明知测不准却还要不断预测，这恰恰是股票投资的秘诀，也是其魅力所在，预测者必须随时准备纠错。资料图片

　　本报记者吕一冰报道 鼠年Ａ股以巨大的跌幅让投资者抱头鼠窜，牛年能否洗脱熊气，迎来一波像样的大反弹，这是大多股民的新年愿望。这种强烈的期待转化为对牛市首日开门红的渴望。

　　记者注意到几大门户网站都在进行开门红的专题调查，越靠近交易时间，看多的股民越多。截至发稿时，已有78％的股民投票选择开门红。一位投票的老股民表示，“头天涨，可能头月涨，图个好意头。现在股民缺的是坚定做多的信心。”

　　今天上午上证综指高开17．47点，报2008．13点，涨幅为0．88％，深成指高开58．63点，报7073．87点，涨幅为0．84％。

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　　外围股市表现

　　美欧股市跌

　　港股则升

　　与今年元旦海外股市齐涨的迎新行情不同，国内农历牛年休市期间，海外股市则明显较弱。不过与美欧股市糟糕的表现相比，亚太股市相对较强，香港股市更是在节后两个交易日内上涨，重新站上13000点大关，牛年开门大吉。

　　欧美股市的龙头指数——道琼斯指数1月累计下跌8．84％，为其113年历史上的同月最差表现；标准普尔500指数表现也为历来最差，道指连跌5个月，跌幅共计31％，是该指数1937年底以来5个月时间内累计下跌最多的一次。

　　与2008年，新兴市场股市跌幅远大于发达国家不同，2009年出现了一些新变化。

　　据美国金融机构道富(Ｓｔａｔｅ Ｓｔｒｅｅｔ)披露，之前6个月中，跨境股票投资流动徘徊在历史低位，但近期新兴市场资金流入相当活跃。

　　基金调查机构ＥＰＦＲ Ｇｌｏｂａｌ也传达出类似的讯息。该机构称，据对日本之外亚洲和拉美等新兴市场基金的观察，本月上旬至中旬的资金流入强劲。与此形成鲜明对比的是，欧洲和美国股票基金则呈资金净流出。

　　近期亚太股市的表现似乎在映证这种资金流向。东方证券研究所负责人提醒，国内投资者今年应多关注港股与Ａ股的关联走势。据他统计，香港国企指数和上证指数存在较为显著的相关性，并且相关程度自2005年以来不断提高。2005年，国企指数与上证指数的相关系数仅0．3；而2008年，两者的相关系数已经达到0．6。单从这个角度看，Ａ股市场显然已不是一个封闭的市场。

　　深圳一家券商投资部的高层表示，虽然港股与Ａ股的联动不是以日或周来计算，但如以月或季来看，肯定是高度关联的。

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　　唱多阵营扩军

　　部分基金数月来积极加仓

　　2009年开年国内股市其实远强于外围市场。据和讯首席分析师文国庆截至鼠年最后一个交易日的统计：在近3个月的时间里Ａ股市场持续上涨了32％，而世界股市平均下跌17％，相差51个百分点。

　　Ａ股自去年11月见底以来，震荡盘升，尤其是今年1月以来连涨3周，月涨幅高达9．33％，为6124点见顶以来最大单月涨幅，一些中小市值股票静悄悄间甚至出现了牛市才见的2倍以上的涨幅。

　　据本地券商人士透露，一些看多的券商自营盘和投资部积极参与到了此波反弹之中。基金总体仍在多空僵持间，不过一些大型基金公司已经从去年第四季度开始进行了加仓操作。

　　根据公开数据分析的结果显示，加仓较为积极的公司包括（剔除新基金建仓因素）上投摩根、易方达、嘉实基金、中海基金、泰信基金、万家基金等。

　　而整体减仓比例较大的公司包括宝盈基金、华商基金、长城基金、诺德基金等。

　　据熟悉基金投资习惯的人士介绍，此波反弹主导者应该是非基金机构。这从一些基金重仓股被基金集体减仓之后反倒出现大涨便能看出端倪。

　　根据天相统计，2008年第四季度中，基金剔除重仓股第一名是五矿发展，该股票在第四季度内下跌36％。而今年以来已经反弹了30％。而另一个重仓股金发科技则更为典型，尽管曾经持有其重仓（占流通盘12．27％）的基金将其无情抛售，当今年以来该股票的涨幅已经超过了去年第四季度以来的跌幅。

