□记者 崔烨

　　央行宣布自今日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，12月25日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这也是央行百日内第五次降息，继上次108个基点的大幅降息更是一月不到。

　　明年仍有降息空间

　　央行昨日宣布的降息被认为是年内最后一次降息，而一项调查显示超过五成的机构投资者认为明年降息幅度将达到或超过一百个基点。

　　银河证券首席经济学家左小蕾表示，考虑到通胀压力的减小，降息的过程会延续到明年年中，预计降息过程将集中在明年上半年。左小蕾认为，央行此次调整“双率”目的很明显，主要为明年刺激经济发展做准备，一方面通过降低利率，提高明年民间资本的投资意愿；另一方面，制造更宽松的经济回温环境和氛围，确保市场资金使用更灵活，流动性更大。而也有外资投行预计央行在2009上半年将再度减息81个基点。

　　而此番降息也被认为是进入通缩时代的信号。根据央行昨日公布的数据，11月份中国企业商品价格继续10月份的下降趋势，环比下降3.0%，同比下降0.4%。而该指数是反映企业间集中交易的投资品和消费品价格变动水平的指标，也是CPI的先行指标之一。分析人士称，11月企业商品价格同比出现下滑可谓5年罕见，显示经济收缩和通缩压力不可低估。

　　兴业银行更是指出，11月企业商品价格指数出现负增长，意味着通缩时代来临，此次降息幅度略低于市场预期。年内虽然不会再降息，但明年还有100个基点的降息空间。

　　而在中国央行宣布第五次降息之前，美联储已将美国利率至少下调75个基点，降至历史最低点。

　　市民理财调整思路

　　从目前的理财产品来看，可以将闲置资金投资于短期投资品种。除了传统的货币基金或短债基金外，投资者还可以选择一些银行推出的流动性很强、收益较定存有一定优势的现金管理产品，像华夏银行的增盈19号人民币理财产品、平安银行的安盈理财“稳赢2号”人民币理财产品，都属于这个类型。而在加息周期中风光一时的信贷类理财产品，在多次降息后也难以幸免。

　　由于这些产品的收益来源于银行放给企业的贷款收益，连续的降息之后，大量企业对于原来的旧贷款提前还贷，以降低融资成本，也造成了信贷类产品的提前终止潮，或者到期产品收益不能达到预期收益的情况。统计数据显示，自11月20日至今，共有58款信贷资产类产品提前终止。

　　在目前宏观经济环境下，风险管理比追求利润还重要。建议普通百姓在闲置资金进行短期投资的同时，适当配备一些资金拉长投资时间，让时间解决风险的问题。此外，可以通过一小部分的资金，逢低承接表现在比较长的时间跨度都有稳定出色表现的混合型基金。

　　一个值得注意的现象是，近期出现的理财产品中，“抄底”概念又开始出现，像近期东亚银行推出的“溢利宝系列15”理财产品，设计为看多中资银行股，看涨篮子股票同样为建行、交行、招行3只银行股，看跌篮子则换成了英特尔、通用等5只美股。在前期股市大幅下跌之后，投资机会又在不断出现，对于风险承受能力较大的投资者来说，不妨也可以关注一些这样的产品。