大家先要明白长线投资的侧重点。长线投资是要在投资项目处于熊市的低迷市况下,购入项目等待牛市重临时获利;理念上是趁每次经济周期的高低,而投资项目价格受到不理性高追或贱卖的时候,在低估值时买入,于高估值时沽出,讲求的是心理质素、耐性及适当的风险管理。
不可能最低点买入
至于风险管理,是因为长线投资是要在熊市买入股票,并作长期持有,自然难免于买入后要蒙受实时的亏损,其道理就如同大家在去年大牛市时,买什么都几乎实时点石成金一样,在熊市买股票,是要有实时输多赢少的心理准备及实力。
再加上一般人的工作环境或收入,在熊市时都容易出现困难,适当的风险管理或采取分段入市的策略是应该的。毕竟谁也没有预知未来的水晶球,要求在熊市最低点一下子全仓买入“赚到尽”,是难以达成的愿望。
其实,很多人都会混淆股票的长线投资与将股票长期持有可跑赢通胀这两个不同的概念,相信是因为不少传统股票基金都广泛宣扬后者以作推广。两者的分别在于后者不大注重牛熊周期带来的买卖契机,而是以历史数据倡议不论牛熊都应该买入股票“坐定定”等跑赢通胀,但所选择的历史时段或相关股市都倾向过分乐观,亦令不少曾因此蒙损的投资者失去对长线投资策略应有的信心。
笔者想说明的见解是,长线投资是要于肯定是熊市的时候购入有前景的项目,但就不能够太介意是否熊市的最低点,而是以风险及注码管理以控制未能于最低点入市所出现的潜在问题。
(摘编自香港《明报》 作者:城安)