股市飘红，股民高兴。石祯专摄

　　

　　作为本报“赢行家”投资理财专家团成员，湖南金证顾问公司董事长杨扬正在为股民讲解投资理财之道。小刘军摄

　　在那个被称为“千禧龙年”的2000年，当时光的脚步匆匆踏入新世纪，沪深股市还沐浴着前一轮牛市的夕阳余辉，上证指数在2001年6月冲至2245点的高位，接踵而来的却是长达近五年的漫漫熊市。

　　与此同时，沪深股市许多深层次的问题纷纷暴露出来，特别是占据A股总量约70%的国有股、法人股不能上市流通的历史遗留问题，在“推倒重来”的有关舆论中尤为明显。为解决中国股市所特有的、制约股市发展的“瓶颈”，管理层发动了一场声势浩大且影响深远的股权分置改革，以破釜沉舟的勇气和气魄提出“开弓没有回头箭”。而具有湖南人“敢为天下先”鲜明性格的湘股三一重工（证券代码“600031”）有幸成为“中国股改第一股”。

　　牛市激发国人投资理财热情

　　伴随中国证券市场股改等重大制度变革，沪深股市从2005年6月上证指数最低的998点止跌企稳，开始昂首进入“全流通时代”，并带动新一轮超级大牛市如初升红日般喷薄而出。在长达两年多的大牛市里，上证指数于2007年10月创出6124点的新高，涨幅逾500%，而同期深证成指则从2590点上扬至19600点，涨幅更是超过650%。

　　沪深A股则可谓是“白马脱缰，黑马奔腾”，个股动辄数倍甚至数十倍的涨幅令人叹为观止，“百元股”、“两百元股”乃至“三百元股”惊鸿一瞥，将国人的投资抑或投机心理刺激得无限膨胀。与此同时，打着“价值投资，专家理财”旗号的开放式基金放大了赚钱效应，特别是偏股型基金成为2007年中国街头巷尾最为热门的话题，不少原本保守谨慎的市民，从存银行、买国债的队伍抽身而变成“基民”。

　　数据最能说明问题，来自中国证券登记结算公司的最新统计显示，截至2008年11月15日，沪深两市的股票账户总数增至12223.97万户，其中有效账户数为10295.79万户，基金账户总数升至2815.17万户。如此庞大的投资者群体，广泛覆盖了全国城镇家庭，也让投资理财和国人的经济血脉共同起搏。

　　让人瞩目的是，2007年10月，中国共产党十七大报告首次提出“创造条件让更多群众拥有财产性收入”，这一国家政策的拨云见日，将以往褒贬不一的“全民炒股时代”升华成为正大光明的“全民理财时代”。

　　湘股吃了股改的第一只螃蟹

　　“我应邀参加过许多上市公司的股东大会，但像入场要经过严格的安检，会场内几百位媒体记者比股东还多，美联社、法新社、路透社等全球知名新闻媒体‘长枪短炮’云集，开会之前则是女子十二乐坊、湘籍歌唱家李谷一的欢歌笑语，这种既紧张严肃又喜气洋洋，并吸引国内乃至全世界瞩目的股东大会，我还是第一次参与！”回忆起2005年6月10日三一重工召开的股改大会，湖南金证顾问公司董事长杨扬至今仍难掩心情激荡。

　　当时市场长期处于熊市低迷之中，许多投资者乃至社会各界对股改都心存疑虑，看法也大相径庭，“三一”是第一个吃股改螃蟹的上市公司，管理层以及公司都非常谨慎，证券业界的分析和评论也十分低调。而“大猪、小猪论”由于误解引起轩然大波，将以往沉稳低调的梁稳根推上言论危机的风口浪尖，舆论氛围对“三一”股改非常不利。为扭转被动局面，“三一”曾经邀约多位国内财经界知名专家和学者，以期为市场和投资者客观解读股改，但业界知名人士集体“失语”。这时，杨扬接到了三一重工总裁向文波连夜打来的电话，希望金证顾问公司能够支持和协助“三一”股改。

