本报讯私募机构始终是Ａ股一只神秘的力量。光大证券日前举行首届阳光私募高端论坛，多家阳光私募高管对2010年Ａ股投资畅谈各自策略，虽然观点多元，但大多预期明年股票市场存在结构性机会。据不完全统计，目前阳光私募400多只，资金在300多亿规模。

　　证大：明年股指下行空间不大

　　证大投资总裁朱南松表示，2009年主要看通胀进程和业绩走向，目前机构对2010年业绩的预期在增长25％～30％，对通胀的预期约3％～5％。他预期，2010年整个经济将处于复苏过程中，宽松政策的退出要密切关注。另外，场外交易、融资融券、股指期货各项条款日趋成熟，将对2010年的布局产生影响。他认为，2009年资产价格还是地产恢复得比较好，地产已经创新高，但股票还没有到高点，资本市场有没有后续效应，这值得关注。他预期，2010年在目前的位置，将来通胀到3％～5％，随着公司业绩的上升，股指下行的空间不大。

　　从容：强势震荡略有回报

　　从容投资董事长吕俊对2010年Ａ股谨慎乐观，他认为将会强势震荡、略有回报，他重视有安全边际，能够稳定增长的品种，关注人民币升值和新能源。

　　据他分析，2009年的行情分为两个阶段，8月份以前是反映宏观经济复苏行情，主要以大宗交易等周期性品种为主，8月份以后，以包括医药在内的推动内需的品种为主。投资者已经认识到形式的变化，经济的大起大落已经过去，中国股市从2006年、2007年的蓬勃发展到2008年的急剧回调，2009年从过分的杀跌中摆脱出来，经济的剧烈波动已经过去，市场的趋势已经相对平衡。

　　对于2010年需要关注的主题，吕俊认为主要是人民币升值和碳排放。据他介绍，中国的用电量，从现在开始到15年以后，工业化要达到韩国的水平，要多排放70亿吨碳，即使20亿吨用新能源取代，还是要多排放50亿吨。在碳排放上，中国只是承诺人均ＧＤＰ的排放量缩减，除了一方面认真地做点节能工作，另一方面就在于人民币升值，ＧＤＰ的排放量自然就降低。

　　新能源方面，他关注低碳经济不是关注以降低碳排放为目的的公司，低碳经济不能单纯地依赖政策。要长期关注依靠市场自然力量取得增长的公司。

　　汇利：寻找好企业耐心等待

　　汇利资产总经理何震表示，投资要做真正的自我，做大概率事件和有安全边际的公司，用时间去等待！

　　他认为，Ａ股最坏的时期已经过去，处于一个复苏期，复苏的进程有波折和不确定性，但不大会再出现2008金融危机单边下跌的事件。如果整个世界经济包括中国经济处于复苏期，最好的办法是寻找个股，寻找好的企业，熟悉企业的成长模式，在安全的位置买公司，用时间去等待。他建议关注有安全边际以及复苏概率较大的行业如出口。关注消费行业，稳定的赚钱比暴利挣钱更重要。

　　凯石：在波动中赚钱

　　凯石投资总监李文忠认为，机构目前对于市场大的方向趋于一致，2010年的盈利增长预计在25％左右。

　　他承认，Ａ股明年不容易判断，短期来看，继续乐观，合理的估值，持续的盈利增长，宽松的环境，明年还是能够在波动中赚钱，但明年年底收盘时收获多少很难说。

　　隆圣：有结构性机会

　　隆圣投资总经理王贵文表示，明年很难产生大牛市，目前谈的宏观经济只是复苏，只有谈中国经济进入成长轨道的时候，才有可能谈牛市。明年的机会就是结构性机会。“在2006年之前，大家提过结构性机会，明年又会回来，这是股市的规律轮动。”

　　世诚：关注利率和通胀

　　世诚投资经理何天峰建议投资者2010年要关注两个指标，一是利率，二是通胀。

　　他认为低利率，低通胀的水平还会持续，在此水平下能够支撑泡沫，泡沫在股市或者楼市或者其他市场，他们不确定，但泡沫肯定会产生。明年利率和通胀水平都会上行，只要不出现2008年极端的水平，明年应该是一个做股票的时机。沪深300的公司，2010年比2009年盈利增长25％左右，沪深300指数到明年6月看4100点。他建议投资主题关注两块：1．和世博会、迪斯尼有关的上海本地股 ；2．关注江浙一带的民营企业，这种企业本身规模市值不大，但成长性很好，大部分都是很踏实地在做事情。

　　（晓风）