□建军

　　晚报讯 “攀钢系”三家上市公司上周五集体跌停，结束了过去因换股支撑而长期横盘的走势，攀钢钢钒、攀渝钛业、长城股份8月4日起停牌核查离奇跌停的原因。

　　“攀钢系”所属攀钢钢钒、攀渝钛业、长城股份今日同时公告称，因股票交易价格8月1日出现异常波动，目前市场影响股价的传言较多，因正在对有关传言进行核查，为此自8月4日起停牌，待对有关传言核查完毕并公告后申请恢复交易。

　　攀钢钢钒、攀渝钛业、长城股份8月1日报收的8.12元、12.09元、5.58元，远远低于各自9.59元、14.14元、6.50元的换股价。在股价具有现金选择权支撑情况下出现离奇暴跌，而且暴跌的始作俑者主要是基金，市场上关于“攀钢系”整合的传言顿时四起。

　　目前，“攀钢系”整合已经先后取得国务院国资委和股东大会的批准，只需中国证监会核准后就可修成正果，但“攀钢系”整合程序中给提供现金选择权的鞍钢集团以任何一个理由就可宣告整合失败的安排，使得整合从一开始就暗藏阴影。

　　根据鞍钢集团与“攀钢系”签署的 《关于提供现金选择权的合作协议》，只要鞍钢集团出现任何不能履行承诺的原因，攀钢钢钒、攀渝钛业及长城股份的股东就将无法行使现金选择权。本报记者了解到的情况进一步显示，鞍钢集团当初给“攀钢系”整合提供现金选择权更多的可能是出于财务投资考虑，因而在面对需要为“攀钢系”整合拿出200多亿元真金白银的尴尬处境下，进行择机而动的可能性并非没有。

　　面对完全不同于当初制定高价整合方案时的全新市场形势，即使鞍钢集团愿意继续提供现金选择权，但“攀钢系”下调换股价格也并非不无可能。

　　截至目前，已经有长城电工、中科英华两家上市公司宣布放弃中国证监会核准了的定向增发，而像TCL集团、银鸽投资几度下调定向增发价格的公司更是不在少数。

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　　“攀钢系”集体跌停谁之错

　　“攀钢系跌停的原因有两个：一是以基金为主的投资者下出的一着“臭棋”；一是当初制定出高价整合方案的“攀钢系”面对大盘暴跌招架不住，要像其他上市公司那样下调换股价。

　　基金在 “攀钢系”整合上下出“臭棋”的可能性似乎不大。通过跌停方式变现资金，这往往是基金对基本面发生重大变化的股票才会采取的操作策略。在“攀钢系”整合只缺中国证监会核准的情况下，持仓的基金只需到时候将持股全部出售给为“攀钢系”整合提供现金选择权的鞍钢集团。那样，不但可以获得远比用跌停价出货高得多的收益，根本无需多此一举。因此，基金通过跌停价出货来腾挪资金的可能性几乎为零。其实，即使出货的基金下出的是 “臭棋”，那别的基金面对超过10%的无风险收益也会大举介入。

　　面对大盘暴跌，要像其他上市公司那样下调换股价，或许才是当初在高价制定出整合方案的 “攀钢系”离奇集体跌停的一个解释。截至目前，已经有长城电工、中科英华两家公司宣布放弃中国证监会核准的定向增发，而像TCL集团、银鸽投资几度下调定向增发价格的公司更是不在少数。从长城电工、中科英华的情况可以想象，在走完全部程序，仅仅因为股价跌破定向增发价格，就放弃实施定向增发，那 “攀钢系”修改目前还仅仅是获得国资委通过的整合方案可能就更大。果真这样的话，那就是 “攀钢系”对当初误判市场态势的自我纠错了。