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政策调整不明朗银行股“钱”景迷惘

http://www.sina.com.cn  2009年11月03日10:03  深圳晚报

  本报讯 2009年前三季度上市银行营业收入8324.83亿元同比下降2.25%净利息收入6492.39亿元同比下降7.42%手续费和佣金收入1384.56亿元同比上升14.89%。业务及管理费支出2653.29亿元同比上升5.38%。拨备前利润为5046.44亿元同比下降6.28%但由于拨备支出同比大幅度下降38.96%为647.38亿元因此税前利润达到4416.14亿元同比上升1.88%归属母公司净利润3385.98亿元同比上升2.15%。

  三季度当季银行股大部分息差回升其中股份制银行回升最为明显。不良贷款率大部分下降其中国有行下降幅度最明显。拨备覆盖率大部分上升其中招商、浦发、兴业、北京银行都已经超过200%。部分银行资本充足率下降需要再融资。

  股份制银行的中长期贷款占比上升吸储能力也提高同时招行和深发展的个贷占比较高。

  未来银行业贷款增速会受到限制而在不加息的情况下息差回升的进度也较为缓慢。银行股对货币政策比较敏感而当前政策处于调整期银行股虽然估值低但仍可能会受到政策调整力度超预期的不利影响因此建议投资者在当前政策环境下应把握股价受政策冲击回调时的投资机会。重点关注估值有优势同时还存在股价催化因素的股份制银行。

  重点关注深发展和兴业银行。前者关注平安入股后带来资本充足率提升和业务扩张的机会而且其个贷业务发展势头也较好。后者虽然目前资本充足率达标但业务持续扩张也需要补充资本因此主要关注其业绩释放的投资机会。另外其他股份制银行如浦发、招行等也包括城商行虽然目前看股价催化因素不多但如果估值回调明显也可以把握其投资机会。

  (天相投资)

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