央行百日五次降息
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■今起，一年期存贷款基准利率各降0.27个百分点
■后日起，存款准备金率降0.5个百分点
本报讯 昨天，为进一步落实适度宽松的货币政策，中国人民银行决定，从12月23日起，下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整，这是央行百日内五次降息。同时，下调中央银行再贷款、再贴现利率。从12月25日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
存贷款利率非对称降息
27个基点的降息幅度，低于市场的普遍预期，此前，不少机构预测年底前央行还将降息54个基点。此次降息的一个典型特征，是存贷款利率的非对称降息，除了1～3年期贷款利率与存款利率同步调整了27个基点以外，无论是6个月的短期品种，还是3年期以上长期品种，存款利率下调了0.27个百分点，而贷款利率却仅下调了0.18个百分点，这种幅度不对称的降息，使得以上期限品种的存贷利差扩大了0.09个百分点，对于银行而言，无疑是利好。
降息旨在改变市场悲观预期
清华大学经济管理学院教授李稻葵表示，这是为了落实近日政府提出的金融三十条而采取的重要的金融政策，表明央行在不遗余力地引导市场预期。11月份货币供应量增速仍继续走低，这表明宏观经济面临的通缩风险日渐加大，这也是此次央行选择年内降息的重要原因之一。同时，信贷难以继续保持强劲，必须把民间信贷需求尽快刺激起来。央行在此时选择“双降”无疑显示出扩大内需、促进增长的决心。
中国不会出现“零利率”
长江证券分析师时伟翔认为，目前企业盈利状况较差，这个过程可能会延续一两年，根据测算和分析，在明年的二三季度的时候，经济数据会比较难看，CPI和PPI都可能会“破位”，很可能会出现严重的通货紧缩，所以此次降息幅度小就在情理之中，主要还是为明年预留一些空间。
中国目前还处在工业化中期阶段，这决定了货币政策不会过猛，绝对不会像美国一样进入“零利率”时代。
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外汇储备五年来首下降
近日，国家外汇管理局资本项目管理司外债处蔡秋生在“中国进出口企业第七届年会”上表示，中国外汇储备自2003年12月份以来首次下降，已低于1.9万亿美元。蔡秋生表示，纯粹从外汇管理的角度来说，这种适当的下降应该是外汇管理局所希望的。
中国银行北京分行外汇分析师敖广娴分析，从今年3月的数据就可看出外资流出成加速趋势。同时，上周末政府出台相关政策要严管外资出逃，提出对非正常流出的外资要严控。这些因素都表明问题的关键在外资流出上。国海证券分析师杨永光分析，外资流出主要基于两点：一是人民币有贬值预期；二是进入中国的外资其母国可能出现资金短缺，造成回流。
楼市降低房贷族的负债成本可立竿见影
中国房地产经理人联盟秘书长陈云峰表示，今次降息对房地产公司来说是重大利好。尽管有些人可能觉得已经多次降息了，这种刺激手段已经平常，但结合最近几年国务院的促进楼市发展的政策，说明主管部门救市的组合拳力度越来越强。从自己在各个项目售楼处里就可以清晰地感受到政策正在发挥作用，在国家救市前，都是购房者说服售楼员，说楼市还要继续调整；但最近几次降息后，都是售楼员说服购房者了，售楼员清晰地把几个国家政策列出来后，购房者基本都被说服了。
本次降息对房地产行业影响主要体现在三个方面：一是对房企而言，央行的降息明显降低企业的财务成本，特别是对部分负债较高的房地产企业；二是对购房者而言，降息以及稍前各种税费的减免等，有助于减轻购房者负担，间接提高市场购买力；三是存款准备金率的下调，银行可支配的资金更多，使得企业贷款相对容易，避免部分房企因资金链问题而出现经营困难。
兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委分析称，此次赶在年底降息，对于降低房贷族的负债成本，可以立竿见影。由于国内大部分银行房贷利率的调整，都是按自然年一年调整一次，此次降息后，下个月就可执行新的利率，对于房贷族而言，可以立即降低还贷成本。此外，由于此次降息扩大了净息差，有利于鼓励银行房贷，增加贷款供给。
股市降息刺激作用正在递减
中山证券珠江新城营业部资深分析师魏剑峰认为，昨天应该会有先知先觉的机构提前得到降息的消息，之所以大盘没有反应，是因为目前机构真正关注的焦点并不在此。他认为，此次降息是对美国降息的跟随性行为，完全在市场预料之内。而降息幅度则比市场预期要低，这很可能是央行改变降息方式的征兆。在上次大幅降息并未见到太大效果的情况下，今后有可能不再一次性大幅降息，而仍然采用渐进式降息，直到产生累计效应。而股市可能要经过4到6次降息之后才会有较大反应。