　　杨扬作为中国证券咨询业最高权威机构——中国证券业协会证券分析师专业委员会委员，深刻认识到股权分置的弊端，他回忆说，当时金证顾问在没有考虑过多自身利益的情况下，率先在《中国证券报》上发表《调整各自标杆才有和谐试点》等支持“三一”股改的评论，《长沙晚报》也及时跟进，发表了《吃螃蟹要齐心》等支持股改的报道。作为“三一”的流通股东代表，杨扬为股改投上了赞成票，并第一个代表流通股东发言。

　　在股改方案设计方面，三一集团以大度胸怀灵活应对，公司高管拜会基金、走访券商，广泛联络大股东以及小股民，加之将股改对价提升为每10股送3.5股和8元现金，辅以公积金每10股转增10股，终于促成了股改方案顺利过关。“三一”股改方案在股东大会以高票过关的喜讯，在第一时间直接汇报给国务院。

　　股改的和煦春风逐渐吹开了熊市阴霾，在充分蓄积动能之后，沪深股市迎来了跨越2006年和2007年的大牛市，三一重工股价则从6元左右起步，最高涨至136元（复权价格）。虽然“三一”为股改付出了很大代价，但向文波表示“值得”，因为“三一”的知名度从业内迅速扩展到全国，“中国股改第一股”的名字永远铭刻在中国资本市场的史册。

　　股市经历躁动之后渐趋理性

　　年轮即将驶过2008，受到始于美国次贷危机的国际金融风暴洗礼，加之国内经济结构转型、股市自身行情透支等多重因素影响，沪深股市在最近一年遭遇了跌幅超过70%的熊市重创。

　　然而不可否认的是，锋芒贯穿2006年和2007年的这轮大牛市，真正激发了国人的投资理财热情，并给投资者上了一堂现实生动的风险教育课。人们在随着股市退潮而渐趋理性的同时，进一步认同财富管理的重要性，开始追求财富升值和效能最大化，同时人们的风险意识逐步加强，不仅知道“股市有风险，投资须谨慎”，而且意识到银行存款也会遭到“负利率”的侵蚀，“你就算跑不过刘翔，也要跑过CPI”成为市民的口头禅。

　　作为全国第一批、湖南省第一家荣获中国证监会批准的证券投资咨询机构，成立于1998年的湖南金证顾问公司，目前在国内资本市场的综合实力和影响力已跻身前20强，作为董事长的杨扬谈及公司的坎坷经历不由唏嘘感慨。

　　回顾2001年至2005年的前一轮大熊市，严重地打击了湖南省内的证券公司和咨询机构。记者了解到，1998年，湖南批准了9家“湘籍”证券机构，其中有4家证券公司，包括湖南证券（后变更为泰阳证券，目前并入方正证券）、长沙证券（后变更为恒信证券）、湘财证券、国信证券（后变更为财富证券）；5家证券咨询机构，包括金证顾问、君士国投、金通咨询、湘证咨询、湘财证券研究所。时至今日，4家证券公司破产1家，兼并消亡1家，亏损重组2家，而5家咨询机构则仅存金证顾问，可谓是几家欢喜几家愁。

　　杨扬感慨地说：“我见证了中国证券市场的蓬勃发展，经历多轮牛熊洗礼和大浪淘沙的考验，更看到全球金融风暴吹垮了华尔街投行的百年老店，但金证居安思危，从不迷信不符合国情的‘权威’，力求为客户创造价值，保持了健康可持续发展的态势。”

　　股民不学“岸上的游泳冠军”

　　“从1990年沪深证交所成立算起，中国A股市场如今年方十八，还是一个毛头小伙呢！”回想中国证券市场的坎坷发展和自己创立金证的十年奋斗，杨扬笑看股市风云变幻，愿意将心得体会与广大股民朋友分享，也希望普通投资者能有所感悟。

