时报综合消息 中国证监会有关部门负责人20日宣布，证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的主要制度已全部发布。与此同时，投资者开户工作也马上启动：20日晚中国金融期货交易所下发通知称，22日9时正式启动股指期货开户。

　　此前，中金所于1月19日就沪深300股指期货合约、交易规则及其实施细则修订稿向社会公开征求意见，截止日期为1月29日。

　　证监会有关部门负责人说，修订后的合约最低保证金从10%提高到了12%，进一步降低杠杆幅度，而投机持仓限额从600手大幅压缩到100手，在有效抑制投机交易的同时，促使大型投资者浮出水面，接受监管。

　　早在1月初，证监会曾表示，股指期货的筹备工作需要3个月左右的时间。此次合约和业务规则的发布意味着制度层面的准备已经就绪，接下来将进入实质性的开户阶段。按照中金所当晚发出的通知，22日9时正式启动股指期货开户，符合条件的投资者将可以开设投资账户。

　　不过，开户并不意味着立即开始交易。一方面，机构投资者准入政策有待明确，而开户也有一个过程，需要有相当数量的投资群体进入到市场之后才会正式开启业务。

　　这位负责人提醒说，股指期货市场与股票市场不同，是零和游戏，不能创造价值，是管理风险的市场，而不是投资市场，不存在股票市场所谓的“炒新”和“抢筹”。因此，投资者一定要准确和深刻认识股指期货的特性，特别是风险特征，区分与股票交易的差别，全面、客观评估股指期货的风险和自身承受能力，理性参与股指期货交易。

　　越过50万门槛有窍门

　　以目前的标准衡量，现有证券期货市场的投资者能进入股指期货交易不算多。中国证券登记结算公司的数据显示，截至2009年最后一个交易日，投资者账户市值在50万元以下占比高达97.15%。在期货市场上，账户资金不足50万元的客户也不在少数。此前有报道称，仅“资金门槛”这一项就会将9成以上股市个人投资者阻挡在外。从这个角度看，股指期货交易的门槛有点高。

　　然而，换一个角度看，股指期货门槛并不是那么“高”———事实上，它只是结合交易特征和合约设计所必需满足的底线而已。以人们最为关注的资金额度来看，参与股指期货交易的资金账户包括两部分：保证金和可用金。由于实行的是杠杆交易和当日无负债结算制度，为避免因市场价格剧烈波动或可用金不足而导致的强行平仓风险，投资者账户中可用金的比例至少应维持在2/3以上。假设沪深300指数上涨至4000点，按照每点合约乘数300元、保证金比例12%的参数计算，一手股指期货合约的价值为120万元，投资者理论上至少需要14.4万元才能参与交易，资金杠杆为8.3倍。因此，账户资金至少应保证在50万元以上，才能满足上述2/3的比例要求。由此看来，“50万元”的资金门槛不算高。

　　关于股指期货开户投资者必须有50万元以上的保证金余额的规定，业内人士表示，目前相关规定并未涉及开户后保证金账户余额的下限，这意味着投资者甚至可以暂时从股票账户转账部分资金至期货保证金账户以满足50万元的要求，待开户完成后再转回部分资金继续用于股票买卖。

　　按照目前股指期货300元/点，沪深300指数在3200点左右，保证金比例按照较高的20%计算，投资者持有一个合约的总价值在96万元左右，需要为此缴纳的保证金为19.2万元。若是考虑到短期波动造成的损失等因素，其实25万元保证金大体已经可以勉强支持一手合约的交易——— 尤其是对于抱定主意当日买当日卖不持有隔夜仓的交易者。

　　(综合新华社、《证券时报》)

　　开户需满足这仨条件

　　根据此前公布的《实施办法》，投资者参与股指期货必须满足三个硬性要求：

　　首先，投资者开户的资金门槛为50万元。

　　其次，拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试。据了解，该测试将由交易所提供考题，期货公司负责具体操作，合格分数线为80分。

　　第三，投资者必须具有至少10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上商品期货交易成交记录。

　　简单而言，今后的期指交易参与者，除了机构以外，自然人可被称作“三有”投资人，即有钱和抗风险能力，有期指知识以及有实际交易经验。

　　除以上三项硬性要求外，投资者还不得存在严重不良诚信记录。《实施办法》称，中金所可以根据市场情况，对上述一系列标准进行调整。