对于昨天房地产板块的异常反应，魏剑峰认为是与近日地产政策有关。“中央增加保障性住房，减低二手房交易成本等措施，对一手楼冲击很大，这是地产股下跌的主要原因。”
此外，光大证券昨天亦发布最新投资报告指出，近两个月以来央行已经多次降息，由于降息的效果暂时还难显现，降息政策对股票市场刺激的作用正在递减。
汇市利于维护汇率稳定
至于外汇市场走势，汇达财经首席分析师杨远懿认为，“从目前的形势来看，明年人民币或将进一步减息100个基本点，这将令正处于逐渐走强的人民币承压。”“为了刺激经济进一步增长，人民币减息是大势所趋。”而美联储已经率先实行零利率了，人民币的降息预期有望打压人民币的上涨势头。
贷款15万10年还清
公积金与商贷
月供只差21元
本报讯（记者 廖洁）昨日，央行决定，五年以下(含五年)个人住房公积金贷款利率下调0.18个百分点，由3.51%降至3.33%。五年以上个人住房公积金贷款利率下调0.18个百分点，由4.05%降至3.87%。
今年5次降息，5年期以上的商业贷款基准利率总共比公积金基准利率多降了54个基点。记者算了一笔账，同样是贷款15万元买房，分10年还清，公积金贷款和商业贷款月供的差距，从108元降到了21元。
以市民贷款15万元买房，分10年期还清为例，如果选择公积金贷款购房，经过今年的5次降息后，5年期以上公积金基准利率由5.22%降到了3.87%，所需要还的月供则由1607.16元降至1509.43元，每月可节省98元左右。
而如果选择商业贷款，5年期以上的贷款基准利率由去年底的7.83%降到5.94%，同时利率下限也有所降低。照此计算，所需要还的月供将从1715.15元降到1529.97元，每月可以节约185.18元。
存款准备金率降低
重庆可释放40亿资金
本报讯（记者 谭春剑）汇达财经首席分析师杨远懿认为，此次单是下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，可能将为银行间货币市场释放2000亿左右的资金量。据悉，本次调整我市银行将至少释放近40亿的资金。
来自人行重庆营业管理部的数据显示，截至11月末，重庆市金融机构本外币存款余额7863.4亿元。其中，人民币各项存款余额7783.6亿元，比年初增加1251.9亿元。
按照这一数据计算，本次下调存款准备金率0.5个百分点将至少可释放近40亿资金。重庆某大型商业银行信贷部人士表示，存款准备金率的下调将带来更多的流动性，对资金缺乏的重庆企业带来一定的好处。但由于市场对资金需求量比较庞大，因此，本次下调存款准备金率的效果还有待观察。
央行百日降息历程
■9月15日，央行宣布，自9月16日起下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，下调中小金融机构人民币存款准备金率1个百分点。
■10月8日，央行宣布，从10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行近9年来首次下调所有存款类金融机构人民币存款准备金率。
■10月29日，央行宣布，从10月30日起下调一年期存款基准利率0.27个百分点。
■11月26日，央行宣布，从11月27日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，下调大型存款类金融机构存款准备金率1个百分点，下调中小型存款类金融机构人民币存款准备金率2个百分点。
本版稿件除署名外综合
《京华时报》、《广州日报》、中新社、新华社等
人民币存贷款基准利率调整表 单位：%
项目 调整前 调整后 调整幅度
一、城乡居民和单位存款
（一）活期存款 0.36 0.36 0.00
（二）整存整取定期存款
三个月 1.98 1.71 -0.27
半 年 2.25 1.98 -0.27
一 年 2.52 2.25 -0.27
二 年 3.06 2.79 -0.27
三 年 3.60 3.33 -0.27
五 年 3.87 3.60 -0.27
二、各项贷款
六个月 5.04 4.86 -0.18
一 年 5.58 5.31 -0.27
一至三年 5.67 5.40 -0.27
三至五年 5.94 5.76 -0.18
五年以上 6.12 5.94 -0.18
三、个人住房公积金贷款
五年以下(含五年) 3.51 3.33 -0.18
五年以上 4.05 3.87 -0.18