　　杨扬认为，契合中国股市现阶段发展、对股民有现实指导意义的投资策略，不是波浪理论，而是波段理论。他提醒股民：“研究沪深股市这十多年的特点，突出表现在上升波段，什么股都涨，都赚钱，而在下跌波段，什么股都下跌亏损。投资者应把握‘全攻全守’的策略，进行波段操作。”至于由基金经理们倡导树立的“价值投资”大旗，杨扬直言“为时尚早”，而一些大谈理论、疏于实践的新生代基金经理只是“岸上的游泳冠军”。

　　“结合目前百年一遇的金融危机，针对大家比较关心的形势分析，我也讲一些自己的看法吧。”在采访快结束时，杨扬希望能给股民一些具体的参考意见。他认为，本次全球金融风暴的影响深远，尤其是从百业之首的金融行业的“象牙塔”向下坍塌，其造成的巨大损伤已经从金融业向实业传染，这势必对全球经济带来连续的冲击波，投资者需要作好更加充分的心理准备。展望A股的后市行情，他认为，2009年乃至2010年的股市既不会是单边上涨，也不应是单边下跌，而是以较大幅度振荡筑底行情为主，上证指数的中期振荡区间预计在1600点至2700点，期间的2200点、2500点和3000点是重要阻力位。

　　最后，杨扬建议投资者，投资最重要的是把握好心态，既不要在暴涨时过于乐观，也不要在重挫时过于悲观，股市的特征就是“三十年河东，四十年河西”，昨日的盈利不代表稳操胜券，今天的亏损也不意味永难翻身，关键是要有信心能存活下来——剩（胜）者为王。

　　记者手记

　　永不言败

　　张禹

　　有一项吉尼斯世界纪录，非中国股民莫属。如果以“同一国籍的证券账户开设最多”为条件，中国股民将以超过1亿的个人证券开户数勇冠全球。相比之下，证券市场发展超过200年的美国，目前大约有7600万股民。当然，这项“吉尼斯世界纪录”有一个重要的前提，即中国拥有超过13亿的人口，而美国人口刚过3亿，按照比例而言，中国的证券投资者还有很大的增容空间。

　　回望20年前的1988年，美国投资大师吉姆·罗杰斯在上海通过柜台交易购买了几只中国股票，当时10多亿国人还很少知晓股票和理财的意义，而银行储蓄和国债是大众投资的不二之选。随着沪深证交所于1990年相继开张，股票投资以其独特的魅力，旋风般地进入了国人的生活。

　　当历史的车轮进入新世纪，中国股市乃至世界资本市场，更是以一种纵横开阖、跌宕起伏的超常规姿态，给投资者上了一堂刻骨铭心的理财教育课。尽管2008年沪深股市的极度深寒让不少投资者的财富缩水蒸发，但这并不妨碍国人大跨步进入理财新时代，尤其是锋芒贯穿2006年和2007年的一轮超级大牛市，真正激发了国人的投资理财热情，“你不理财，财不理你”的观念已经深入人心。值得一提的是，人们在随着股市退潮而渐趋成熟理性的同时，进一步认同财富管理的重要性，开始追求财富升值和效能最大化，同时人们的风险意识逐步加强，不仅知道“股市有风险，投资须谨慎”，而且意识到银行存款也会遭到“负利率”的侵蚀，“你就算跑不过刘翔，也要跑过CPI”成为市民理财的口头禅。

　　改革开放30年来，社会民众的财富迅速积累壮大，国家政策则坚定了国人迈入理财新时代的步伐，2007年10月，党的十七大报告首次提出“创造条件让更多群众拥有财产性收入”。时下，琳琅满目的各类理财产品让国人投资有了更多选择，而股市作为国民经济“风向标”和人们分享财富成果的“大餐”，将一轮又一轮的牛熊转换呈现在投资者面前，人们也前赴后继、永不言败地追赶着金色的潮汛。

　　名人谱

　　

　　许小年

　　国务院发展研究中心研究员。他在2001年9月主笔的一份研究报告中指出，目前的市场调整是不可避免、也是健康的，甚至估计当指数跌到1000点左右才可能是“较干净”的市场，中国的股市应该推倒重来。许小年的“中国股市推倒重来论”引发证券市场震荡，而他对中国证券市场从“企业本位论”转变到“股东本位论”的言论更是引起了业界的强烈关注和极大争议。

