□记者 钱妤

　　晚报讯 昨日沪深两市呈低位震荡格局，沪市全天成交额仅375.66亿元，创了近期新低。除了观望心态浓厚外，市场人士认为今日中国南车开始网上申购，机构可能为此作准备，囤积筹措资金，导致市场资金面趋紧。

　　周一市场股指全天呈现弱市运行特征，在收盘前一个小时还出现了加速下跌的走势，究其原因，中国南车的发行是一个重要的因素。 中国南车在宣布发行之后市场就开始小幅下跌。而在确定本周二发行后，由于其发行价格较低并且中签率可能较高，导致了部分场内的资金离场选择新股申购。这样就形成了场外资金不愿意进入，而场内资金又不断撤离的局面，所以周一市场选择“地量”下跌是必然的。从场内的资金性质可以看出，基金等大机构依然谨慎；相对而言，场内游资是活跃的主体，它们不断抄底反弹，维持着市场的人气。但在新的大盘个股重新发行的情况下，场内游资也选择了规避，这自然使得市场人气低迷，成交出现地量。

　　由于今天是中国南车网上发行的日期，不排除有更多的资金从场内撤离去申购新股，从而引发新的“做空”力量。

　　当然，目前市场之所以低迷的主因仍是经济因素。由于美国次级债影响还在继续，对国际经济的压力巨大，短期内是很难扭转的，这也将对包括中国在内的新经济产生压力。因此期待企业经营环境很快扭转暂时来说是不现实的。综合而言，在一个极度疲弱的市场中，在宏观经济面没有扭转的情况下，一般的“利多”是无法扭转投资者预期及大盘总的运行趋势，相反一些利空因素却常常会被放大。所以，在大盘新股重新发行后，中短期市场仍需谨慎对待，不宜盲目抄底。

　　上投摩根基金认为，在次贷危机进一步发展和油价回落的背景下，国内经济增速和通胀水平均出现回落的态势，宏观经济工作的目标也从“双防”变成了“一保一防”，有利于经济的稳定和上市公司盈利层面，但市场上却没有更多资金响应，观望氛围较浓，投资者似乎都在等待基本面的进一步明朗。预计在维稳的大环境下，市场震荡盘整的趋势还将延续。

　　国金证券基金研究中心张剑辉认为，按照目前价格计算沪深300指数2008年、2009年动态市盈率分别下降到16倍和14倍，无论是横向还是纵向比较估值压力均明显减轻，其中部分A/H股的股价已经出现倒挂，因此对于2008年下半年的A股市场而言，距离估值的“安全地面”已经比较接近，虽然盈利预测继续有下调的压力，但对于估值的影响已经开始钝化。

　　不过，经济增长、通货膨胀的迷雾短期内还未能散去，积极因素还很难迅速出现，因此尽管管理层不断释放出维护市场的积极信号、并且可能通过继续推出政策来影响市场，但预期股指依然会摇摆在业绩增长与政策及期待之间，“低回报”特征将延续，而随着时间推移下业绩增长的逐步明朗，股指运行或将逐渐趋于平稳。