本报讯 中国减持美债行动引发强烈关注，不仅因为去年12月份的减持幅度342亿美元要远大于去年11月份的93亿美元，更主要是因为让外界认为中国动用经济手段对美国施加压力。

　　“即便不算施压，也是强力信号”

　　美国康奈尔大学的贸易政策教授、国际货币基金组织前任驻北京办事处主任普拉萨德就此分析认为，中国正在利用自己手头上的美元储备资产来对美国施压，反击美国贸易以及汇率方面的有关政策。即便算不上施压的话，中国的行动至少已经向美国发出了一个强有力的信号。

　　但也有分析人士认为中国的减持行为很正常，不要因为中美关系现在出现了问题就进行过分解读。位于美国华盛顿的彼得森国际经济研究所的中国问题专家尼古拉斯·拉迪认为12月份的减持量总体而言规模还是很小的，他还称中国除了持有美国国债之外还持有数千亿美元公司债，因此美元资产的持有量仍然很大。而且，中美关系出现问题基本上是2010年之后的事情，去年12月一切还相对比较平静。因此中国的减持行动基本上是一种市场行为，是对美国财政赤字高企、经济复苏乏力的一种担忧。如果今年1月以及2月的数据出来之后，中国继续大幅减持美国国债，那或许才说明问题。

　　在美国公布减持情况后，新华社于17日插发题为《业内人士如何看待我国大幅减持美国国债》的电文，电文称，业内人士分析指出，我国此次减持是在美元出现技术性反弹下作出的选择，并不意味着我国将大举减持美元资产(以下为电文内容，有删节)。

　　美元长期看跌，减持有理

　　中国社会科学院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉认为，抓住若干市场因素引起的美元技术性反弹时机减持美国国债，对持有大量美国国债的我国来说，是正确的策略调整。近期由于希腊财政危机引发的欧元区主权债务风险导致欧元短期剧烈下跌，推升美元反弹，美国国债避险需求上升。但美元长期基本面仍呈趋势性看跌。

　　中国社科院金融所金融市场室主任曹红辉指出，金融危机后，美国债务水平没有压缩反而进一步扩张，私人部门负债进一步转入公共部门负债。持续不断扩大的美国联邦政府债务和市一级政府债务规模，以及不断创新高的预算赤字，必然将导致货币增发、美元贬值，进而造成债权国持有美元资产的大幅缩水。

　　归避美元贬值风险是长期过程

　　“长期来看，美元资产贬值将给债权国带来不可预知的风险。中国外汇储备结构如币种、期限结构和产品品种都需要进一步加以优化。这是一个长期和渐进的过程，也是极为紧迫的工程。”曹红辉说，早在2006年，我国就超过日本成为外汇储备头号大国。根据最新的数据，截至2009年末，我国外汇储备余额为23992亿美元。

　　中国外汇投资研究院院长谭雅玲指出，此次我国缩减美国国债的持有规模是在评估市场风险之后作出的选择，也和海外投资组合的结构性调整有关。当前我国减持美国国债并不意味着放弃投资美元资产。一方面，我国仍持有大量美元资产，放弃投资美元必然会对现有资产产生不利影响。另一方面，从海外金融市场的品种来看，美国国债的稳定性、安全性和盈利性仍然比较好，尚未有一种货币能够取代美元的地位。

　　“从根本上讲，有效转变经济增长模式，改变以单一美元计价的国际货币体系和储备货币结构，是从根本上调整优化我国外汇储备资产结构的前提条件。在做到这两点之前，优化外汇储备资产结构只能是策略性的，而这将是一个循序渐进的过程。”中国社科院金融所金融市场室主任曹红辉说。

　　曹红辉说，短期内日本、中国、英国三大美国国债持有国的总体格局并不会发生变化。未来我国对美国国债的持有仍将有增有减。从长期看，外汇储备管理进行多元化货币和资产配置将是必然趋势。

　　新华社 《新闻晚报》

　　交锋

　　中国正在利用自己手头上的美元储备资产来对美国施压，反击美国贸易以及汇率方面的有关政策。

　　美元长期基本面仍呈趋势性看跌。抓住美元技术性反弹时机减持美国国债，对持有大量美国国债的我国来说，是正确的策略调整。这并不意味着我国将大举减持美元资产。

　　观察

　　债务风暴引发世界经济新一轮冲击波

　　2010年

　　债务危机之年

　　如果说2008年是次贷危机之年，2009年是经济危机之年，自去年年底相继爆发的主权债务危机则很可能会成为2010年的关键词。

　　去年11月26日，阿联酋迪拜宣布延期6个月偿还近600亿美元债务，陷入债务危机。12月全球三大评级机构下调希腊主权信用评级，之后债务危机又迅速蔓延至西班牙和葡萄牙等欧元区边缘国家。而美国、英国等国财政赤字也急速攀升。债务风暴似呈巨浪来袭之势，全球金融市场大幅动荡，全球经济的脆弱复苏遭遇新一轮冲击。

　　希腊债务危机引爆欧洲“债务炸弹”。根据欧盟委员会的预测，到2011年，希腊公共债务占国内生产总值的比例将升至135%，葡萄牙和西班牙也将升至91%和74%。

　　问题还在于，政府债务危机似乎有向整个欧元区蔓延之势。欧盟《稳定与增长公约》规定的上限是3%。

　　目前危机令欧元区的决策者进退维谷：如果放任债务比例不断提升，必将损害欧元以及欧洲经济的长远增长前景；如果通过加税、削减开支的方法控制债务，脆弱的经济复苏很可能夭折。

　　美国高额财政赤字在国内招致众多批评。曾为共和党副总统候选人的莎拉·佩林指责说，高额债务将使美国“受限”，成为他国“责难的对象”。

　　惠誉国际信用评级有限公司负责全球经济的高级主管布赖恩·考尔顿警告说，如果美国不采取措施控制财政赤字，那么它可能加入日本和爱尔兰行列，面临失去A A A级主权信用评级的风险。另一知名评级机构穆迪投资服务公司也曾发出类似警告。

　　马里兰大学经济学家卡门·莱因哈特和哈佛大学教授肯尼思·罗戈夫去年发表名为《此次与众不同》一书指出，对发达国家来说，公共债务占国内生产总值的比例不能超过90%，一旦超过，经济增速将比未超过90%的国家低2个百分点。

　　莱因哈特和罗戈夫指出，在第二次世界大战刚结束时，美国公共债务占国内生产总值的比例曾超过90%，导致通胀率超过6%，经济大幅萎缩。为使经济重新走上正轨，美国人花了近半个世纪的时间减少公共债务。新华社

　　专家说法

　　减持美债三大利好

　　怎么看日本、英国都在增持美国的国债，但是我们中国在减持呢？

　　专家介绍，从中国立场来说，这是一个好消息，原因有三：：

　　第一，由于中国有计划、有步骤适当地减持美国国债，这个并没有影响到汇率价格，说明中国这种做法是可以执行的。既减持了美债避免了贬值风险，同时也没有让手中还持有的美债因汇率变动影响而受损失。

　　第二，以前，如果中国继续减持并不会对美元的汇率和美元的整体市场造成大的影响，这是一个要考虑的问题。现在，日本大量增持美国国债，替中国把这个包袱背起来了，这样对中国来说是非常好的。

　　第三，日本增持美债，联系日本G D P数字可以看到，日本经济向好。日本经济发展主要原因是出口，如果日本的出口盈余不断增加，对中国来说也是一个好消息，因为日本的经济增长对进口中国的货品会加大力度。 凤凰