有专家表示，从现在到明年上半年之前，将是人民币兑美元汇率贬值的最佳时间窗口。（资料照片）

　　在1日人民币汇率跌停后，央行回应将保持汇率稳定，不过，2日、3日的市场毫不理会市场和政府维稳的言论，盘中再次跌停，贬值趋势愈发明显。至此，人民币汇率连续三日跌停，创出汇改以来的新纪录。据多位交易员透露，央行3日进入国内汇市向市场提供美元流动性。受此提振，人民币兑美元汇价尾盘脱离跌停价。

　　修正前期过度升幅

　　人民币盘中连续三个交易日跌停引发广泛关注。多数业内人士认为，其存在着一定合理性。“人民币兑美元大跌是有一定合理性的。从人民币形成机制上看，人民币应参考一揽子货币进行调节。此前我们一直采取人民币盯住美元，在美元的走强下导致人民币汇率水平的偏高，因此适度贬值是对人民币汇率应有水平的一个修正。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示。

　　中国银行首席汇率分析师谭雅玲表示，“自2005年汇改以来，人民币兑美元一直处于单边升值，已累计升值近20%，汇率的此次波动是市场释放风险的正常、理性反应。”

　　警惕热钱大举外逃

　　这三天人民币的连续大幅走低，人民币询价市场接连触及波幅下限，引发了市场对跨境套利资金出逃的担忧。根据此前公布的外储数据，自8月、9月份以来，我国似乎已经出现一定的资本流出的迹象。

　　广东省社科院《境外资金异常流动研究》课题组组长黎友焕透露，根据课题组从地下钱庄监测到的数据来看，9月中下旬热钱流进流出即达到平衡点，10月、11月热钱则呈现净流出的态势。黎友焕表示，人民币的异动势必影响到热钱的进出。

　　国家外汇管理局和国家税务总局近日联合下发了《关于服务贸易等项目对外支付提交税务证明有关问题的通知》，进一步规范服务贸易等项目对外支付提交税务证明的要求。分析人士认为，通知的出台可能也和防止资金大量出逃有关。

　　引起汇改讨论潮

　　此次人民币贬值，还引起了业内对于汇率制度改革的讨论潮。

　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆统计发现，自2005年7月汇改以来，央行一共发布了14期货币政策季度执行报告，除了最新的一期报告外，其他各期均有一至两段论述人民币汇率政策，反复强调“主动性、可控性、渐进性”和“在合理、均衡水平上的基本稳定”等原则。然而，在最新发布的今年三季度报告中，这些措辞没有出现，这使市场揣测央行可能改变汇率政策。

　　兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委表示，这很可能是人民币波动幅度扩大、进入阶段性贬值通道的开始，“从现在到明年上半年之前，将是人民币兑美元汇率贬值的最佳时间窗口。”从他国的实例看，实现汇率的完全自由浮动应当具备两个条件：一是国际物价稳定，二是国内资本流速处于较低水平。 据《现代快报》