投资者有种种理由憎恨美元。赤字上升、经济恶化、股市、债券暴跌。但是美元非但没有因金融危机而受到重创反而升值。7月份以来，美元相对欧元升值19%，相对英镑升值24%。去巴黎旅游的美国消费者会发现，他们的现金可以买的东西比以前多了。

　　美元出人意料的强势背后是什么？这里有一个“害怕”的因素。在经济形势严峻的时候，投资者经常会将外币和风险大的资产换成安全的资产，如美元。需求推动了与其他货币相关的美元比价。在自20世纪70年代以来的5次衰退中，有4次美元结束贬值的价位都比它开始贬值时高。