本报讯 （记者李静睿 李媚玲）昨日，国家统计局发布11月经济运行数据。数据显示，居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.4%，涨幅比上月回落1.6个百分点。

　　食品价格

　　涨5.9%，涨幅回落2.6个百分点

　　这是今年以来我国CPI同比涨幅连续第七个月回落。至此，CPI涨幅从8.7%的峰值回落到2.4%，达到22个月以来的最低点，在本轮经济数据下行中，首次回落到3%这一国际通行的经济通缩警戒线以下。而且，11月的CPI结束了中国此前连续23个月的负利率局面（当前基准利率为2.52%）。

　　从各项分类指标来看，食品价格继续引领CPI同比涨幅回落。11月，食品价格同比上涨5.9%，涨幅比上月回落2.6个百分点。其中，猪肉价格下降9.3%，降幅比上月扩大8.1个百分点；粮食价格上涨5.8%，涨幅比上月回落1.1个百分点。

　　居住类价格

　　涨1.1%，涨幅回落3.5个百分点

　　此外，非食品价格上涨0.6%；消费品价格上涨3.1%，服务项目价格上涨0.3%。居住类价格同比涨幅大幅回落。11月，居住类价格同比上涨1.1%，涨幅比上月回落3.5个百分点。

　　对此，平安证券首席宏观研究员孙方红称，预计未来的一段时间，CPI仍将维持比较低速的增长。兴业银行首席经济学家鲁政委分析，11月CPI回落速度是2001年以来最快的，预计CPI将在明年一季度末进入负增长。

　　交通银行研究部发布的最新报告指出，预计未来物价将继续保持下降态势，12月CPI增幅可能降至2%以下。

　　■ 原因

　　需求放缓 物价涨幅回落

　　昨日，申银万国首席宏观分析师李慧勇在接受本报记者采访时分析，导致中国物价涨幅迅速回落的原因主要有三个方面。

　　首先，国际大宗商品价格下跌，使得国内输入型通货膨胀压力减轻。其次，供求矛盾的转化导致价格涨幅回落。伴随着前期投资形成的产能释放、以及需求增速的放慢，越来越多的商品从供求平衡和供不应求转向供过于求，价格涨幅开始放慢甚至下跌；这在钢铁等投资品以及猪肉等消费品方面表现得尤其明显。

　　三是，流动性从泛滥转向收缩，加剧了物价下跌，货币供给增长速度的变化也直接影响到物价涨幅的变化，去年10月份以来紧缩的货币政策对物价的累积影响开始显现。

　　李慧勇表示，受国际经济形势影响，国内外市场需求也双双出现放缓，这都压低了CPI增幅。

　　■ 影响

　　CPI回落有利民生“保增长”

　　11月我国CPI同比涨幅从10月的4%回落到2.4%。此前一天发布的数据显示，11月我国工业品出厂价格（PPI）同比涨幅也从6.6%回落到2%。

　　北京大学蔡志洲博士认为，11月份PPI和CPI同创新低，多少超出预期。这一方面显示需求降低、通缩风险加大，另一方面物价涨幅明显回落也为“保增长”创造有利条件。

　　“CPI涨幅的回落，对于改善民生有非常积极的意义。PPI涨幅的回落，说明我国经济供求关系发生了较大变化，影响值得高度关注。”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群指出。

　　12月10日结束的中央经济工作会议指出，必须把保持经济平稳较快发展作为明年经济工作的首要任务。要着力在保增长上下工夫，把扩大内需作为保增长的根本途径。

　　张立群说，“从现在来看，物价上涨压力明显消退，应当把主要注意力放在保增长上。”

　　■ 前瞻

　　负利率结束 降息空间增大

　　11月的CPI结束了中国此前连续23个月的负利率局面（当前基准利率为2.52%），也为货币政策提供了更大的空间。

　　李慧勇分析，未来12个月，央行可能降息108个基点，至2010年一年期存款基准利率将降到0.9％，贷款利率则降到3.96％。

　　关于中国是否将进入通货紧缩期，理论界存在较大争议。李慧勇认为，预计2009年的CPI涨幅将为-0.2％，“假如以物价负增长作为通货紧缩与否的标志的话，那2009年中国就将进入紧缩期”。

　　但是，国信证券昨日则发布报告表示，市场担忧CPI的快速下行可能会导致通货紧缩，但“这是没有多大必要的”，报告指出，几个主要经济体最近几个月纷纷向市场注入大量的资金，中国从2009年开始将启动4万亿元投资计划；如此宽松的货币政策目前并没有在CPI上得到体现，是因为美国、欧洲和日本这几个经济体都仍在去杠杆化过程中，而同时信用成本急剧攀升阻碍了资金的流动。因此，一旦去杠杆化结束，世界经济趋于稳定，2009年下半年通胀压力将随之而起。

　　央行之前也曾两次表示，中国的货币政策将立足于近期防通缩，长期防通胀。

　　综合本报记者 李静睿 李媚玲 新华社等媒体报道