可能是2008年最后一次的降息在周一盘后宣布，这是今年内第五度降息。今年累计降息幅度达2.16个百分点。市场对于此次降息的短线提振作用意见分歧，六成接受调查的投资者认为股指仍会下跌，而乐观机构人士预测大盘短线应能有所提振，或有脉冲式反弹。

　　昨日，深沪股市出现一周来最大跌幅，上证综指再度逼近60日均线。有券商研究人士认为，央行此度快速出手降息，不能不说有助力股市的意图。然而今天深沪股市微幅高开后掉头下行，银行股全线飘绿，地产股也上行乏力，大盘仍现疲态。

　　1

　　降息预期依然强烈

　　全景网调查显示，近七成投资者认为还会继续降息。而中金公司在周一盘中发布报告，认为央行会再度迅速降息的逻辑是：鉴于通胀下降快于市场预期，经济领先指标进一步恶化。

　　不过，作为谨慎派代表，中金认为降息引发的货币供应增加并不会在中线促成牛市。中金公司首席经济学家哈继铭分析，预计未来将分3次再降81个基点。

　　哈继铭认为，明年降息幅度不会很大。这考虑到明年通缩预期会增大，在美国降息没有可能的情况下，如果大幅降息，将推高人民币贬值预期，影响汇率稳定。

　　而兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委预测，到明年末，一年定存基准利率可能下调至1．17％～1．44％，主要金融机构法定存款准备金率可能下调至10％至12％。

　　2

　　房贷每月可省33元

　　此次降息与上次大幅降息有诸多差异。首先， 活期存款利率没有下调，仍为0．36％。据分析，这将进一步缩小银行的存贷差，对银行股影响负面。其次，3至5年和5年以上贷款利率下调18个基点，低于一年期存贷款基准利率下调幅度。

　　房贷利率本次下调幅度不大，仅有0．18个百分点。理财师算了一笔账，以50万元20年贷款计算，在等额本息偿还方式下，本次降息后，与11月27日央行降息相比，第一次购房者房贷每月最多可节省33．03元，20年共可节省7927．20元。幅度微小。而作为直接受益板块的房地产股周一大幅杀跌，显示对于此次小幅降息的效应。

　　3

　　能否有效刺激股市待察

　　虽然中金等机构准确预测了降息时间，可不少机构认为还是可能给市场“惊喜”。

　　瑞银证券中国区策略分析师陈李承认，此前市场普遍预计央行再次“出手”应在明年1～2月份，“提前”宣布降息可能对股市短期有提振。

　　国泰君安研究所所长李迅雷则持中性观点：货币政策对股市的刺激效应在递减，市场对降息已有一定预期。

　　申银万国宏观经济经济分析师李慧勇认为，降息时间早于市场预期，降息幅度小于市场预期。

　　齐鲁证券研究所所长胡伟东坦言，当前机构比较尴尬，一方面，由于上市公司业绩恶化，缺乏充足的做多理由，另一方面，管理层频吹暖风，又不敢过分看空。在这种背景下，脉冲式行情就比较容易出现，反弹能持续多久将会打个问号。