今日专家：刘朝翔，工商银行深圳分行产品经理

　　戴先生是深圳某外贸企业老板，去年以来，受金融危机持续蔓延影响，国外需求大量萎缩，订单大幅下降。今年9月份，戴先生找到了工行理财经理，表明了想通过理财投资获取高额回报的意愿，考虑到戴先生对国际金融市场有一定了解，且具有良好的风险承受与判断能力，理财经理建议戴先生将目光投向目前大热的黄金市场，通过工行新推出的黄金递延产品ＡＵ(Ｔ＋Ｄ)进行投资理财。

　　9月25日，戴先生通过工行网上银行尝试委托购买1手（1千克），当时市价（1手）21．9万元，支付一定比例保证金及手续费，选择做多（俗称买涨）交易。10月3日国际金价开始上涨，至10月9日每克黄金上涨了11元，戴先生即时全部平仓，获利1．1万元。

　　首次尝试工行黄金递延ＡＵ(Ｔ＋Ｄ)业务，戴先生就分享到了国际黄金价格上涨所带来的喜悦。此时，戴先生分析，受经济危机影响，美元走弱的趋势仍将延续，更多的国家机构将增持黄金储备来对冲美元风险，于是在10月13日再次委托买进10手（10千克），当时市价（1手）23．1万元，支付一定比例保证金及手续费，继续看好黄金上涨，选择做多（俗称买涨）交易。之后国际金价开始暴涨，到12月2日，每克黄金已上涨34元，戴先生果断平仓5手，获利17万元，其余5手继续看涨。

　　问答

　　问：黄金递延交易与纸黄金、实物黄金交易有什么不同？

　　刘朝翔：黄金递延交易是工行今年新推出的黄金投资品种，今年初，上海黄金交易所黄金递延交易Ａｕ(Ｔ＋Ｄ)业务正式对个人客户开放。

　　简单地说，黄金递延交易ＡＵ(Ｔ＋Ｄ)是在实物黄金业务的基础上，运用杠杆效应，以提供保证金的形式建立做多与做空双向交易机制。其特点在于可多空双向操作，不像实物黄金和纸黄金产品那样，只能单向做多。在黄金递延投资的过程中，投资者不仅可以通过低买高卖的方式赚取差价获得利润，同时还可以通过卖空的方式在黄金价格下降的过程中获得利润。黄金递延没有固定交割日期，投资者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，且这种产品有夜场交易，可以防范隔夜美盘金价过度波动的风险。另外，在交易过程中，除交割环节外，不需要全额支付交易金额，为投资者获取更高的收益提供了杠杆效应。

　　同时，黄金递延交易风险比实物黄金、纸黄金交易大，适合具有一定投资经验，有较好的风险承受能力和市场判断能力的投资者。