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　　统计概率打气

　　期待反弹跨越春节长假

　　2008年的暴跌让投资者“伤痕累累”，投资者热切寄望鼠年岁末的反弹能横跨牛年春节。不少专家也通过统计概率来为股民打气。

　　据统计，国内股市在农历新年后首日上涨和首月上涨的概率都不低。

　　在1991年至2008年这18年中上证指数春节后首个交易日有13次上涨占比达72．22％。其中还有几次大涨如2000年春节后首个交易日上证指数跳空高开收盘大涨9．05％；其次1996年及1993年节后首个交易日上证指数上涨了8．87％和5．65％。

　　过去18年中春节后一个月上证指数上涨的有11次所占比例为61．11％。分别为1992年、1993年、1995年、1996年、1997年1999年、2000年、2002年、2004年、2006年、2007年。

　　国信证券认为，牛年股市或许不会出现2006年、2007年那样的大牛市行情，但在特定时间段形成局部牛市行情还是非常令人期待的。而且就眼下而言，始于2008年11月的这波反弹行情就非常有可能在节后继续向上延伸。

　　中信证券也唱多，他们认为市场已经在节前将各种利空大部分提前消化了，如大小非问题。至于对周边股市的担忧，他们也表示乐观。

　　海通证券相对中性。他们并不认为目前Ａ股市场已具备战略性投资机会。一方面，流动性改善才刚露端倪，场外潜在可流入Ａ股市场的资金并不十分充裕；另一方面，投资者对我国宏观经济面临的潜在“硬着陆”风险及海外主要发达经济体面临的衰退压力的忧虑仍未消除。

　　在2009年2月份，他们对Ａ股市场资产配置的总体思路可以概括为：年报掘金和主题投资。年报掘金指的是通过对上市公司2008年年报业绩的综合分析，同时结合2009年一季度行业的最新动态和2009年行业业绩的预期，挖掘2008年年报中蕴含的投资机会；主题投资指的是把握住市场投资热点和投资主题带来的市场交易性和结构性机会。之所以这样配置，是因为我们认为2009年2月份，市场主要的机会体现为主题机会和年报机会。

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　　牛年是否牛市？

　　股市难测炒股还靠自己

　　2008年的Ａ股走势只能让投资者长叹：股市难测。所谓黄金十年、所谓万点论均化作笑谈。

　　国金证券首席经济学家金岩石在2008年头还在预测“年中问鼎八千”。不过，他属于改口快的“一族”：2月开始纠错。他还承认之前也预测错了，“2006年底认为股市暴涨后至少要调整一年”。

　　金岩石表示，股票市场交易的是预期，所以投资人的决策都首先是预测，合理预测是理性决策的前提。但如果谁以为自己真能预测股市，那就大错特错了，用索罗斯先生的话说，那就是“病态”。索罗斯先生的量子基金是趋势投资的经典案例，但“量子”的英文原意就是物理学的“测不准定理”，所以量子基金应该译为“测不准基金”。明明知道测不准却还要不断预测，这恰恰是股票投资的秘诀，也是其魅力所在。预测者必须随时准备纠错，所以索罗斯先生说，他一生成功的秘诀就是及时认错，在他看来，投资成败并不取决于理性判断的对错，关键在于：对的时候你赚了多少，错的时候你赔了多少。

　　市场经济就是个人选择的游戏，每个人都可以指点江山，激扬文字，却无法左右市场趋势，因为每个人都在众说纷纭中自由选择。金岩石给普通投资者支招说：预测和决策的选则是投资还是休闲。俗话说，惹不起却躲得起，当你认为市场凶险莫测时，你可以选择休闲避险。

　　2008年初认为Ａ股已经没有牛市下半场的私募基金经理赵丹阳在2008年岁末给投资者发出了一封年度预测：“2009年将见到重要的底部。”他的预测你信吗？不过，据最新的消息，在Ａ股他迄今尚未有动作。

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　　Ａ股能否迎来牛年开门红

　　共有22195人参加

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　　能77．8％17271

　　不能 22．2％4916