最严重下滑的地区,失业率还会更高。
例如,加州的失业率在今年6月是6.8%,而当时美国全国的平均失业率才达到5.5%。在加州的3个主要城市,5月份的房产价格下降了22%,比全国平均跌幅16%高得多。在内华达州和佛罗里达州,房产市场与失业率之间的动态也类似。
房产跌幅高于全国平均水平,失业率增长也高于平均水平,这种恶性循环还将持续下去。
巴克莱资产公司估计,失业率每增加1个百分点,抵押贷款债券的损失就会上升35%。J.P.摩根公司抵押贷款战略师约翰·西姆说:“当你看着失业数字,你就会更加担心它导致更多的房产抵押赎回权丧失。”
(马晶)