本报讯（记者 张禹）如果操作不当，原本意在防范风险的套期保值，竟然变成了吞噬利润资金的黑洞。继国内三大航空公司航油套保巨亏50亿元之后，波罗的海干散货运价指数（BDI）的一路下跌，令国内航运业套保造成巨大浮亏。

　　昨日，中国远洋控股股份有限公司（简称中国远洋，代码601919.SH、1919.HK）公告称，今年截至12月12日，所属干散货船公司持有的远期运费协议（FFA），公允价值变动损失合计为53.8亿元，较9月30日扩大30.7亿元。同时，有交割部分实现收益14.3亿元。浮亏与实现收益相抵，合计亏损39.5亿元。

　　全球经济危机进一步加剧，导致国际航运市场受到较大影响，今年第四季度更加惨烈。中国远洋公告显示，在干散货运输业务方面，反映国际干散货航运市场即期运价水平的BDI，自9月30日的3217点跌至12月12日的764点，10月1日至今的BDI均值为1224点，相比第三季度的均值7123点大幅度下降。在集装箱运输业务方面，主要航线的基本运费水平也出现明显下降。业内分析师认为，中国远洋FFA出现巨额亏损缘于BDI的暴跌，虽然FFA具有套期保值的功能，但中国远洋主要是在做多，并未明显体现出该金融衍生产品套期保值的功能。

　　据了解，中国远洋目前是全球第二大干散货运输商，拥有和经营600余艘商船，3500余万载重吨，年货运量超过3亿吨。昨日，中国远洋A股报收8.78元，下跌5.18%，而在去年10月25日，该股曾达到最高价68.40元。

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　　远期运费协议（FFA），在此种协议中买卖双方规定了具体的航线、价格、数量等，并约定在未来某一时点，收取或支付依据波罗的海的官方运费指数价格与合同约定价格的运费差额。FFA是一种运费风险管理工具，而在期货期权中可视为套期保值。