　　

　　林园

　　2005年和2006年那波遥远的牛市，冒出不少“民间股神”，林园就是其一。江湖上传诵8000元炒成20亿的神话，说的就是他。他端着茅台酒、举着招行卡、叫卖着云南白药，神秘而高调地向人们走来。18年（1989至2007年）的时间，他创造了从8000元起步，财富暴增到数亿元的股市神话。不看盘、只睡觉、乌龟政策、冬眠战术，熊市的林园继续编织着神话。

　　

　　刘彦斌

　　《理财规划师国家职业标准》创始人，现任国家职业技能鉴定专家委员会委员，理财规划师专业委员会秘书长。曾担任央视经济频道《理财教室》首任主讲教师，是电视媒体上曝光率最高、最受观众欢迎的理财师。刘彦斌通过自己的努力推动了理财规划师这个行业在中国的发展，也开拓了中国老百姓理财生活的新天地。本组图片均为资料图片

　　股市狂潮大事记

　　●1986年9月，中国第一个证券交易柜台诞生。

　　●1990年12月19日，上海证券交易所成立，股市开放。

　　●1991年7月3日，深圳证券交易所开业。

　　●1993年2月16日，上海老八股宣布扩容。

　　●1994年7月29日，《人民日报》发表证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的措施，昭示1993年上半年熊市后管理层的坚定信心，引起八月狂潮，俗称“三大政策”。

　　●1995年5月18日，停止国债期货交易。

　　●1996年1月22日，上证综指低至514.16点，此时民间认为宏观调控即将结束。

　　●1996年12月16日，实施个股涨跌停板限制。

　　●1999年5月19日，行情井喷。此后持续了两年大牛市。

　　●2001年6月14日，国有股减持办法出台。

　　●2001年6月26日，国有股减持公司浮出水面。

　　●2004年1月31日，“国九条”发布。

　　●2005年4月29日，股改试点工作启动。

　　●2005年6月6日，沪市跌破千点。

　　●2005年下半年，新《证券法》出台，证券投资者保护基金出台，权证重返市场。

　　●2006年1月5日，五部委联合发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，规定国外投资者对已完成股改的上市公司和股改后新上市公司两类对象进行战略投资，可以采取有条件的定向发行和协议转让以及国家法律法规规定的其他方式。

　　●2006年1月5日，《上市公司股权激励管理办法》(试行)正式发布，已完成股权分置改革的上市公司，可遵照《办法》实施股权激励。

　　●2006年5月18日，中国证监会正式实施《首次公开发行股票并上市管理办法》。这标志着“新老划断”全面启动。

　　●2006年6月19日，中工国际在深圳证券交易所中小板块上市，标志着“全流通”大幕正式拉开，“股权分置”“一股独大”这一困扰中国股市多年的顽疾，从此成为历史。

　　●2006年7月5日，国内资本市场的“航母”级公司——中国银行正式登陆A股市场。

　　●2006年11月20日，上证综指收盘报2017.28点，为2001年7月27日以来的收盘新高。人民币升值和股改实施是促使股市由熊转牛的两大重要因素。

　　●2006年12月6日，沪深两市合计成交959亿元，创中国股市有史以来单日成交量之最。

　　●2007年1月4日，中国证监会在其网站上刊出《致股指期货投资者的一封信》。该信指出，自2006年9月8日中国金融期货交易所正式成立，待相关准备工作完成后，中国将正式开展股指期货交易。股指期货产品的推出将意味着我国股市有了“做空机制”，这将是我国股市交易制度上的重大变化。此后，沪深两市步入大牛市。

　　●2007年5月A股开户总数超过1亿户。

　　●2007年5月30日零时，财政部公布，决定从2007年5月30日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行1％。调整为3％。。

　　●2007年10月16日，上证综指站上6124点。

　　●2008年9月18日A股在连续大幅下挫后，下跌至1800点附近。

　　●2008年9月19日三大利好政策出台，两市1500多只个股全部涨停，为A股历史上首次全部涨停。